工具型产品研究系列之六十六：国泰中证全指软件ETF，拥抱高景气度的新赛道

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 分析师： 于明明 yumingming@xyzq.com.cn S0190514100003 钟晓天 zhongxiaotian@xyzq.com.cn S0190518060003 报告关键点 中证全指软件指数（H30202.CSI）发布于 2013 年7 月 15 日，指数深度覆盖软件板块，长期来看高收益、高弹性，交投活跃，具备高成长、高毛利、低负债的特征。 国泰中证全指软件 ETF（515230）将于 1 月 25 日发行，产品跟踪中证全指软件指数，基金经理为梁杏，管理费率为 0.50%，托管费为0.10%。 ＃relatedReport＃ 相关报告 《工具型产品研究系列之一：国泰中证通信 ETF：风起 5G，顺势而动》 《工具型产品研究系列之二：华夏创蓝筹、创成长 ETF：择机而动，掘金创业板》 《工具型产品研究系列之三：华商电子行业量化基金：量化增强，布局 5G》 《工具型产品研究系列之四：华宝科技龙头 ETF：乘科技东风，伴创新成长》 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 国产软件是高景气度的赛道。信创产业高质量发展可期：2020 年国务院发布政策，激励行业发展由规模扩张向质量提升进行转变。线上经济助推国内云计算业绩高成长：部分国内软件公司积极拥抱云计算转型，云收入占比快速提升。人工智能正步入应用加速落地时代：应用落地和应用商业化将成为人工智能未来发展主线。此外，金融科技政策持续加码，网络安全行业景气度持续向好。 ⚫ 中证全指软件指数（H30202.CSI）发布于 2013 年 7 月 15 日，选取中证全指样本股中的软件行业股票组成。指数深度覆盖软件板块，长期来看高收益、高弹性，交投活跃，具备高成长、高毛利、低负债的特征。 ✓ 长期来看，指数收益与弹性大幅高于主要宽基指数，且表现优于其它软件指数：中证全指软件指数长期收益显著高于沪深 300、中证 500、万得全 A。同时，指数弹性较高，年化波动率 36.28%，高于主流宽基指数。2014 年至 2020 年，指数累计涨幅达 180.57%，在软件指数中排名第一。 ✓ 指数成分以中盘股为主，加权平均自由流通市值 409 亿元。 ✓ 指数交投活跃，且自 2017 年以来呈逐渐提升趋势：2020 年三季度指数的日均成交量为 4.97 亿股，日均成交额为 127.77 亿元。 ✓ 指数具备高成长性：相较于大盘指数，中证全指软件指数的成长性更高，近四年营业收入同比增长率均大幅高于主流宽基指数，这也成为指数上涨的有力支撑。此外，指数还具有高销售毛利率、低负债的特征，近 4 年销售毛利率均高于主流宽基指数、资产负债率大幅低于主流宽基指数。 ✓ PE 处于历史较高位置：中证全指软件指数市盈率（TTM）为 137.46，市净率（LF）为 7.39，市盈率（TTM）现处指数上市以来 85.34%的历史较高位置。 ✓ 深度覆盖软件行业：中证全指软件指数当前共 53 只成分股，权重股涵盖了如恒生电子、广联达、科大讯飞等在内的金融科技、云服务、人工智能领域的龙头个股。 ⚫ 国泰中证软件 ETF（515230）将于 1 月 25 日发行，产品跟踪中证全指软件指数，基金经理为梁杏，管理费率为 0.50%，托管费为 0.10%。 ⚫ 国泰基金深耕指数产品，截至 2020 年 12 月底，国泰基金旗下管理非货币 ETF规模 860.69 亿元，位列同行业第 2，其中行业指数 ETF 品种尤其丰富。 风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。 ＃title＃ 工具型产品研究系列之六十六： 国泰中证全指软件 ETF：拥抱高景气度的新赛道 ＃createTime1＃ 2021 年 1 月 21 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、国产软件：自主可控政策红利不断，迎来飞速发展契机 ............................... - 3 - 1.1、信息技术应用创新：夯实基础，打造大信创生态 .................................... - 3 - 1.2、云计算：行稳致远，有望迎接戴维斯双击................................................ - 4 - 1.3、人工智能：东风已至，步入商业化变现时代 ............................................ - 5 - 1.4、金融科技：变革前夜，政策及产业创新双红利驱动 ................................ - 7 - 1.5、网络安全：数字盾牌，新技术持续快速迭代 ............................................ - 9 - 2、中证全指软件指数（H30202.CSI）：聚焦软件板块 .................................... - 12 - 2.1、指数基本信息 ............................................................................................. - 12 - 2.2、指数表现：长期高收益、高弹性，业绩表现优于其他软件指数 .......... - 13 - 2.3、市值分布：以中盘股为主 ......................................................................... - 15 - 2.4、指数流动性：交投活跃 ............................................................................. - 15 - 2.5、估值水平：PE 处历史较高位置 ................................................................ - 16 - 2.6、指数具备高成长、高毛利、低负债特征.................................................. - 16 - 2.7、指数成分股：深度覆盖软件板块 ............................................................. - 17 - 3、国泰中证软件 ETF（515230）即将发行 ........................................................ - 19 - 4、国泰基金深耕指数产品，非货币 ETF 规模位居同业第 2............................. - 20 - 图表 1、中国基础软件市场规模预测（单位：亿元）