电力设备行业跟踪周报：储能全球开花需求旺盛、AIDC和人形加速

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 50 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 储能全球开花需求旺盛、AIDC 和人形加速 2025 年 12 月 21 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《储能全球开花需求旺盛，AIDC 和人形加速》 2025-12-14 《储能锂电淡季不淡、AIDC 和人形加速》 2025-12-07 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 9787 下跌 3.12%，表现弱于大盘。（本周，12 月 15 日-12 月 19 日），发电设备跌 3.77%，风电跌 3.22%，电气设备跌 3.12%，光伏跌 2.51%，核电跌 1.05%，新能源汽车跌 0.86%，锂电池跌 0.82%。涨幅前五为航天机电、东方日升、湘潭电化、鲁亿通、北汽蓝谷；跌幅前五为恩捷股份、迈为股份、*ST 中利、电科院、晓程科技。 ◼ 行业层面：储能：江西：“十五五”建设 10 个左右零碳园区，科学配置储能。工信部：全钒液流、锌铁液流等多项储能技术入选工信领域节能降碳技术装备推荐目录。大唐闽宁共享储能电站提前完成年度任务，年调用 300 次、综合效率 88.32%。人形机器人：人形机器人批量上岗宁德时代电池产线；逐际动力 TRON 2具身机器人发布；银河通用机器人获 21 亿元新融资；扫地机器人鼻祖 iRobot 申请破产。电动车：宜春拟对高安市伍桥瓷石矿等 27 宗采矿许可证予以注销；年产能 15.8GWh，远景动力英国电池超级工厂正式投产；锂电巨头 LG 与美国福特超 450 亿元订单遭取消；大众关闭德国本土工厂，并下调 Powerco 预算；福特与 SK On 终止美国合资电池工厂项目；欧盟放弃 2035 年燃油车禁令；超 1000 公里不充电：亿纬锂能与宝马共塑豪华电动车性能边界；吉利 7100 万放大验证，奇瑞安瓦获商用车 1GWh 订单：固态电池再迎实质进展。市场价格及周环比：碳酸锂：国产 9.9899.5%，+0.30 万/吨，+3.1%；国产主流厂商 10.15 万/吨，+0.30 万/吨，+3.0%；工业级 SMM 9.505 万/吨，+0.01 万/吨，+0.1%；电池级 SMM 9.765 万/吨，+0.01 万/吨，+0.1%；正极：锰酸锂-动力 SMM 4.4 万/吨，+0.10 万/吨，+2.3%；钴酸锂 SMM 37.94 万/吨，+0.20 万/吨，+0.5%；磷酸铁锂-动力 SMM 4.0285 万/吨，+0.00 万/吨，+0.1%；金属锂：SMM 63.25 万/吨，+1.00 万/吨，+1.6%； 氢氧化锂：国产 8.58 万/吨，+0.10 万/吨，+1.2%；国产 SMM 8.628 万/吨，+0.03 万/吨，+0.3%；电池：圆柱 18650-2500mAh 4.8 元/支，+0.05 万/吨，+1.1%；方形-铁锂 SMM 0.367 元/wh，+0.00 万/吨，+0.3%；隔膜：5um 湿法/国产 SMM 1.38 元/平，+0.01 万/吨，+0.7%； 前驱体：四氧化三钴 SMM 35.95 万/吨，+0.10 万/吨，+0.3%；六氟磷酸锂：SMM 16.95 万/吨，-0.10 万/吨，-0.6%；新能源：特朗普媒体与科技集团，同意与 TAE 合并，合并后的新企业预计于 26 年启动一座 50MW 商用级核聚变发电站的建设工作；天合储能与 Lightshift Energy 再度深化战略合作，累计 1GWh 北美储能项目交付；阿特斯集团英国重大光储项目获开发许可，规模为 800MW 光伏+500MW/1000MWh 储能。本周硅料 53.00 元 /kg，环比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.20 元 / 片，环比 0.00%；N 型 210 硅片 1.50 元 / 片，环比 0.00%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元 / W，环比 0.00%；双面 Topcon182 组件 0.70 元 / W，环比 0.00%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 19.00/12.25 元 / 平，环比 -2.56%/-2.00%。风电：本周招标 0.2GW：陆上 0.2GW/海上 0GW；本周开/中标均价：陆风(含塔筒)1747.32/KW。本月招标：5.57GW，同比-16.19%：陆上 5.57GW，同比-9.37%，海上 0GW，同比-100%。25 年招标 121.62GW，同比 12.84%：陆上 110.99GW/海上 10.63GW，同比 5.93%/同比+10.25%。本月开标均价：陆风 1396.39 元/KW，陆风（含塔筒）1645.41 元/KW。电网：河南电网特高压直流系统年内输电量已超去年总量。 ◼ 公司层面：帝科股份：发布股权激励计划，拟授予股票数量 290.56 万股，占总股本的 2%，对子公司因梦晶凯业绩指标进行考核，第一个归属期：以 2025 年为基数，考核目标 26 年营收增速不低于 200%或净利润增速不低于 200%（剔除股权激励费用后），第二个归属期：以 2025 年为基数，考核目标 26-27 年营收增速不低于 500%或净利润增速不低于 500%（剔除股权激励费用后）；东方电缆：近期中标多个电力、新能源和海洋工程项目，合计中标金额约 31.25 亿元，占公司 2024 年营业收入的 34.37%；科达利：计划以 3 亿元自有资金对全资子公司山东科达利进行增资，使其注册资本从 1 亿元增加至 4 亿元；赣锋锂业：已成功兑付 2024 年度第一期短期融资券（科创票据）的本息共计人民币 76,395 万元；转让深圳易储部分股权给万鑫绿能，有助于产业链布局和提高竞争力；海优新材：计划向全资子公司泰州海优威增资 7,000 万元；决定在 2025 年 12 月 16 日至 2026 年 3 月 16 日期间不向下修正转股价格；思源电气：首次公开发行 H 股并在香港联交所主板上市，H 股发行数量不超过发行后公司总股本的 15%；中利集团：计划转让全资子公司中利光纤 100%股权，转让后将被动形成对合并报表范围外企业的担保，担保余额为 28,631.74 万元。 ◼ 投资策略：储能：国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，明年预计 60%+增长，美国大美丽法案后今年抢装超预期，叠加数据中心储能四季度开始爆发，预计明后年有望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，我们预计全球储能装机明年 60%以上增长，未来三年复合 30-50%增长，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。锂电&固态：国内 11 月电动车销 182 万辆，同