行业景气度观察：基金加仓医药、计算机，本周螺纹钢价格下跌

基金加仓医药、计算机，本周螺纹钢价格下跌证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002研究助理：甘洋科ganyangke@csc.com.cn010-86451232发布日期：2020年4月25日 本周关注：基金加仓医药、计算机，本周螺纹钢价格下跌2 主动型基金加仓医药、计算机，减配金融、家电行业医药、计算机、传媒、农林牧渔等行业Q1基金重仓持股仓位环比提升明显，这些行业受疫情影响较小，部分还受益于疫情带来的需求增加。其中医药部分受益于疫情带来的抗疫药品、器械等方面的需求，子行业中医疗器械、生物制品、化学制药等仓位提升；计算机则受益于疫情期间线上经济带来的需求增加，设备和应用端均有较好的表现，仓位提升明显；传媒行业中的游戏等子版块在疫情期间流量大增，叠加后续5G应用落地的预期，互联网传媒子行业获加仓；农林牧渔则持续受益于猪价高位运行，疫情期间业绩稳健，受主动型基金青睐，一季度股价也表现较好。 第三产业用电量下降明显，风电产量保持高增长一季度全社会用电同比下降明显，3月用电量同比降幅较2月收窄，其中第一产业和第二产业同比增速有改善，第三产业3月同比降幅进一步扩大。3月水电和火电发电量同比下降明显，而风电产量同比增长18.1%，保持较高增速，相比2月恢复较快。发改委披露4月上半月全国发电量增速转正，表明复工复产仍在有序推进。 港口景气度环比改善，快递业务恢复较快全国主要港口货物以及集装箱吞吐量一季度同比降幅收窄，3月有小幅改善，一季度交运行业受疫情影响较大。3月规模以上快递业务收入同比增速回升，快递业务量同比高增长，快递业务恢复水平较高。 3月日本半导体出货额增速回落，国内光缆产量增速转正3月日本半导体制造设备出货额同比增速较2月回落明显，疫情对于日本半导体产业的影响显现。北美疫情爆发晚于日本，3月保持较高同比增速，后续疫情影响或逐步显现。3月国内光缆产量同比增速转正，上一期景气观察显示3月集成电路产量同比保持较高增速，5G等新基建景气度较高。 nQsOmOyQvN9PcM8OtRqQnPrRlOnNqMkPtRoQ9PnMqOwMnMoOMYnRqM本周关注：基金加仓医药、计算机，本周螺纹钢价格下跌3 汽车零售回暖明显，政策落地促消费乘联会数据显示4月第三周(13-19日)乘用车市场零售继续平稳回升，部分湖北整车工厂复产贡献较大，4月乘用车市场零售总体回升相对较快。本周财政部等四部委完善新能源汽车推广应用财政补贴政策，将实施期限延长至2022年底，细化部分政策规定，前期促消费政策预期进一步落地，后续政策效果显现有望继续助推行业回暖，关注传统消费中的汽车、家电等行业。 坚持“房住不炒”定位，严防资金违规流向房地产本周银保监会要求银行监控资金流向，严防信贷资金违规流入到房地产市场，深圳银保监局联合深圳人行召开辖内银行座谈会，各行迅速开展全面排查，限期回收违规挪用于房地产领域的贷款。央行上海总部强调坚持“房住不炒”定位，严禁违规向购房者提供资金，保障房地产市场的平稳健康发展。整体来看，房地产行业仍然以稳为主，因城施策松绑政策不会突破“房住不炒”主基调。 本周螺纹钢和铁矿石价格下跌，费城半导体指数回落本周螺纹钢和铁矿石期货结算价格分别下跌1.24%和2.03%。一季度钢铁行业受疫情影响较大，行业盈利状况同比下滑，当前行业处于加速去库过程，但库存仍保持高位，目前国内基建等补短板项目拉动需求，但海外疫情尚未得到控制，外需下滑明显，一季度我国钢材出口量同比下降16%。后续国内供给端有望保持高压态势，防止盲目大举新建钢铁产能，有利于加速行业库存消化。本周NAND闪存价格上涨，费城半导体指数波动回落。 第三产业用电量下降明显，风电产量保持高增长•一季度全社会用电同比下降明显，3月第三产业用电量降幅扩大：一季度全社会用电量1.57万亿千万时，同比下降6.53%。3月用电量同比下降4.17%，降幅较2月收窄，其中第一产业和第二产业同比增速有改善，第三产业3月同比降幅进一步扩大至19.76%。•水电和火电发电量下降明显，风电发电量保持高增长：3月水电和火电发电量分别为763.40和3894亿千瓦时，同比分别下降5.9%和7.5%，下降明显。3月风电产量为432.2亿千瓦时，同比增长18.1%，保持较高增速，相比2月恢复较快。4数据来源：wind，中信建投研究发展部数据来源：wind，中信建投研究发展部图：4月乘用车零售数据图：4月乘用车批发数据-20-1001020304001000200030004000500060002017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-02产量:火电:当月值 月 亿千瓦时产量:水电:当月值 月 亿千瓦时产量:风电:当月值 月 亿千瓦时产量:火电:当月同比 月 %产量:水电:当月同比 月 %产量:风电:当月同比 月 %-30-20-10010203040全社会用电量:当月同比 月 %全社会用电量:第一产业:当月同比 月 %全社会用电量:第二产业:当月同比 月 %全社会用电量:第三产业:当月同比 月 % 港口景气度环比改善，快递业务恢复较快•全国主要港口景气度环比改善：3月全国主要港口货物吞吐量累计同比降幅收窄至-4.6%，集装箱吞吐量累计同比收窄至-8.5%，3月有小幅改善，一季度交运行业受疫情影响较大。•快递业务恢复明显：3月规模以上快递业务收入同比增速回升至12.3%，快递业务量同比增速回升至23%，快递业务恢复水平较高。5数据来源：wind，中信建投研究发展部数据来源：wind，中信建投研究发展部图：港口货物和集装箱吞吐量图：规模以上快递业务情况-15-10-50510150204060801001201402017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-02港口行业景气指数 月 点全国主要港口:货物吞吐量:累计同比 月 %全国主要港口:集装箱吞吐量:累计同比 月 %-40-200204060801002017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-02规模以上快递业务收入:当月同比 月 %规模以上快递业务量:当月同比 月 % 3月日本半导体出货额增速回落，国内光缆产量增速转正•日本半导体制造设备出货额同比增速回落：3月日本半导体制造设备出货额19.7亿日元，同比增加4.81%，增速较2月回落明显，疫情对于日本半导体产业的影响显现。北美疫情爆发晚于日本，3月保持较高同