汽车行业动态分析：7月汽车产销分析，新能源车同比增速转正，乘用车继续正增长

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 08 月 11 日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业动态分析 7 月汽车产销分析：新能源车同比增速转正，乘用车继续正增长 投资要点 ◆ 7 月汽车产销继续同比增长：据中汽协 8 月 11 日发布的数据，2020 年 7 月全国产销量分别完成 220.1 万辆和 211.2 万辆，环比分别下降 5.3%和 8.2%，同比分别增长 21.9%和 16.4%，增速较上月分别下降 0.6 个百分点和上涨 4.8 个百分点，产销量继续同比增长。2020 年 1-7 月，汽车产销分别完成 1231.4 万辆和1236.5 万辆，产销同比分别下降 11.8%和 12.7%。降幅较 1-6 月相比，分别收窄 5 个百分点和 4.2 个百分点。 据中国汽车流通协会发布的 2020 年 8 月份“汽车经销商库存”调查结果：7 月份汽车经销商综合库存系数为 1.91，同比上升 9.4%，环比上升 10.0%，库存水平位于警戒线位置之上。高端豪华&进口品牌、合资品牌及自主品牌库存系数环比上升。高端豪华&进口品牌库存系数为 1.66，环比上升 22.9%；合资品牌库存系数为 1.96，环比上升 10.9%；自主品牌库存系数为 2.14，环比上升 3.5%。 2020 年 7 月我国经济复苏态势向好，在促销费政策的刺激下，车市产销继续同比增长，产销势头保持良好，市场销售持续改善。上半年国家出台了一系列的促消费政策，已经逐渐发挥作用，对汽车市场发展长期利好。 ◆ 新能源汽车同比增速转正：7 月，新能源汽车产销分别完成 10 万辆和 9.8 万辆，同比分别增长 15.6%和 19.3%，较上月分别收窄 40.6 和 52.4 个百分点，为今年以来的首次正增长。其中，纯电动汽车产销分别完成 7.9 万辆和 7.8 万辆，同比分别增长 17.9%和 24.2%，较上月分别收窄 49.8 和 61.8 个百分点；插电式混合动力汽车产销分别完成 2.1 万辆和 1.9 万辆，同比分别增长 7.8%和 2.7%。 2020 年 1-7 月新能源汽车产销分别完成 49.6 万辆和 48.6 万辆，同比分别下降31.7%和 32.8%。其中纯电动汽车产销分别完成 38 万辆和 37.8 万辆，同比分别下降 35.0%和 34.3%；插电式混合动力汽车产销分别完成 11.6 万辆和 10.8 万辆，同比分别下降 17.4%和 26.4%；燃料电池汽车产销分别完成 397 辆和 407辆，同比分别下降 66.1%和 63.2%。 7 月新能源汽车产销同比增速首次转正，随着疫情影响逐渐消退，新能源汽车在网约车等出行领域的需求有所复苏，随着市场适应补贴退坡和企业向新能源汽车进行战略布局调整，下半年新能源汽车销量有望同比正增长。除特斯拉外，今年新能源汽车市场有望实现 100 万辆的销量，特斯拉有望实现 10 万辆销量，预计中国 2020 年全年新能源汽车销量有望突破 110 万辆。 ◆ 乘用车同比继续增长，自主品牌占比有所回升：2020 年 7 月，乘用车产销分别完成 172.9 万辆和 166.5 万辆，环比分别下降 3.9%和 5.6%， 同比分别增长13.2%和 8.5%。7 月乘用车产销保持了同比正增长，细分车型中，除 MPV 车型 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 000951 中国重汽 买入-A 601633 长城汽车 买入-A 300750 宁德时代 增持-A 601966 玲珑轮胎 买入-A 601799 星宇股份 买入-A 603197 保隆科技 买入-A 603788 宁波高发 买入-A 603305 旭升股份 增持-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.58 2.38 9.71 绝对收益 2.98 21.69 39.74 分析师 肖索 SAC 执业证书编号：S09105180070004 xiaosuo@huajinsc.cn 021-20377056 相关报告 汽车：第 33 周周报：7 月重卡同比增 89%，再创新高 2020-08-09 汽车：第 32 周周报：理想汽车登陆纳斯达克，特斯拉拟融资 55 亿元 2020-08-02 汽车：第 31 周周报：第 3 周零售同比增长，特斯拉 Q2 业绩超预期 2020-07-26 汽车：特斯拉国产化进程加速，今年底有望达到 80% 2020-07-23 汽车：乘用车呈 V 型复苏，下半年有望同比转正 2020-07-22 -5%1%7%13%19%25%31%37%2019!-082019!-122020!-04汽车沪深300 行业动态分析 http://www.huajinsc.cn/2 / 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 外其他车型销量同比增速均为正。 1-7 月，乘用车产销分别完成 948.3 万辆和 953.3 万辆，产销同比分别下降 17.8%和 18.4%。降幅比 1-6 月分别收窄 4.7 和 4 个百分点。分车型看：轿车产销量同比分别下降 21.5%和 22.1%；SUV 产销量同比分别下降 9.9%和 11.0%；MPV产销量同比分别下降 42.5%和 40.6%；交叉型乘用车产销量分别下降 14.0%和15.8%。从细分车型累计增速看，SUV 车型表现好于总体水平。 7 月，中国品牌乘用车销售 58.5 万辆，同比增长 4.5%，占乘用车销售总量的35.1%，比去年同期下降 1.3 个百分点，较 6 月回升 1.7 个百分点。2020 年 1-7月，中国品牌乘用车共销售 343.4 万辆，同比下降 25.0%，占乘用车销售总量的 36.0%，比去年同期下降 3.2 个百分点。 由于中国乘用车市场正逐步由增量市场转为存量市场，市场将竞争；分化将成为未来自主品牌的主旋律，技术薄弱、新车推出缓慢、规模较小的品牌或逐渐被淘汰出局，市场份额将加速向长城、吉利等拥有品牌及技术优势的龙头企业集中。 ◆ 商用车产销同比继续大幅增长，重卡表现亮眼：7 月，商用车产销分别完成 47.2万辆和 44.7 万辆，环比分别下降 10.4%和 16.6%；同比分别增长 70.3%和59.4%。 1-7 月商用车产销分别完成 283.1 万辆和 283.2 万辆，同比分别增长 16.4%和14.3%。增幅比 1-6 月分别扩大 6.9 和 5.7 个百分点。分车型产销情况看，客车产销分别下降 11.4%和 13.0%；货车产销同比分别增长 19.6%和 17.4%。 2020 年 7 月重卡销量为 13.9 万辆，同比上涨 83.9%。2020 年 1-7 月重卡累计销售 95.3 万辆，同比增长 30.1%，行业持续高景气度。中国重汽 7 月重卡销量2.4 万辆，同比增长 97.4%，1-7 月累计重卡销量 14.47 万辆，市占率达到 15.2%，排名第三。政府工作报告明确表示，今年拟安排地