2020年1月债券市场发行与评级概况

 债券市场研究 1  2020年1月债券市场发行与评级概况 研发部 郭佩 2020 年 1 月，全国债券市场共发行各类债券 2472 支1，发行金额合计 2.98万亿元，环比下降 24.57%，同比下降 8.67%。其中，国债、地方政府债和政策性银行债等利率债品种合计发行 1.28 万亿元，环比大幅增长 107.45%，同比增长25.39%，占同期债券发行总额的 42.98%；同业存单合计发行 0.64 万亿元，环比下降 66.71%，同比下降 39.55%，占同期债券发行总额的 21.42%；受春节与上年相比较早影响，短期融资券、中期票据、企业债、公司债等传统债券与金融债合计发行 0.92 万亿元，环比下降 13.34%，同比下降 13.35%，占同期债券发行总额的 30.72%；资产支持证券合计发行 0.15 万亿元，环比下降 59.54%，同比增长12.69%，占同期债券发行总额的 4.88%。 从债券市场存量规模看，截至 2020 年 1 月末，全国债券市场存量余额 97.92万亿元，较 2019 年末增加 0.82 万亿元。 一、 债券市场发行概况 （一） 地方政府债券发行放量，以新增专项债为主 为加快地方政府专项债券发行使用进度，财政部于上年 11 月提前下达了2020 年部分新增专项债务限额 1 万亿元，并确保年初即可使用见效，受政策影响，该月共发行 276 支地方政府债，环比大幅增长 3842.86%，同比大幅增长190.53%；发行规模 7850.64 亿元，环比大幅增长 1966.65%，同比增长 87.83%。本月发行的地方政府债券均为新增债券，其中一般债发行 702.43 亿元，专项债发行 7148.22 亿元，占提前下达的 1 万亿元限额的比重为 71.48%。 本月共有 23 个省市自治区发行了地方政府债，其中发行规模排名靠前的省市主要为广东、山东、云南、福建、江西、河南、四川和安徽，这 8 个省份合计发行的债券支数占总支数的 65.94%，债券规模占总规模的 69.17%。 图表1. 2020 年 1 月地方政府债发行主要情况 省市 发行情况 广东 山东 云南福建江西 河南四川 安徽 合计 发行支数 52 21 13 21 10 12 47 6 182 发行支数占比（%） 18.84 7.61 4.71 7.61 3.62 4.35 17.03 2.17 65.94                                                              1数据来源为 Wind 资讯，数据提取日期为 2020 年 2 月 10 日。 新世纪评级版权所有 债券市场研究 2  发行规模（亿元） 1486.68 817.34 591.00 586.00 527.00 519.00 507.38 396.00 5430.40发行规模占比（%） 18.94 10.41 7.53 7.46 6.71 6.61 6.46 5.04 69.17 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 （二） 同业存单发行规模环比同比均表现为下降 2020 年 1 月，同业存单共发行 1102 支，环比下降 61.20%，同比下降 29.31%，占同期债券发行数量的 44.58%；发行规模为 0.64 万亿元，环比下降 66.71%，同比下降 39.55%，占同期债券发行总额的 21.42%。 发行主体中，股份行的发行规模最大，达到 2582.70 亿元，城商行次之，为2449.40 亿元，农商行的发行规模为 736.80 亿元，国有六大行本月只有交通银行和农业银行发行了同业存单，其中交通银行的发行规模达到 432.10 亿元，农业银行则为 23.00 亿元。 图表2. 同业存单支数及规模同比环比月度变动表（单位：%）  数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 （三） 传统债券2发行规模环比继续回落，同比打破连续增长态势 2020 年 1 月，受春节与上年相比较早影响，传统债券发行规模整体较上月继续回落，环比下降 4.06 个百分点。除超短期融资券、定向工具、公司债和可交换债外，其他传统债券发行规模环比均不及上月，其中企业债的发行规模环比下降幅度较大，较上月下降 64.00 个百分点。发行支数方面，该月较上月下降 13.52个百分点，由上月的正增长转为负增长。 从同比来看，私募债和可交换债的发行支数和发行规模均优于上年，其中可交换债的发行规模同比大幅增长 2150.00%，公司债的发行支数虽较上年同期下                                                             2该处传统债券包括超短期融资券、短期融资券、中期票据、定向工具、企业债、公司债、私募债、可转债和可交换债。 ‐50‐30‐10103050701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月发行支数同比发行支数环比发行规模同比发行规模环比新世纪评级版权所有 债券市场研究 3  降 4.92 个百分点，但发行规模同比保持小幅上涨，企业债的发行支数和发行规模则均不及上年同期，打破了此前连续十三个月的同比增长态势，整体来看，传统债券发行支数同比下降 15.59%，发行规模同比下降 16.22%，结束了自 2018 年10 月以来的同比增长趋势。 从占比看，超短期融资券的发行支数最多，发行规模最大，发行支数和发行规模占传统债券的比例分别为 36.93%和 43.84%。 图表3. 2020 年 1 月主要券种发行情况 券种 发行情况 超短期融资券短期融 资券 中期 票据 定向 工具 企业 债3 公司 债 私募 债 可转 债 可交 换债 合计 发行支数 274 38 103 78 18 58 155 11 7 742 发行支数环比（%） 7.45 8.57 -14.17 11.43 -61.70 -19.44 -29.86 -65.63 16.67 -13.52 发行支数同比（%） -17.72 -28.30 -41.48 -36.59 -53.85 -4.92 78.16 120.00 250.00-15.59 发行支数占比（%） 36.93 5.12 13.88 10.51 2.43 7.82 20.89 1.48 0.94 100.00 发行规模（亿元） 3443.60 272.00 1170.37 547.24 179.50 769.60 1205.67 159.47 108.00 7855.45 发行规模环比（%） 27.35 -11.23 -12.98 19.26 -64.00 0.85 -32.33 -43.58 128.33-4.06 发行规模同比（%） -4.91 -44.55 -50.01 -36.46 -38.29 10.14 52.46 -42.38 2150.00-16.22 发行规模占比（%） 43.84 3.46 14.90 6.97 2.29 9.80 15.35 2.03 1.37 100.00 数据来源：Wind 资讯，新世纪评级整理 图表4. 传统