纺织服装行业2020H1纺服板块中报总结：线下消费需求低迷，电商新零售景气度高

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业投资策略报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 纺织服装 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 《8 月原材料价格环比回升，出口订单持续复苏》2020-08-31 《7 月份国内零售情况向好，出口订单持续复苏》2020-08-16 《纺织行业释放回暖信号，出口同比提升》2020-08-10 ＃emailAuthor＃ 分析师： 赵树理 zhaoshuli@xyzq.com.cn S0190518020001 ＃assAuthor＃ 团队成员： 投资要点 ＃summary＃  2020H1，SW 纺服板块跑输沪深 300。2020H1 大盘及纺织服装板块均受线下消费下跌影响严重，而纺织服装板块跌幅大于沪深 300。2020H1 沪深 300 指数上涨 2.24 %，SW 纺织服装板块整体下跌 3.62%。纺服二级子版块起落较为一致，其中，服装家纺子板块主要受到国际贸易环境变化以及终端零售消费走弱的影响下跌 0.93，涨跌幅均弱于纺织制造板块，而纺织制造板下跌 8.60%。纺织服装板块在所有板块中排名 21 位。  2020H1，纺服行业归母净利润出现大幅下降。SW 纺织服装总营收为 1349亿元，同比上升 1%，归母净利润为 354 亿元，同比下降 29%，主要是受到疫情导致的终端需求疲软的影响，品牌服饰净利润下降幅度较大。 （1）童装板块总营收/归母净利润为 68/0.73 亿元，同比增长-29%/-92% （2）女装板块总营收/归母净利润为 42/6.5 亿元，同比增长-13%/-13%。 （3）男装板块总营收/归母净利润为 120/13 亿元，同比增长-21%/-52%。 （4）家纺板块总营收/归母净利润为 51/4.8 亿元，同比增长-12%/-18%。 （5）新零售板块总营收/归母净利润为 117/-7.7 亿元，同比增长 1.3%/-20%。 （6）纺织制造板块总营收/归母净利润为 105/1 亿元，同比增长-22%/-91%。主要系海外疫情在二季度的爆发给出口订单带来了很大的不确定性，2020H2 环比上半年能够有所回暖。  基金持仓市值方面，具体的基金对纺服板块整体的重仓市值个股有所上升，整个板块目前关注最高的标的为星期六，目前持股市值为 7.38 亿元，环比增长 1.70 亿元；其次为森马服饰，目前持股市值为 4.25 亿元，环比下降 0.17 亿元。其他关注度较高的标的有富安娜（0.93/-0.04 亿元），比音勒芬（0.86/+0.29 亿元），开润股份（1.23/+0.06 亿元），地素时尚（1.65/+1.65 亿元），诺邦股份（3.21/+0.24 亿元），九牧王（1.13/-0.05亿元），奥康国际（1.59/-0.18 亿元）以及安正时尚（1.53/保持不变）。 风险提示：疫情继续恶化，消费恢复不及预期，国际贸易环境剧变 ＃title＃ 2020H1 纺服板块中报总结：线下消费需求低迷，电商新零售景气度高 ＃createTime1＃ 2020 年 09 月 08 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业投资策略报告 目 录 1. 2020H1 行情回顾 ...................................................................................... - 5 - 1.1 行情回顾 .................................................................................................... - 5 - 1.2 板块估值水平追踪 .................................................................................... - 6 - 1.3 重点公司回顾 ............................................................................................ - 6 - 1.4 主要数据追踪 ............................................................................................ - 7 - 1.5 原材料价格指数 ........................................................................................ - 7 - 1.6 汇率情况 .................................................................................................... - 8 - 1.7 出口数据追踪 ............................................................................................ - 8 - 2. 纺织服装 2020 上半年综述 ...................................................................... - 9 - 2.1 行情回顾 .................................................................................................... - 9 - 2.2 基金持仓情况 .......................................................................................... - 12 - 3. 品牌服饰 .................................................................................................. - 14 - 3.1 童装 .......................................................................................................... - 14 - 3.2 重点公司：森马服饰 .............................................................................. - 17