7月家用电器行业电商数据跟踪专题：淘系平台成交额同比降低4%，厨电保持高韧性

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|家用电器 淘系平台成交额同比-4%，厨电保持高韧性 强于大市（维持） ——7 月家用电器电商数据跟踪专题 日期：2020 年 08 月 12 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 2020 年 7 月，淘系平台家用电器行业（含厨房电器、生活电器、大家电）成交额为 124 亿元，同比-4%，环比-50%，销量 3997 万件，同比+5%，环比-30%。6 月大促后家用电器行业成交额普遍回落，细分板块来看，厨房电器韧性更强，大家电回落幅度最大。 短期来看，国内疫情趋于稳定，居民消费水平恢复叠加房屋竣工面积回暖，需求显著改善，家电市场复苏态势不断向好。长期来看，消费理念转型叠加健康观念提升推升具有健康特性、物联网功能的智能家电需求，白电、厨电中高端升级预期较明显，小家电渗透率提升。人口流动性提高、城镇化推动家电产品量增，直播带货渠道加速库存商品流转。 白电方面：国内大循环新格局下，下半年内需提振，业绩修复较大的龙头企业确定性较强。厨电方面：房产下半年竣工提速，有望带动其产业链后端的厨电需求，销售回暖正逐渐兑现。小家电方面：渠道变革催生直播营销新常态，扫地机器人等新型智能产品不断获认可。建议关注白电、厨电、小家电中行业龙头。 投资要点： ⚫ 行业数据跟踪：2020 年 7 月，厨房电器成交额为 40 亿元，同比+16%，环比-36%，销量 1962 万件，同比+8%，环比-25%；生活电器成交额为 24 亿元，同比+3%，环比-44%，销量 1167万件，同比+4%，环比-36%；大家电成交额为 60 亿元，同比-16%，环比-57%，销量 868 万件，同比+1%，环比-33%。 ⚫ 细分板块来看：1）生活电器：干衣机同比+121%,扫地机器人同比+25%，表现亮眼；2）厨房电器：电热类成交额同比涨幅居前，主要品类降价明显；3）大家电：热水器成交额同比+22%,涨幅最大，空调同比-40%,成交额大幅萎缩；总体上细分板块本月线上促销力度延续。 ⚫ 重点品牌天猫官方旗舰店数据跟踪：7 月，我们跟踪的 18个重点品牌天猫旗舰店，11个品牌实现销售额同比正增长。摩飞、苏泊尔同比+141%、+111%，涨幅居前；小熊厨电、华帝成交额同比-43%、-36%，持续低迷。 ⚫ 风险因素：海内外疫情仍难确定，需求前景不明、疫情带来收入下滑，家电以旧换新成效存疑、原材料价格上涨，带来利润压缩。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 家用电器行业相对沪深 300 指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020 年 08 月 11 日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所 20200810_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 万联证券研究所 20200803_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 万联证券研究所 20200727_行业周观点_AAA_家用电器行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 李滢 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn 研究助理: 王鹏 电话： 15919158497 邮箱： wangpeng1@wlzq.com.cn -5%3%11%19%27%35%家用电器沪深300证券研究报告 行业专题报告 行业研究 万联证券 证券研究报告|家用电器 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 19 页 目录 1、家用电器行业数据跟踪 ................................................................................................. 5 1.1 生活电器：干衣机同比+121%,扫地机器人同比+35% .............................................. 8 1.2 厨房电器：电热类成交额同比涨幅居前 .................................................................... 9 1.3 大家电：热水器涨幅最大，线上促销力度延续....................................................... 11 2、重点跟品牌旗舰店数据追踪 ....................................................................................... 13 3、投资建议 ....................................................................................................................... 17 4、风险提示 ....................................................................................................................... 18 图表 1：家电行业淘系平台 7 月主要行业数据 .................................................................. 5 图表 2：淘系平台家用电器 7 月销量（万件）及同比增速 ............................................. 5 图表 3：淘系平台家用电器 7 月单件均价（元）及同比增速 ......................................... 5 图表 4：淘系平台家用电器 7 月成交额（亿元）及同比增速 ......................................... 6 图表 5：淘系平台厨房电器近期成交额及环比增速 .......................................................... 6 图表 6：淘系平台厨房电器近期销量及环比增速 .............................................................. 6 图表 7：淘系平台生活电器近期成交额及环比增速 .......................................................... 6 图表 8：淘系平台生活电器近期销量及环比增速 ..........................................