传媒与互联网行业新经济系列报告2：女性经济篇，解锁“她经济”

解锁“她经济”新经济系列报告2--女性经济篇中航证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文后的免责条款部分2021年01月30日中航证券研究所分析师：裴伊凡证券执业证书号：S0640516120002分析师：张 超证券执业证书号：S0640519070001电话：010-59562517邮箱：peiyf@avicsec.com➢“她力量”的觉醒➢如何抓住时代浪潮？行业分类：传媒与互联网核心观点 所谓“她经济”，是指围绕女性消费所形成的特有经济圈和经济现象。我国女性消费群体基数庞大，随着整体国民经济水平的提升和女性自我意识的觉醒，女性对提高生活品质的需求日益旺盛，消费能力越来越强，逐步成长成为新时代消费的主力军。 崛起背景：受经济、社会、技术等因素影响，以短视频、直播为代表的新型社交媒体助推“她经济”迅速崛起。① 教育：近年来，中国高度重视教育发展，本科或以上学历的女性占比提升，年轻高学历女性人数多于同年龄层男性，高学历开拓女性视野，驱动自我提升的欲望更强烈，精神层面的需求更旺盛；② 经济：经济基础显著提升，决定了女性消费的独立性，女性购买欲望得到了更大释放，消费品位进一步升级；③ 社会：人均国民总收入不断迈上新台阶，总体上达到中等偏上收入国家水平，新中产女性消费实力和消费观念都得到重塑，不断增强的民族自信激发对民族传统文化的强烈认同感和荣耀感，大国文化自信高企，国潮品牌认可度高。 投资机会：中国新中产女性经济独立、追求品质、讲究仪式、宠爱自己，不仅追求物质上的品质提升，还要追求消费的快乐与满足感，相关细分领域孕育新机会。① 她内容：近年来，伴随着女性自我意识的觉醒，“她文化”的火热也体现在影视和综艺产业上，关注女性不同人生阶段的生活、探讨女性不同角色的现实议题、注重女性表达的影视内容呈现集中爆发与破圈之势，引发新的社会关注度与讨论度，相关上市公司：腾讯、芒果超媒、哔哩哔哩、华策影视、掌阅科技等。② 她营销：“社交+内容”种草，直播带货加速变现，女性电商用户规模一路上升，社交媒介巨头的产生对电商市场的格局产生巨大影响，相关上市公司：壹网壹创、元隆雅图、快手、天下秀、微盟等；③ 她颜值：艾瑞数据显示，2019年中国医疗美容市场规模达到1769亿元，增长率高达22.2%；2019年中国医美用户1367.2万人，预测2023年医美用户达2548.3万人（19年至23年CAGR为16.8%）。目前，我国医美消费者更加年轻化，用户结构更加丰富，相比国外，渗透率提升空间依旧很大，相关上市公司：爱美客、华熙生物、新氧、奥园美谷。mNoNqOzQrQnNsNnOrOtPmN8ObP6MmOoOmOrQkPmMnPkPoOrQbRnPnNxNqRnNNZsRtR添加您的标题CONTENTS目录1“她经济”：撑起的不止是半边天社交裂变之下，如何掘金女性经济？“她经济”：每个细分都是机会2345新时代语境下：她力量的觉醒与表达投资建议与风险提示“她经济”：撑起的不止是半边天01PART 所谓“她经济”，是指围绕女性消费所形成的特有经济圈和经济现象。 女性消费人口：根据埃森哲的数据，中国拥有近4亿年龄在20-60岁的女性消费者，其每年掌控着高达10万亿人民币的消费支出，也足以构成世界第三大消费市场，接近欧洲德国、法国、英国零售市场的总和； 我国女性消费群体基数庞大，随着整体国民经济水平的提升和女性自我意识的觉醒，女性对提高生活品质的需求日益旺盛，消费能力越来越强，逐步成长成为新时代消费的主力军。数据来源：埃森哲、CBNDATA、中航证券研究所1.1她经济：中国近4亿女性撑起10万亿元消费市场她经济母婴职场美容妆发服装饰品生鲜家居健康旅游社交娱乐中国20-60岁女性4亿人口97%的女性，是家中的采购主力87%的妈妈，掌握了家里的“财政大权”中产新女性消费趋势指数130点远高于全国整体平均水平的115点中国女性消费市场10万亿+“她经济”的市场概览德国+法国+英国 TGI（Target Group Index）指数，是反映目标群体在特定研究范围内的强势或弱势的指数，其中TGI指数越高代表该类用户对某类问题的关注程度越高； 85后女性（25-34岁）：大多数已经进入妈妈的角色，孕妈和宝妈团是支撑女性经济的超级生力军，生活以备孕、早教、亲子、社交为主，由于孕妈和宝妈们时间相对自由，是社交电商行业的主要参与者； 95后女性（18-24岁）：作为刚进入大学或者刚步入社会的95后少女们，大部分并未进入婚姻生活，生活以“悦己”为主，娱乐休闲活动丰富多样，运动、购物、手游、追剧、读小说等都备受追捧； 值得注意的是，无论是85后还是95后，都经常使用美柚和大姨妈这类女性健康管理软件，由此可见不同年龄层的当代女性健康管理意识都非常强。85后VS95后：不同产品的TGI分析数据来源：亿欧智库、中航证券研究所1.2她画像：85后关注母婴消费，95后以悦己消费为主 根据 2019 年人口统计显示，30-55年龄段女性达到 2.78 亿，她们身处经济支配能力较强的人生阶段，在各个细分市场中发挥着不容忽视的“女子力”； 与上一代女性相比，30+姐姐们有高学历和高消费的显著特征。研究显示，这一群体中有 39% 拥有本科及硕士以上学历，高消倾向也显著高于整体人群； 与年长女性相比， 30+姐姐们拥有更高学识和眼界，爱家人也更爱自己； 与 20+ 的妹妹相比， 30+姐姐们多了几分历练与感悟，更加知道品质的重要性。数据来源：腾讯营销洞察、中航证券研究所1.2她画像：30+女性将就变讲究，追求生活品质28%21%17%18%17%0%5%10%15%20%25%30%30-34岁35-39岁40-44岁45-49岁50-55岁约2.78亿30-55岁女性高消费人群TGI=11339%本科及硕士以上30+女性年龄结构30+（30-55岁）女性学历和收入特征 《2019胡润财富报告》显示，截至2018年8月，中国大陆中产家庭数量已达3320万户，其中新中产1000万户以上。大中华区拥有600万资产的“富裕家庭”总财富达128万亿元，是大中华区全年GDP的1.3倍，其中，中国大陆占八成。这128万亿元中，拥有亿元人民币资产的“超高净值家庭”总财富为77万亿元，占比60%，拥有3000万美金资产的“国际超高净值家庭”总财富为72万亿元，占比56%。 一项波士顿咨询公司（BCG）的研究显示，超过60%的中国家庭消费由女性主导，在互联网线上及线下交易，女性可谓是整个消费市场当之无愧的主力军。数据来源：wind、中航证券研究所数据来源：波士顿咨询、中航证券研究所2000-2020年中国社会消费品零售总额:累计值（亿元）全球家庭消费决策性别占比1.3她角色：掌握了大多数中国家庭的“财政大权”31%38%43%47%51%69%62%57%53%49%0%20%40%60%80%100%120%日本中国德国美国印度由男性决定由女性决定0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.00400,000.00450,000.00 女性消费角色：在“7