大宗商品基差与利润跟踪

本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com） 2020 年 12 月 4 日 中银国际期货研究部 姓名： 严彬 期货从业编号： F3071551 投资咨询编号： Z0015241 电话： 021-60816213 电子邮件: bin.yan@bocichina.com 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 本报告旨在跟踪相关期货品种基差和上下游利润数据，通过比较最新的基差和利润在历史中的水平，发现相关高估或低估的品种，捕捉套利机会和价格短期趋势性的交易机会。 基差相对最强五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 PVC 聚氯乙烯（电石法）：华东 780 9.19% 99.24 豆油 黄埔现货价格 430 5.19% 96.95 原油 阿曼原油 23.78 7.66% 94.95 PVC 聚氯乙烯（乙烯法）：华东 940 10.87% 91.99 铝 长江有色铝 70 0.42% 87.12 基差相对最弱五大品种 期货 现货名称 基差 基差收益率 历史排位 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 -48.6 -7.67% 0.16 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 -96.5 -6.77% 0.46 焦炭 天津港准一级冶金焦 -233 -10.13% 0.48 纸浆 山东银星纸浆价格 -546 -12.55% 0.75 PTA CCFEI 内盘 PTA -276 -8.34% 1.12 品种利润表 五大相对最强利润指标 五大相对最弱利润指标 利润指标 历史排位 利润指标 历史排位 电石法制 PVC 利润 92.96 甲醇 MTO 利润 0.44 油制 PP 利润 79.59 进口 PX 制 PTA 利润 7.41 外采甲醇制 PP 利润 62.06 铜进口利润 9.48 LLDPE 乙烯聚合利润 59.38 石脑油制乙二醇利润 9.99 大豆压榨利润 43.97 巴西糖进口利润 12.54 2020 年 12 月 4 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 2 一、商品期货基差情况 表 1-1：商品期货基差表 1 品种 期货 现货 期货价格1 现货折盘面价 基差2 基差收益率3 基差涨跌 一周涨跌 历史排位4 有色 铜 1#电解铜 57150 57270 120 0.21% -10 -10 85.57 铝 长江有色铝 16555 16625 70 0.42% -10 -40 87.12 锌 锌现货 20980 21110 130 0.62% -10 0 73.13 镍 长江有色镍 1#平均价 118250 120200 1950 1.62% 230 0 75.53 铅 上海金属 1#铅 14915 14775 -140 -0.95% -140 10 22.6 黑色 螺纹 上海 HRB400 20MM 3866 4050 184 4.54% 17 -52 68.17 螺纹 北京 HRB400 20MM 3866 3770 -96 -2.55% 27 -62 24.51 热卷 热卷 Q235B4.75MM 上海 4229 4280 51 1.19% 28 -17 26.44 焦炭 天津港准一级冶金焦 2533 2300 -233 -10.13% 38 -95 0.48 焦煤 甘其毛道库提价 1521.5 1400 -121.5 -8.68% 63.5 -25.5 6.96 焦煤 澳大利亚主焦煤进口均价 1521.5 1425 -96.5 -6.77% 13.5 -95.5 0.46 铁矿 青岛港 PB 粉 937 1000.41 63.41 6.34% 4.69 -9.23 41.57 铁矿 青岛港金布巴粉 937 1020.39 83.39 8.17% 1.35 -4.09 45.46 动力煤 秦皇岛港 Q5500 平仓价 682.6 634 -48.6 -7.67% 16.6 -34.8 0.16 农产品 玉米 大连玉米现货价 2649 2595 -54 -2.08% 6 -15 22.29 淀粉 玉米淀粉出厂价 潍坊 2933 3300 367 11.12% 24 120 86.63 豆粕 张家港现货价格 3096 3050 -46 -1.51% 21 37 7.3 豆粕 日照现货价格 3096 3080 -16 -0.52% 1 -33 11.56 豆粕 东莞现货价格 3096 3090 -6 -0.19% 11 -53 14.16 豆油 平均现货价格 7860 8248.33 388.33 4.71% -9 -55 96.47 豆油 黄埔现货价格 7860 8290 430 5.19% 16 -30 96.95 棕榈油 广东 24 度棕榈油 6662 6720 58 0.86% -148 -170 62.26 棉花 棉花价格指数 328 14425 14569 144 0.99% -68 -79 37.89 白糖 柳州现货价 5010 5240 230 4.39% 41 183 65.07 鸡蛋 辽宁大连 3712 3160 -552 -17.47% -88 206 46.7 鸡蛋 湖北黄冈 3712 3400 -312 -9.18% -128 76 53.32 鸡蛋 河南商丘 3712 3400 -312 -9.18% -28 146 50.8 贵金属 黄金 上海黄金交易所黄金收盘价 383.7 382.32 -1.38 -0.36% 0.62 0.3 66.6 白银 上海黄金交易所白银收盘价 5062 5007 -55 -1.1% 22 -25 46.26 资料来源：Wind； 中银期货 1 期货价格采用主力合约价格，其中有色品种采用前一交易日上午中午价格，其余品种采用前一交易日收盘价。 2 基差公式是现货-期货。一般情况下如果现货与期货价格偏离程度过高，基差会有修复的需求，期货和现货间会出现因价格回归引发的套利交易机会，期货价格也会出现短期的趋势性变动。 3 基差收益率计算方法：基差/现货*100%。 4 历史排位根据相关数据的历史数据，计算最新值在历史中的水平，范围在 0 到 100 之间。历史排位越接近 100，表明最新值越接近历史高点；反之历史排位越接近 0，最新值越接近历史低点。 tOrNtRwOyQaQdN6MsQoOmOmMeRqRnPiNmMsO8OrQpRMYtPoQvPoOoR 2020 年 12 月 4 日 中银期货大宗商品基差与利润跟踪 3 表 1-2：商品期货基差表 2 品种 期货 现货 期货价格 现货折盘面价 基差 基差收益率 基差涨跌 一周涨跌 历史排位 能化 PTA CCFEI 内盘 PTA 3586 3310 -276 -8.34% -145 -118 1.12 乙二醇 CCFEI 内盘乙二醇 3787 3755 -32 -0.85% 9 19 63.81 甲醇 太仓市场中间价 2250 2222.5 -27.5 -1.24% 28.5 -5