企业资产证券化产品报告（2020年4月）：不动产类产品发行放量，供应链热度依旧，中国版REITS政策推出，基础设施迎来新机遇-中诚信国际

编号：2020-AM05 2020 年 5 月 28 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资部 高级副总监 田 野 010-66428877-200 ytian@ccxi.com.cn 结构融资部 副总监 康继元 021-60330988 jykang@ccxi.com.cn 结构融资部 分析师 王艺杰 010-66428877-457 yjwang@ccxi.com.cn 负责人 副总裁 邓大为 021-60330996 dwdeng@ccxi.com.cn 结构融资部 董事总经理 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 结构融资部 高级总监 魏 芸 021-60330988 ywei@ccxi.com.cn 结构融资部 高级总监 马延辉 021-60330927 yhma@ccxi.com.cn 结构融资部 高级总监 张逸楠 021-60330908 ynzhang@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明 36 不动产类产品发行放量，供应链热度依旧，中国版 REITs 政策推出，基础设施迎来新机遇 ——企业资产证券化产品报告（2020 年 4 月） 要点：  发行情况：2020 年 4 月企业证券化市场共发行 169 支产品，合计发行规模 1,629.20 亿元；发行支数同比增加 62 单，发行金额同比上升46.31%。其中，2020 年 4 月共发行企业资产支持证券产品 139 单，合计发行规模 1,347.87 亿元；发行数量同比增加 54 单，发行金额同比上升 55.48%。本期发行产品涉及的基础资产类型主要为 CMBS、供应链、融资租赁、购房尾款和特定非金债权等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 3.05%~3.55%之间，中位数环比下降约 50BP。资产支持票据方面，2020 年 4 月共发行 30 单，合计发行规模 281.33 亿元。发行单数较上月增加 4 单，发行规模较上月增长 6.15%；与上年同期相比，发行单数增加 8 单，发行规模增长 5.21%。本月发行产品涉及的基础资产类型主要为供应链、小微贷款和融资租赁等。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级票据利率中枢大致位于 3.10%左右，中位数环比下降约 65BP；  备案方面：2020 年 4 月，共有 98 支企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 839.29 亿元；  二级市场交易方面：2020 年 4 月企业资产支持证券在交易所市场成交 1,275 笔，金额共计 350.15 亿元，与上月相比基本保持稳定。其中，上交所共成交 804 笔，成交金额 248.18 亿元，占比为 70.88%；深交所共成交 471 笔，成交金额 101.97 亿元，占比为 29.12%。资产支持票据方面，市场交易规模为 223.39 亿元，环比增长 12.54%，同比增长 37.19%，二级市场活跃程度逐步提升；  到期方面：截至 2020 年 4 月末，2020 年 5 月存量企业资产支持证券合计到期应偿还证券数 51 支，规模为 111.30 亿元；同期，存量资产支持票据合计到期应偿还票据支数为 16 支，规模为 42.22 亿元；  行业动态方面：4 月 30 日，证监会、国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，明确了基础设施 REITs 试点的基本原则和试点项目要求，支持符合国家政策导向、社会效益良好、投资收益率稳定且运营管理水平较好的项目开展基础设施 REITs 试点。 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2020 年 4 月） 2 概况 1 从发行市场分布来看，2020年4月，交易所2市场的资产支持证券共发行139单产品，总发行规模1,347.87亿元，占比为90.60%；资产支持票据共发行30单，发行规模合计281.33亿元，占比为9.40%。 从基础资产类型来看，2020年4月企业资产证券化产品基础资产类型涉及供应链、CMBS/CMBN和融资租赁等多个类别。其中，供应链类共发行67单产品，规模占比20.58%；CMBS/CMBN共发行11单产品，规模占比19.65%；融资租赁类共发行22单产品，规模占比12.11%。具体分布如下图所示： 图1：2020年4月企业资产证券化产品基础资产类型分布 数据来源：WIND、中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 1 包含交易所市场的资产支持证券和交易商协会的资产支持票据。 2 包含上海证券交易所、深圳证券交易所及机构间私募产品报价与服务系统。 !"#$%&'()*+,-Wind./0'(123-45'(123,678"9:;<=2020>4 ?@A'()BCDEF169N&G =:HEFIJ1,629.20KLMEFN8OPQR62N=EFSTOP / U46.31%V qRmPsMzQoPmMtMnOtMsOoP9PdNaQoMpPsQrRiNpPtOeRoMxPbRpNnOuOtPrMMYnMpQ 中诚信国际定期报告 企业资产证券化产品报告（2020 年 4 月） 3 企业资产支持证券 发行情况 从发行场所来看，2020年4月，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共82单，总规模为809.88亿元，占比为60.09%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共57单，总规模为538.00亿元，占比为39.91%。 从原始权益人来看，2020年4月，前五大原始权益人行业分布较为分散，中国信达资产管理股份有限公司位居第一，其发行规模为99.99亿元，占比为7.60%；金融街控股股份有限公司位居第二，其发行规模为80.00亿元，占比为6.08%；华能贵诚信托有限公司位居第三，其发行规模为61.00亿元，占比为4.64%；北京京东世纪贸易有限公司位居第四，其发行规模为50.00亿元，占比为3.80%；重庆北祥投资管理有限责任公司位居第五，其发行规模为46.50亿元，占比为3.53%。前五大原始权益人发行规模合计337