消费行业：颜值经济主题策略报告

1 请务必阅读报告末页的重要声明 主题策略研究 2020 年 03 月 04 日 江甜丽 投资顾问 执业证书编号：S0590620040011 电话：0510-88781163 邮箱：jiangtl@glsc.com.cn 颜值经济主题策略报告 【消费行业】 投资要点 颜值是网络词汇，其中"颜"在汉语中意为面容、容貌，颜值表示人物颜容英俊或靓丽的数值，用来评价人物容貌。当下社会，年轻人对外在体貌的要求越来越高，在我们的主题里，我们对颜值经济定义为：特指年轻人追求头面部容貌以及身体姿态而发展起来的消费产业，不包含穿戴品。具体来看，颜值经济包含以下几个方向：化妆品行业、医美行业、美容仪行业、拍摄美化行业。 化妆品：我国化妆品市场规模年均增速全球最快，且2019年人均消费仅50美元。随着人均收入水平上升、新时代消费力量的崛起，以及线上销售渠道的普及，国产化妆品牌认可度迅速提升。 医疗美容：我国医美正处于爆发性增长的过程中，较低的渗透率+庞大的潜在消费人群是医美行业增长的最底层逻辑，未来随着互联网医美等新模式普及更有望降低成本、提升利润率。 美容仪与拍摄美化：属于颜值经济的新兴领域，根据市场调查细分市场规模增速快，其中美容仪市场主要集中于一二线城市，市场扩张潜力大。 风险提示：医美安全事故的风险、产品同质化的风险、需求不达预期的风险 机构销售联系方式： 国联证券机构业务部 投资顾问报告 王铁心 13520772313 费隆楷 13485058371 公司深度报告 2 请务必阅读报告末页的重要声明 正文目录 1. 颜值经济 ................................................................................................................................................................................................. 4 2. 化妆品：本土品牌快速崛起 ................................................................................................................................................................. 6 3. 医疗美容：渗透率不断提升 ............................................................................................................................................................... 11 4 美容仪和拍摄美化 ............................................................................................................................................................................... 13 5 颜值经济指数基准 ............................................................................................................................................................................... 17 6 风险提示 ............................................................................................................................................................................................... 18 图表目录 图表 1：颜值经济思维导图 .............................................................................................................................................................................. 4 图表 2： 2016-2019 年中国化妆品市场集中度变化 ...................................................................................................................................... 5 图表 3： 2019 年化妆品企业市场占有率 ....................................................................................................................................................... 5 图表 4：中国线上零售市场规模(亿元) .......................................................................................................................................................... 5 图表 5：中国美妆个护行业主要渠道占比....................................................................................................................................................... 5 图表 6：全球美容及个护市场规模(亿美元)...................................................................................................................................................