工具型产品研究系列之五十四：易方达中证生物科技主题ETF，医药板块的高科技赛道

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 分析师： 于明明 yumingming@xyzq.com.cn S0190514100003 钟晓天 zhongxiaotian@xyzq.com.cn S0190518060003 报告关键点 中 证 生 物 科 技 主 题 指 数（930743.CSI）发布于 2015 年 8月 26 日，选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股，汇聚了生物科技板块的龙头，长短期业绩突出，交投活跃、成长性与盈利能力优异。 我们整理了市场上目前有产品跟踪的共 23 只主流医药指数的资料，综合考虑流动性、长短期业绩、盈利能力与成长性，中证生科指数均表现优异，具备较高的投资价值。 易方达中证生物科技主题ETF(159837.OF)跟踪中证生物科技主题指数收益率，基金经理为张湛，发行时间为 2020/12/28-2021/1/8。 ＃relatedReport＃ 相关报告 《工具型产品研究系列之一：国泰中证通信 ETF：风起 5G，顺势而动》 《工具型产品研究系列之二：华夏创蓝筹、创成长 ETF：择机而动，掘金创业板》 《工具型产品研究系列之三：华商电子行业量化基金：量化增强，布局 5G》 《工具型产品研究系列之四：华宝科技龙头 ETF：乘科技东风，伴创新成长》 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 医药板块长期业绩超越主流宽基指数，尤其在疫情之下，医药刚需属性显现，行业比较优势明显。生物科技是医药板块创新度较高的主流赛道。 ⚫ 中证生物科技主题指数（930743.CSI）发布于 2015 年 8 月 26 日，选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股，汇聚了生物科技板块的龙头，长短期业绩突出，交投活跃、成长性与盈利能力优异。 ✓ 长期来看，指数收益大幅高于主要宽基指数、回撤低于中证 500 与万得全 A；短期来看，中证生物科技主题指数表现同样优异，今年以来累计收益为 81.92%，大幅跑赢沪深 300、中证 500 与 Wind 全 A。 ✓ 主要覆盖中大盘股票：成分股加权平均自由流通市值 1002.73 亿，1000亿以上个股有 4 只。 ✓ 指数交投活跃，且自 2019 年以来呈逐渐提升趋势：2020 年三季度日均成交量为 7.31 亿股，日均成交额为 405.62 亿元。 ✓ 高盈利与高成长支撑高估值：中证生物科技主题指数市盈率（TTM）为72.14，市净率（LF）为 11.16，相较于大盘指数，中证生物科技主题指数的成长性更高、盈利能力更强，是指数上涨的有力支撑。 ✓ 精选绩优龙头，主要配置生物医药、化学制剂、医疗服务与器械。 ⚫ 我们整理了市场上目前有产品跟踪的共 23 只主流医药指数的资料，综合考虑流动性、长短期业绩、盈利能力与成长性，中证生科指数均表现优异，具备较高的投资价值。 ✓ 流动性突出：中证生科指数近 3 月的日均换手率为 2.46%，排名第 1。 ✓ 盈利能力强：中证生科指数 2020 年前三季度的平均 ROE 和销售毛利率分别为 14.83%和 61.26%，分别排名第 3 和第 2。 ✓ 具备较高的成长性：中证生科指数 2020 年前三季度净利润同比增速与营业收入同比增速分别为 45.56%和 21.57%，分别排名第 4 和第 5。 ✓ 长短期业绩均居首位：中证生科指数近 1 年和近 10 年的收益率分别为86.71%和 573.33%，在各医药主题指数中均排名第 1。 ⚫ 易方达中证生物科技主题 ETF(159837.OF)跟踪中证生物科技主题指数收益率，基金经理为张湛，发行时间为 2020/12/28-2021/1/8。 风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。 ＃title＃ 工具型产品研究系列之五十四： 易方达中证生物科技主题 ETF：医药板块的高科技赛道 ＃createTime1＃ 2020 年 12 月 25 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、生物科技板块：具备长期投资价值 .................................................................. - 4 - 1.1、医药板块在疫情下具备行业“比较优势” .................................................... - 4 - 1.2、生物科技是医药板块创新度较高的主流赛道 ............................................ - 5 - 2、中证生物科技主题指数 ...................................................................................... - 9 - 2.1、指数基本信息 ............................................................................................... - 9 - 2.2、指数表现：高收益、较低回撤 ................................................................. - 10 - 2.3、市值分布：以大中盘股票为主 ................................................................. - 11 - 2.4、指数流动性：交投活跃 ............................................................................. - 12 - 2.5、估值水平：高盈利与高成长支撑高估值.................................................. - 12 - 2.6、指数成分股：精选医药板块龙头 ............................................................. - 15 - 3、中证生科指数与其他医药主题指数比较 ........................................................ - 17 - 3.1、流动性突出 ................................................................................................. - 17 - 3.2、盈利能力强 .................................................................................