家用电器行业8月家用电器电商数据跟踪专题：淘系平台成交额同比+28%，三大子板块表现优异

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|家用电器 淘系平台成交额同比+28%，三大子板块表现优异 强于大市（维持） ——8 月家用电器电商数据跟踪专题 日期：2020 年 09 月 14 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 8 月，淘系平台家用电器行业（含厨房电器、生活电器、大家电）成交额为 144 亿元，同比+28%，环比+16%，销量 4385 万件，同比+19%，环比+10%。本月全部板块实现成交额同比正增长，全行业成交额同比增长主要由大家电板块驱动。短期来看，随着国内外疫情趋于稳定，消费信心重新提振，供需两端改善明显。供给端：Q3 国内家电产能恢复较好，白电、厨电产量增速环比提升幅度较大。需求端：7 月房屋竣工面积同比增加，精装渗透率稳中有升，预计下半年竣工数据有望继续好转，厨电龙头品牌将受益业绩边际改善，精装修渠道具有品牌与规模优势，且在集成、嵌入式厨电有先发优势的龙头企业受益显著。长期来看，消费理念转型叠加健康观念提升推升具有健康特性、物联网功能的智能家电需求，白电、厨电中高端升级预期较为明显，小家电渗透率进一步提升。人口流动性提高、城镇化推动家电产品量增。直播带货渠道加速库存商品流转。建议关注白电、厨电、小家电中行业龙头。 投资要点： ⚫ 行业数据跟踪： 8 月，淘系平台家用电器行业三个子板块均实现成交额同比正增长，其中厨房电器成交额为 46 亿元，同比+29%，环比+15%，销量 2284 万件，同比+21%，环比+16%；生活电器成交额为 24 亿元，同比+37%，环比+0%，销量 1123 万件，同比+22%，环比-4%；大家电成交额为 74亿元，同比+24%，环比+23%，销量 979 万件，同比+12%，环比+13%。细分板块来看：1）生活电器：扫地机器人同比+93%，干衣机同比+45%，表现亮眼；2）厨房电器：电烤炉成交额同比+121%，咖啡机涨幅明显；3）大家电：5 个品类全部实现成交额同比增长 ⚫ 重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：我们跟踪的 18 个重点品牌天猫旗舰店，13 个店铺实现销售额同比正增长。涨幅前五名的店铺分别是九阳官方、海信、苏泊尔、摩飞和创维，其销售额分别同比+93%、+81%、+78%、+59%、+48%。销售额出现同比降幅的店铺是小熊厨电（-34%）、海尔（-27%）、九阳厨电（-18%）、华帝（-18%）和惠而浦（-15%）。上述 5个店铺同比降幅均有所收窄，相较 7 月改善明显。 ⚫ 风险因素：海内外疫情仍难确定，需求前景不明、疫情带来收入下滑，家电以旧换新成效存疑、原材料价格上涨，带来利润压缩。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 家用电器行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 09 月 11 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20200812_7 月家用电器电商数据跟踪专题_AAA_淘系平台成交额同比-4%，厨电保持高韧性 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -11%-4%3%10%17%24%家用电器沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 17 页 目录 1、家用电器行业数据跟踪 ................................................................................................. 4 1.1 生活电器：扫地机器人同比+93%，干衣机同比+45% ............................................. 7 1.2 厨房电器：电烤炉成交额同比+121%，咖啡机涨幅明显 ......................................... 8 1.3 大家电：5 个品类全部实现成交额同比增长 ........................................................... 10 2、重点跟品牌旗舰店数据追踪 ....................................................................................... 11 3、投资建议 ....................................................................................................................... 16 4、风险提示 ....................................................................................................................... 16 图表 1：家电行业淘系平台 8 月主要行业数据 ................................................................ 4 图表 2：淘系平台家用电器 8 月销量（万件）及同比增速 ............................................ 4 图表 3：淘系平台家用电器 8 月单件均价（元）及同比增速 ........................................ 4 图表 4：淘系平台家用电器 8 月成交额（亿元）及同比增速 ........................................ 5 图表 5：淘系平台厨房电器近期成交额及环比增速 ........................................................ 5 图表 6：淘系平台厨房电器近期销量及环比增速 ............................................................ 5 图表 7：淘系平台生活电器近期成交额及环比增速 ........................................................ 5 图表 8：淘系平台生活电器近期销量及环比增速 ...................................................