津药药业股份有限公司2025年年度报告

1 / 179公司代码：600488公司简称：津药药业津药药业股份有限公司2025 年年度报告2 / 179山海笃行 风雨同舟——致投资者的一封信尊敬的投资者：此刻提笔，深感此信承载的分量。2025 年的津药药业，是在行业巨变与自身阵痛中淬炼的一年。审视这份年度答卷，我们与诸位一样，难以感到轻松。过往引以为傲的“稳健”，在这一年经历了前所未有的考验。今天，我们希望以最大的坦诚，与您深入探讨两个核心议题：我们为何经历此番颠簸？以及，更重要的，我们何以穿越周期、重拾增长？关于现实的挑战，我们将以“刮骨疗毒”的决心，深入剖析内外因由，并清晰呈现我们正在推进的、力求治本的行动方向。关于未来的可能，我们依然坚信医药事业犹如星辰大海——这里既有永恒的生命需求牵引，也有不竭的创新浪潮驱动。当前的调整，是行业迈向更高质量发展的必经阶段，也是我们重塑核心竞争力、锚定新方向的重要窗口。我们坚信，发展中出现的问题，必须依靠更有质量的发展才能真正破解。停滞与退缩没有出路，唯有在迎风奔跑中调整姿态，在直面问题中锤炼自身，才能锻造出足以穿越风雨的坚韧体魄。一、 直面挑战：在行业变局与自我反思中寻找确定性过去一年，公司业绩承压，是内外部因素共同作用的结果。这一现实，促使我们进行了一场触及根本的自我审视。行业生态发生的深刻变化，让我们思辨。全球医药市场竞争格局受地缘政治、供应链安全诉求等方面的影响，不确定性持续增加。国内 “三医联动”改革持续深化，带量采购范围与规则不断演进，对药品价格形成机制产生了系统性影响。具体而言：原料药领域，我们面临国际竞争加剧、部分品种价格下行与环保成本攀升的多重挤压；制剂领域，传统仿制药的利润空间在政策引导下被持续压缩，行业向真正具有临床价值的创新药与高端复杂制剂转型的进程陡然加速。这不再是周期性的波动，而是一场结构性的变革。监管关注的重点问题，让我们警醒。外部的压力如同一面镜子，映照出我们自身亟待需要加速补强的环节。报告期内，我们因历史问题受到反垄断处罚，亦因研发合同管理问题受到监管关注。这让我们更加深刻认识到：在业务快速发展的同时，亟需同步提升合规风控体系、精细化管理水平与新兴风险的前瞻预判能力。面对市场赛道的快速切换，部分业务线也应积极调适战略节奏，持续强化应变能力与执行韧性。深入剖析，我们看到了问题的症结：3 / 179报告期内的反垄断处罚，为我们敲响了合规警钟，也进一步强化了全公司在市场化竞争中对规则的理解与敬畏。我们意识到，合规不仅是法律遵从的基本要求，更是企业长期发展与商业伦理的重要基石；在管理精细化与风险闭环方面，我们必须聚焦合同管理、研发风险识别等环节的持续优化。相关经验的积累提示我们，公司部分业务流程中，在合同责任界定、风险预警上仍有提升空间，这也正是当前内控体系完善的重点方向；面对市场变化，公司已在创新业务与国际化方向加快布局。传统业务的阶段性调整与新兴业务的发展之间存在“时间差”，如何进一步缩短新旧动能转换的衔接周期、提升战略与市场的适配效率，是我们现阶段集中发力的核心课题。我们的行动，是回应的唯一方式：面对问题，我们启动了系统性、根源性的整改与提升工程：（一）筑牢合规堤坝：我们已构建并全面嵌入覆盖全业务链的反垄断合规体系，开展合规自查对业务环节进行优化调整。同时，开展全员、常态化的合规培训，让合规文化成为每一位员工的行动自觉。（二）重构风控与运营体系：成立由董事长直接督导的专项工作组，全面完善合同系统性管理与研发项目全流程风控管控机制。我们引入了更科学的项目评审与决策管理模型，将财务安全与研发效能深度捆绑，确保每一分投入都风险可控、目标明确。