钴锂金属行业周报：钴锂周报，多空消息互搏，价格高位横盘

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色金属行业 ⚫ 周期研判：锂钴核心标的具备明确投资价值，建议积极布局。锂板块：供给扰动持续，需求托底，价格震荡运行。期货端：无锡盘 2605 合约周度跌 1.33%至 15.53万元/吨；广期所 2605 合约周度跌 0.99%至 15.54 万元/吨。锂精矿：上海有色网锂精矿周五价格为 2200 美元/吨，环比上周五下降 65 美元/吨；锂盐：价格震荡下行但跌后成交改善，供给扰动与刚需托底下整体呈偏强震荡格局。钴方面：需求偏弱压制价格，但原料紧缺提供底部支撑，整体维持震荡整理。 ⚫ 供给扰动未消叠加刚需托底，价格震荡偏强运行。本周锂矿价格整体呈现震荡偏弱运行，虽受部分矿山复产预期扰动出现回调，但在流通资源偏紧及远期锁量交易为主的背景下，矿端挺价意愿仍强，价格支撑依旧存在。碳酸锂价格震荡下行后企稳，下游逢低采购带动成交边际改善，市场成交有所放量；在江西矿山及津巴布韦出口限制等供给扰动未消的背景下，叠加 4 月新车型带来的需求预期支撑，价格整体呈现偏强震荡格局。据 SMM，中国碳酸锂周度产量环比上升 1.01%、周度库存量环比上升 1.45%。供给端，周内津巴布韦政府明确解除锂矿出口禁令的一揽子前提条件：包括书面承诺建设本地选矿设施、在 2027 年 1 月 1 日前建成硫酸锂加工厂、全面申报并每月提交进展报告、对每家生产商分配出口配额，并征收 10%的精矿出口税；此外，周内宜春四家锂矿公示了采矿权出让收益评估报告，或于后续进入换证阶段，市场认为不排除暂时停产可能。需求端，据乘联分会，4 月 1-6 日全国新能源乘用车零售同比下降 24%、环比增长 3%，在一季度末冲量过后仍能保持企稳。我们认为，需求侧高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于 5 月开始显现，锂价在 5 月开始后仍有进一步上行动力。SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 15.56-15.90 万元/吨，均价较前周下降 2.60%。电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为 14.42-14.67 万元/吨，均价较前周下降 2.30%。 ⚫ 需求偏弱压制价格，原料紧缺提供底部支撑。中间品方面，本周价格延续平稳运行，市场仍处“有价无市”状态；受刚果（金）配额延期及出口审批偏慢影响，中间品到港节奏或延后至 6-7 月，支撑中间品价格中枢。电解钴方面，受资金面及宏观情绪影响，现货价格震荡下行，但价格回落后贸易商挺价意愿增强，下游采购略有修复，整体仍以刚需为主。钴盐方面，硫酸钴与氯化钴价格延续横盘整理，市场处于去库阶段，下游采购意愿偏弱，成交清淡。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 41.40-41.50 万元/吨，均价较前周下降 2.37%。 ⚫ 磷酸铁锂周均价下降，三元材料周均价下降。根据 SMM 数据，本周磷酸铁锂价5.51-5.60 元/吨，均价较前周下降 1.80%。三元材料 622 价格为 19.00-19.10 万元/吨，均价较前周下降 0.86%。 锂板块方面，进入二季度后需求侧保持高韧性托底，供给侧津巴布韦原料发运中断与江西供应扰动或同步于 5 月开始后逐步显现，我们认为锂价在 5 月开始后仍有进一步上行动力。钴板块方面，需求短期偏弱压制价格；但原料端结构性偏紧格局未改，库存紧张状态预计延续，价格长期仍具向上弹性。 风险提示 新能源汽车增速不及预期，储能装机增速不及预期。 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色金属行业 报告发布日期 2026 年 04 月 12 日 于嘉懿 执业证书编号：S0860525110005 yujiayi1@orientsec.com.cn 021-63326320 宁紫微 执业证书编号：S0860525120005 ningziwei@orientsec.com.cn 021-63326320 有色周报：地缘博弈升级，修复窗口压缩 2026-04-05 钴锂周报：资源供给受限，价格高位横盘：——钴锂金属行业周报 2026-04-05 有色周报：滞胀预期深化，价格震荡蓄势 2026-03-30 钴锂周报：多空消息互搏，价格高位横盘 ——钴锂金属行业周报 看好（维持） 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：多空消息互搏，价格高位横盘 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 一、周期研判：需求韧性托底，供应扰动或逐步体现 ..................................... 5 二、公司与行业动态 ...................................................................................... 6 三、新能源材料核心数据：产量环比显著修复，锂钴及下游价格分化 ........... 7 3.1 新能源金属材料：3 月各品种产量环比均上升 .............................................................. 7 3.2 锂产品进出口：2 月锂精矿进口量环比下降 ................................................................ 8 3.3 锂盐周度数据：产量环比上升，库存环比上升 .......................................................... 10 3.4 下游材料库存：磷酸铁锂周度库存量环比下降，三元材料周度库存量环比下降 ........ 11 3.5 钴环节库存：3 月核心产品库存量环比普遍回落 ....................................................... 11 3.6 新能源金属材料价格：能源金属价格分化，多数品种小幅走弱 ................................. 12 3.7 稀有金属与小金属价格：品种走势分化 ..................................................................... 15 风险提示 ...................................................................................................... 17 有色金属行业行业周报 —— 钴锂周报：多空消息互搏，价格高位横盘 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：碳酸锂 3 月产量环比上升 29%,同比上升 23% ..