港股美股市场数据周报：美股估值创历史新高

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 全球策略数据周报 证券研究报告 分析师： 张忆东 全球首席策略师 SFC HK：BIS749 SAC：S0190510110012 zhangyd@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 联系人： 李彦霖 SAC：S0190510110015 迟玉怡 SAC：S0190120040012 报告关键点 ＃relatedReport＃ 相关报告 20200828《港股已成为中国新经济的投资沃土》 20200817《恒指结构优化，攻守更兼备，配置机遇期来临》 20200807《从黄金王者归来，看周期核心资产重估》 20200728《周期核心资产的价值重估》 20200715《“核心资产牛市”进入“新”阶段》 20200705《恒指的未来：“新核心资产”驱动的新时代》 20200621《风格再平衡，“硬科技”的吸引力提升》 20200605《香港金融中心的明天会更好》 20200601《赢在未来——中国权益资产 2020 年中期投资策略报告》 20200522《“5.20”收获反弹，敬畏不确定性——2020.05.21 电话会议纪要整理》 20200513《流动性盛宴一醉解千愁——疫情、联储、美股 Faangs 行情的启示》 20200504《外因只是扰动，内因才是关键——中美贸易摩擦 2018 和 2019年对中国股市影响对比及策略观点更新》 20200423《冬天的太阳之油价都是浮云》 20200420《全球反弹的补涨高潮临到中国资产》 20200413《冬天的太阳之曲折反弹》 20200406《冬天的太阳并不是复苏的春光》 20200329《勇敢者的游戏和大智若愚者的机遇》 20200325《黄金的配置良机归来，这是一个长逻辑》 20200322《海外危机节奏：QE 神话破灭后的股灾、反弹、衰退熊市》 20200315《乍暖还寒，海外危机露峥嵘》 20200312《复盘 08 年，危机中的黄金》 20200309《短期“倒春寒”，中期“避风港”——中国权益资产投资策略》 20200301《“倒春寒”之后，仍是科技股的春天》 投资要点 ＃summary＃ 一、港股、美股市场监测 1、港股市场综述（注：本周指的是 20200824-20200828） 股指表现。本周，恒生科技（涨 5.7%）、恒生大型股（涨 2.7%）和恒生综合指数（涨 2.3%）领涨，恒生小型股（跌 0.4%）和恒生国企指数（跌 0.3%）领跌。行业上，恒生资讯科技业、恒生必需性消费业和恒生医疗保健业领涨，恒生电讯业、恒生能源业和恒生公用事业领跌。 估值水平。截至 8 月 28 日，恒指预测 PE（彭博一致预期）为 12.0 倍，恒生国指预测 PE 为 8.8，两者均处于 2005 年 7 月以来的 1/4 分位数和中位数之间。恒生指数 PE（TTM)为 12.7 倍、PB 为 1.0 倍；恒生国指 PE-TTM 为 8.9 倍、PB 为 1.0 倍，两者 PE TTM 均处于 2002 年以来的 1/4 分位数和中位数之间。 资金流动：本周港股通资金净流入 123 亿人民币，主要流向计算机、餐饮旅游和电子元器件，流出纺织服装、医药和传媒。据彭博口径，本周主要投资于香港的股票型 ETF 中，资产总值前十大 ETF 净流出资金 16.7 亿美元。截至本周五，AH 溢价指数为 140.6，高于上周的 137.5，处于近四年以来的高位水平。 投资者情绪：截至 8 月 28 日，恒生波指为 23.8，高于上周的 21.7，处于历史相对高位水平；主板周平均卖空成交比为 14.0%，与上周持平。 货币市场利率：截至 8 月 28 日，相较于上周五，本周 HIBOR 隔夜利率上升30bp 至 0.35%，7 天利率上升 34bp 至 0.47%，1 个月利率上升 12bp 至 0.37%。 汇率市场。截至 8 月 28 日，美元兑港元汇率为 7.7504。彭博巴克莱中资美元债各等级回报指数：本周彭博巴克莱中资美元债回报指数涨 0.1%至 206.4；投资级回报指数跌 0.2%至 185.8；高收益回报指数涨 0.7%至 255.6。 2、美股市场综述（注：本周指的是 20200824-20200828） 股指表现。本周，美股重要指数全部上涨，中概股指数（涨 6.4%）、纳指（涨3.4%）和标普 500 指数（涨 3.3%）领涨，道指涨 2.6%。行业上，电信服务、信息技术和金融领涨，仅公用事业下跌。 估值水平。截至 8 月 28 日，标普 500 预测市盈率为 26.9 倍，已超过互联网泡沫时期预测市盈率的高值 26.3 倍，创历史新高。 资金流动。截至 8 月 27 日，聪明钱指数由上周收盘的 15690 点升至 15884 点。 投资者情绪。1）美股个股期权看跌看涨成交量比例 10 日移动平均为 1.5，位于 2014 年 7 月以来的 15%分位数水平；2）VIX 指数：截至本周五，VIX 指数从上周的 22.5 升至 23.0，处于 2014 年 7 月以来的 87.3%分位数水平。 纯因子收益：本周，波动率、规模和交易活动因子领涨；动量和分红因子领跌。近一月，波动率因子占优，动量和分红因子跑输。 流动性：截至 8 月 26 日，美联储资产负债表规模达 7.04 万亿美元。8 月 19 日至 8 月 26 日期间，规模减少了 203 亿美元，此前一周增加 534 亿美元。LIBOR-OIS 利差为 0.17%。 二、全球资产市场表现（美元计价） 跨资产：农产品>股票>工业金属>原油>黄金＞债券；股票市场：本周印度、巴西和南非股票市场领涨，马来西亚、菲律宾和土耳其领跌；债券市场：本周，海外主要发达国家/地区 10 年期国债收益率均上涨，美国 10 年期国债收益率上涨 10.0bp，意大利 10 年期国债收益率上涨 8.0bp；大宗商品：农产品表现优于工业金属、原油和黄金。本周布伦特原油价格上涨 1.6%，黄金价格上涨 1.3%；汇率：本周美元指数下跌 0.9%，摩根大通新兴市场汇率指数上涨 1.7%。 三、信用利差及 CDS 利差数据跟踪。 风险提示：全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险 ＃title＃ 美股估值创历史新高 ——港股美股市场数据周报 2020 年 08 月 29 日 ＃createTime1＃ 2019 年 4 月 28 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外策略报告 目录 一、港股、美股市场监测 ........................................................................................ - 5 - 1、港股市场监测（注：本周指的是 20200824-20200828） ................................ - 5 - 1.1、港股市场表现概览 .......................