（三）坚定推进战略进程：我们正以更大力度推动“原料-制剂-创新”的一体化协同，强化成本与供应链优势；聚焦皮肤、眼科、麻精、疼痛等领域，加速差异化产品的上市与市场准入；积极探索国际化“出海”的 2.0 模式，实现从“产品出海”到“能力出海”的升级。我们深信，行业的未来属于持续创新者与成本领先者，这是我们坚定不移的方向。二、锚定未来：在价值重估中看清我们的护城河与新生机“所有坚实的成果，都源于深厚的耕耘。”尽管 2025 年的利润承压，但我们也播下了未来增长的种子：多个原料药与制剂获批上市（如国内首仿的二氟泼尼酯滴眼液）；核心品牌“尤卓尔”等市场地位进一步巩固；国际认证与注册取得新突破。这些努力，正在为明天的收获积蓄能量。展望前路，津药药业的成长空间根植于何处？第一，赛道本质：永续需求与科技驱动。生命健康是永恒的命题。老龄化、消费升级与科技进步，将持续打开市场的天花板。当前的政策环境，旨在引导资源集中走向满足临床需求、提升药物可及性领域。短期看是阵痛，长期看是优化生态、鼓励创新的必然经历。我们身在其中，必须成为价值的创造者，而非红利的消耗者。4 / 179第二，竞争格局：从“规模扩张”到“能力竞争”。严格的监管与透明的市场环境，正在加速行业出清与集中度提升。缺乏核心技术与质量保障的企业将难以为继。相反，津药药业是一家拥有超过八十年产业积淀、规模化制造能力、完整产业链布局的企业，其综合优势将在新阶段愈发凸显。竞争正从单一的价格维度，转向成本、质量、研发、合规、供应链稳定性的全方位比拼。第三，核心优势：底蕴之上的进化力量。 我们的护城河，是“时间沉淀的信赖”与“持续迭代的创新”的融合。一方面，产品品牌的可靠性与“双燕牌”老字号承载的信任，是无形的资产；规模效应、成本控制能力与遍布各地的营销网络，是坚实的底座。另一方面，我们正全力推动一场面向未来的进化：从合成生物学技术应用到绿色工艺升级，从复杂制剂技术突破到数字化营销体系构建，从国内市场的精耕到国际市场的开拓。我们正将一家老牌药企的厚重底蕴，转化为一家兼具韧性、敏捷性与创新力的现代医药企业的综合竞争力。三、同心致远：以长期主义共赴山海市场的波动牵动人心，作为企业管理者，我们对此抱有最大的敬畏与理解。翻开股东名册，众多长期伙伴的名字依然坚定在列，这份穿越周期的信任，是我们最珍视的财富，也是我们攻坚克难的最大底气。经过这一年的沉淀与反思，我们的内心反而更加清晰和坚定。我们看到，公司赖以生存的根基——对药品质量与安全的不懈追求、对研发创新的持续投入、对患者需求的深刻洞察，这份初心不仅没有动摇，反而在“压力测试”下显得更为关键。我们面临的不仅是“成长中的调整”，更是为了跃升到更高水平所必经的锻造。津药药业的未来蓝图有多大？答案在于我们能否坚守这份初心，能否持续激发组织的创新活力与执行效率。我们对中国医药健康产业的未来充满信心，对我们团队的专业、韧性与使命感充满信心，对我们通过持续变革实现可持续价值创造的能力充满信心。山高有行路，水深有渡舟。让我们秉持长期主义的信念，相互信任，坚定同行，共同迎接穿越周期后的广阔山海。津药药业股份有限公司2026 年 4 月5 / 179重要提示一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、公司全体董事出席董事会会议。三、 中审华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。四、公司负责人李书箱、主管会计工作负责人朱立延及会计机构负责人（会计主