影视院线行业电影五一和暑期展望：卡司强劲，AI元年，好莱坞大片丰富

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 电影五一和暑期展望：卡司强劲，AI 元年，好莱坞大片丰富 核心观点 2026 年五一和暑期将至，电影市场有望逐步恢复： 五一档供给同比大增，共 14 部电影上映，大幅高于去年 9部和往年平均水平，仅次于 2023 年的 18 部。从主要电影看，猫眼、大麦、光线和儒意等头部公司都有出品和主发电影上映，此外还有一部好莱坞进口片。对比 2025 年五一档的电影小年和票房低基数，今年五一票房有望实现同增。 展望暑期档，从有望上映的储备看，国产片卡司强劲，“喜剧+”电影储备丰富，且博纳影业和爱奇艺有望释放纯 AI 电影，AI 院线电影元年来临。好莱坞大片储备充足，看北美暑期档，包括斯皮尔伯格和诺兰等美国大导新作、漫威和 DC 超级英雄电影、小黄人和玩具总动员等头部动画 IP 续作。强 IP 大片有望引进国内，支撑国内票房表现。 推荐猫眼娱乐（电影票务龙头）、中国电影（进口分账片发行方）。 关注儒意电影、光线传媒、博纳影业等头部出品公司的主投电影定档进展，以及横店影视等中腰部院线公司。 维持 强于大市 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn 010-56135145 SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 蔡佳成 caijiacheng@csc.com.cn 010-56135149 SAC 编号:S1440524080008 发布日期： 2026 年 04 月 29 日 市场表现 相关研究报告 26.04.26 【中信建投传媒】:周观点：混元 3.0、DeepSeek V4 上线，《异环》上线表现亮眼 26.04.19 【中信建投传媒】:周观点：《异环》前瞻直播超预期，OpenAI 广告计价或切换至 CPC 等效果指标 26.04.12 【中信建投传媒】:周观点：Anthropic ARR 超过 OpenAI，OpenAI 预计2030 广告收入千亿美元 26.04.10 【中信建投传媒】:AI 商业化系列2:OpenAI 的 C 端商业化进展几何 26.04.06 【中信建投传媒】:周观点：token 调用继续提速增长，坚定推荐超跌背离基本面的游戏板块 0%20%40%60%80%2025/4/282025/5/282025/6/282025/7/282025/8/282025/9/282025/10/282025/11/282025/12/282026/1/282026/2/282026/3/31传媒上证指数影视院线 1 行业动态报告 影 视院线 请参阅最后一页的重要声明 行业动态 年初至今电影市场表现平淡，但看好电影票房在五一后逐步恢复。2026 年至今，电影市场表现平淡。从票房看，对比去年一季度《哪吒之魔童闹海》带来的高基数，今年一季度票房为 118.8 亿元，同比减少 51.3%。截至 4 月 28 日，全国电影票房为 128.5 亿元，同比减少 49.6%。年初至今仅 1 部电影票房超过 15 亿元，是春节档上映的强卡司系列续作《飞驰人生 3》，获得票房 44.2 亿元。票房排名第二的电影是《镖人：风起大漠》，票房为 14.5 亿元。但从五一开始，电影市场有望逐步恢复。五一档和暑期档具有以下特点： 1）五一档：电影供给同比大幅增长，去年票房低基数下，今年有望实现同比增长。 2）暑期档：展望国产片，真人电影卡司强劲，AI 院线电影元年来临；展望进口片，好莱坞系列大片供给多。 一、五一档：票房有望在低基数下同比增长 看五一档，2026 年上映电影数量同比大幅增长。据猫眼，2026 年五一档将有 14 部电影上映，同比大幅增加。其中 4 月 30 日上映 4 部电影，5 月 1 日上映 10 部电影。回顾 2025 年五一档，档期属于电影小年，共有 9部电影上映，基本持平往年。票房表现平淡，实现票房 7.48 亿元，同比下降 51.0%。票房最高的电影是《水饺皇后》，档期内实现票房 1.92 亿元，总票房为 4.19 亿元。 低基数下，2026 年五一档票房有望同比增长。根据猫眼想看指数，排名第一的电影是好莱坞分账片《穿普拉达的女王 2》，该片由中国电影和华夏电影引进，也将由两家公司负责国内发行。猫眼想看指数排名靠前电影还有大麦娱乐出品和主发的《给阿嬷的情书》、猫眼娱乐出品和发行的《消失的人》、儒意电影出品和发行的《寒战 1994》、光线传媒出品和发行的《三心两意》等。在去年五一档低基数和今年上映电影数量同比大幅增加的情况下，五一档票房有望同比增长。 图表1： 五一档上映电影数量（部） 图表2： 五一档综合电影票房和同比增速（亿元） 资料来源：猫眼，中信建投 资料来源：猫眼，中信建投 8 9 10 12 8 18 8 9 14 - 5 10 15 202017 2018 2019 2021 2022 2023 2024 2025 2026上映影片数量（部）7.8 10.1 15.3 16.7 3.0 15.2 15.3 7.5 19.4%28.3%51.8% 9.6%-82.2%411.5%0.4%-51.0% -200%-100%0%100%200%300%400%500% - 5 10 15 202017 2018 2019 2021 2022 2023 2024 2025综合票房（亿元）同比 2 行业动态报告 影 视院线 请参阅最后一页的重要声明 图表3： 五一档观影人次（万人） 图表4： 五一档平均票价（元） 资料来源：猫眼，中信建投 资料来源：猫眼，中信建投 图表5： 2026 年五一档上市公司参与的电影情况 电影 出品方 发行方 主演 猫眼想看指数 穿普拉达的女王 2 美国二十世纪影业 中国电影/华夏电影 梅丽尔·斯特里普 等 173,025 消失的人 猫眼娱乐 猫眼娱乐 郑恺/刘浩存 等 78,366 寒战 1994 儒意电影/中国电影 儒意电影 吴彦祖/刘俊谦 等 77,909 给阿嬷的情书 大麦娱乐 大麦娱乐 李思潼/王彦桐 等 17,393 三心两意 光线传媒 光线传媒 林依晨/张艺凡 等 8,297 资料来源：猫眼，中信建投 二、暑期档展望：真人电影卡司强劲、进口系列动画充足、AI 电影迎来元年 看暑期档，目前档期供给较少，预计五一后将陆续定档。截至 4 月 28 日，暑期定档电影较少，仅有少数头部影视公司参与的电影定档。6 月 19 日端午档 2 部，分别是猫眼娱乐出品和发行的《绝密任务》、由王安宇和王玉雯主演的《爱是愤怒》；纪念红军长征胜利 90 周年、博纳影业出品的战争片《四渡》定档 6 月 26 日；追光动画制作的动画电影《三国第一部：争洛阳》定档 7 月 10 日。 图表6： 2026 年暑期档已定档的主要电影 电影 类型 出品方 发行方 主演 导演/监制 上映日期 绝密任务 动作/犯罪 猫眼娱乐 猫眼娱乐 卢靖姗/余文乐 钟