行业景气度观察：外资再度流出，疫苗进展良好

外资再度流出，疫苗进展良好证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002分析师：臧赢舜zangyingshun@csc.com.cn执业证书编号：S1440520070015发布日期：2020年9月26日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供，由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 本周关注：外资再度流出，疫苗进展良好2 美元指数终于回升自今年3月下旬，美元指数来到102的高点以后，随着美国疫情的严重扩散，以及美联储的宽松货币政策，美元指数迎来了半年时间的调整，9月初美元指数仅为93，比3月的高点下跌8.82%。但美元近来出现了反弹，这与疫苗研发、美联储宽松不及预期和美股调整有关。反观人民币，在美元调整的同时人民币出现阶段性升值，这与中国先走出疫情泥淖，金融对外开放不断扩大，进口受疫情影响等因素有关。展望后市，随着世界经济恢复，也将提升我国的进口，人民币近期持续升值能力有限。 陆股通上周流入后，再次大幅流出上周陆股通结束了进入9月以来连续两周的流出情况。上周陆股通净流入108.32亿，其中上周五的交易日一日净流入94.74亿元。上周五在券商板块的带领下，大盘指数也完成了周度的反转，而大盘指数的收涨也与周五交易日大金融板块对指数的贡献有关。上周日，国金国联证券公告合并没有带来券商合并持续性行情。本周在欧美疫情二次爆发，外围股市调整的背景下，陆股通大幅流出247.10亿，比9月第一周的222.62亿还多。上周陆股通的大幅流入，并没有逆转，节前避险情绪仍在，陆股通整体资金表现更偏短期化，不能简单作为判断行情转向的指标。 恒大传闻带动地产股下跌9月24日，一份疑似恒大求救报告在市场流传，虽然25日即遭到恒大的官方辟谣，但港股中国恒大的走势依然不佳。24日，中国恒大收跌5.58%，而25日中国恒大再次收跌9.46%。8月下旬住建部提出来房地产行业的融资管理新规，给房地产企业规定了“三条红线”，部分房企降低负债压力较大。 我国疫苗进展良好9月25日，科技部、国家卫健委、国家药品监督管理局有关负责人和专家在国新办吹风会上介绍了我国新冠病毒疫苗工作进展情况。目前，我国已有11个疫苗进入临床研究阶段，其中4个疫苗已进入Ⅲ期临床试验阶段。其中3个为灭活疫苗，1个为腺病毒载体疫苗。预计，明年我国新冠疫苗年产能可达10亿剂以上。 景气向上行业：医药、餐饮、旅游、电影 风险提示：经济需求超预期下滑，美方进一步打压科技，疫苗研发不及预期 qNqMpNvNxP7N9R7NtRqQpNoOfQoOyRjMsQpQ7NpOtONZnNqPuOrQsP本周行业景气观察3•中游景气 钢铁：本周螺纹钢、钢材、铁矿石价格下跌全国高炉开工率下降 建材：玻璃价格上涨，华东水泥涨势变缓浮法玻璃价格微跌 交通运输：BDI指数涨幅较大，CCFI指数继续上涨•下游消费 食品饮料：A股三大酒类全部调整，啤酒相对抗跌 农业：本周猪价下跌，水果、蔬菜涨价本周CBOT农产品价格出现调整 影视传媒：观影人次和票房环比下降 电子：DXI指数、DRAM价格微跌•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比增加 证券：两市成交金额缩量，融资买入额占比持续下降，本周北向资金大量流出 银行：隔夜利率下行，长期国债收益率微升 外汇：人民币汇率结束连续升值，比特币价格下跌•上游原材料 煤炭：动力煤、焦煤价格继续上涨 有色金属：LME工业金属价格全部调整；稀土价格调整，钴价继续下跌；美元指数回升、贵金属价格调整 石油化工：原油价格调整，美原油钻机数环比增加；二甲苯、乙二醇价格调整；PTA、PX价格调整，PTA工厂负荷率下降；维生素A、E价格调整、尿素价格调整；甲醇、聚乙烯价格下跌，二氯甲烷价格继续大涨 外汇：人民币汇率结束连续升值，比特币价格下跌••4图：美元兑人民币中间价数据来源：wind，中信建投图：比特币收盘价及成交量数据来源：wind，中信建投人民币汇率： 9月25日 人民币兑美元中间价 提升93 个基点至 6.8121 ，本周整体提升 530 个基点，本周人民币汇率贬值比特币： 9月25日 比特币收盘价 10690 美元/个，本周下跌2.21%6.56.66.76.86.977.17.2中间价:美元兑人民币 日01000020000300004000050000600007000002000400060008000100001200014000成交量:比特币:Bitstamp(USD) 日 个收盘价:比特币:Bitstamp(USD) 日 美元/个 证券：两市成交金额缩量，融资买入额占比回升••5图：市场成交金融变化数据来源：wind，中信建投图：融资买入额占比数据来源：wind，中信建投市场成交额： 9月24日 ,两市成交额为 6840.5 亿元，本周市场累计成交金额环比上周投资者情绪：9月24日 市场融资买入额为537 亿元，本周累计值环比上周减少 ，融资买入额在A股成交金额中的占比下降到 7.85%02000400060008000100001200014000160001800020000市场总成交金额 日 亿元市场总成交金额:5日移动平均日 亿元02468101214融资买入额/A股成交额 日 % 证券：本周北向资金大量流出••6图：北向资金持续流入数据来源：wind，中信建投图：北向资金累计买入成交额（截止8月28日）数据来源：wind，中信建投-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.00-200-150-100-50050100150200250陆股通:当日买入成交净额(人民币) 日 亿元市场总成交金额占比 日 %02000400060008000100001200014000陆股通:累计买入成交净额(人民币) 日 亿元北向资金： 9月25日 ,北向资金净流出 12.92 亿元。本周累计：截止9月25日 ，陆股通累计买入成交额为 10913 亿元，本周北向资金累计净 流出 247.10亿元。