AI算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2026 年 3 月 24 日 看好 事件 阿里云、百度智能云于 3 月 18 日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武 810E 算力卡服务涨幅 5%-34%，CPFS 智算版文件存储上调 30%，百度智能云 AI 算力产品上调 5%-30%，并行文件存储同步上调 30%。 核心观点 本轮涨价是需求爆发、供给约束与商业模式升级三重因素共振的结果。需求端，AI Agent 规模化落地推动 Token 消耗呈指数级增长，推理算力取代训练算力成为核心引擎；供给端，全球高端 AI 芯片供应链持续紧张，硬件成本攀升。深层逻辑上，行业正从传统“算力+存储”资源租赁模式，升级为“模型即服务”的智能输出模式，Token 业务成为拓宽用户边界、优化变现效率的核心载体。 涨价潮推动行业景气度向全产业链传导。上游硬件领域，服务器CPU、AI 芯片与存储器件价格上行；国产芯片进入规模化部署阶段，在性能参数上逐步对标国际产品，但软件生态与高端算力仍存差距。中游算力服务领域，头部厂商全栈布局优势强化，阿里巴巴整合成立 Token Hub 事业群，腾讯、小米大幅上调 AI 资本开支，行业集中度持续提升。 中长期看，AI 算力行业将沿推理优先、全栈竞争、国产替代、绿色集约四大方向演进。推理算力成为行业核心抓手，低延迟、边缘侧、高密度基础设施成为建设重点；全栈技术协同成为厂商核心壁垒；算力高价周期具备持续性；基础设施向绿色化、集约化升级。 投资线索 投资层面，可聚焦三大方向：国产算力芯片及核心配套产业链；算力基础设施高景气环节（智算中心、AI 服务器、液冷、光模块等）；深度绑定头部云厂商的核心供应链企业。 风险提示 1、技术发展不及预期；2、市场竞争加剧；3、地缘政治影响。 行业研究 AI 算力涨价潮：供需、模式变化与产业链通胀 市场表现截至 2026.3.23 数据来源：Wind，国新证券整理 相关研究 北美云服务涨价潮-2026/01/29 分析师：钟哲元 登记编码：S1490523030001 邮箱：zhongzheyuan@crsec.com.cn 证券研究报告 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%2025-03-242025-04-242025-05-242025-06-242025-07-242025-08-242025-09-242025-10-242025-11-242025-12-242026-01-242026-02-242026-03-24801750.SI000300.SH 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、海内外算力定价反转，AI 基础设施进入全面通胀阶段 ................................................................................................... 3 二、供需缺口放大，商业模式从资源租赁转向智能服务 ........................................................................................................ 3 三、产业链景气传导，国产算力替代加速 ................................................................................................................................ 3 四、推理算力占据主导，全栈能力构筑长期竞争壁垒 ............................................................................................................ 4 五、投资线索 ................................................................................................................................................................................ 5 六、风险提示 ................................................................................................................................................................................ 5 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 3 一、海内外算力定价反转，AI 基础设施进入全面通胀阶段 2026 年全球云计算行业迎来二十年来最为关键的定价周期反转，过去长期依赖价格战、低毛利扩张的行业格局正式终结，以 AI 算力、智算存储、大模型Token 调用为核心的云服务品类开启全球性、持续性提价周期，行业由买方市场逐步转向卖方市场，供需关系主导定价权转移。海外云厂商率先启动价格体系重构，亚马逊 AWS 于 1 月对 EC2 机器学习容量块执行 15%幅度上调，正式打破其成立二十多年来“价格只降不涨”的行业惯例；谷歌云同步对网络带宽、AI 基础设施服务实施结构性调价，北美区域出站流量费用涨幅达 100%，欧洲、亚洲区域涨幅分别为 60%与 41.7%，海外厂商以动态定价与区域差异化调价应对算力供需刚性失衡。国内市场于 3 月进入集中调价窗口，腾讯云率先对混元系列大模型 Token 计费规则优化，核心模型输入输出端价格涨幅同步突破 500%；阿里云、百度智能云于3 月 18 日同步发布官方调价公告，阿里云平头哥真武 810E 算力卡服务涨幅 5%-34%，CPFS 智算版文件存储上调 30%，百度智能云 AI 算力产品上调 5%-30%，并行文件存储同步上调 30%，网宿科技、优刻得等中小厂商亦全线跟进提价，仅京东云宣布维持核心产品定价并下调数据库等服务价格，形成差异化市场策略。此轮涨价覆盖算力硬件、云服务、模型调用全链条，印证 AI 基础设施进入供需驱动的价值重估周期，行业盈利逻辑、竞争格局与增长路径迎来根本性重塑。 二、供需缺口放大，商业模式从资源租赁转向智能服务 本轮 AI 算力涨价是需求端爆发式增长、供给端刚性约束与商业模式升级三重因素共振的结果，具备强持续性与高确定性。需求端，AI Agent 应用规模化落地推动 Token 消耗量呈指数级增长，OpenClaw 等自主智能体的高频、长周期任务执行，较传统对话的 Token 消耗倍数，在不同场