《全球智库半月谈》

CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 中美贸易谈判一阶段协议内幕大揭秘 中美人员交流：还没有脱钩 能源与中美第一阶段协议 政府债务风险下的基准利率 中国承诺的进口是一种苏联式的管理贸易 第四次债务狂潮 总第 182 期 本期编译 安婧宜 熊春婷杨茜 张舜栋 熊春婷 伊林甸甸 张子萱 （按姓氏拼音排序） 全球智库半月谈 2020 年 1 月 15 日 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 《全球智库半月谈》是由中国社会科学院世界经济与政治研究所的全球宏观经济研究室和国际战略研究组承担的编译项目，每半月定期发布。所有稿件均系网络公开文章，由项目组成员依据当前热点编译组稿。 中国社会科学院世界经济与政治研究所 全球宏观经济研究组 顾 问 张宇燕 首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员 曹永福 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 熊爱宗 新兴市场 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 肖立晟 国际金融 李远芳 国际金融 常殊昱 跨境资本流动 顾 弦 大宗商品 陈 博 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 金融政策 王 地 宏观经济 张寒堤 科研助理 国际战略研究组 组 长 张宇燕 召集人 徐 进 协调人 彭成义 团队成员 李东燕 邵 峰 薛 力 黄 薇 王鸣鸣 卢国学 全球治理 国际战略 能源安全 全球治理 外交决策 亚太政治 袁正清 徐 进 欧阳向英 冯维江 高 华 王 雷 国际组织 国际安全 俄罗斯政治 国际政治经济学 北约组织 东亚安全 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 彭成义 田慧芳 任 琳 中外关系 气候变化 全球治理 徐秀军 李 燕 丁 工 全球治理 俄罗斯政治 发展中国家政治 联系人: 薛懿 邮箱：xueyi1800@163.com 电话：(86)10-8519 5775 传真：(86)10-6512 6105 通讯地址: 北京建国门内大街 5 号 1544 邮政编码：100732 免责声明: 《全球智库半月谈》所编译的文章，仅反映原文作者的观点，不代表编译者、版权所有人或所属机构的观点。 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 目 录 世界热点 中 美 贸 易 谈 判 一 阶 段 协 议 内 幕 大 揭 秘 ......................... 6 导读：近日，中美双方签署了第一阶段的贸易谈判协定。笔者总结了协定中的几项亮点，并就各界最为关心的四个问题做了回答。 中 美 人 员 交 流 ： 还 没 有 脱 钩 ................................ 10 导读：中美旷日持久的贸易战引发了各界的广泛关注。在各种声音中，“中美脱钩论”的论调尤为令人担忧。作者分析了过去几年来中美人员往来的数据，发现从目前数据来看，“脱钩”的迹象尚未出现于人员往来的数据中。 能 源 与 中 美 第 一 阶 段 协 议 .................................. 15 导读：本周，中美两国已经签署了第一阶段的贸易协议，而此前不断升级的关税也得到了暂缓。协议规定中国额外购买 2000 亿美元的美国商品，其中包括 500 亿美元的能源商品。但是，我们也有理由担心中国会没有足够的动力达成这一承诺，而第二阶段协议进展也较为缓慢。 政 府 债 务 风 险 下 的 基 准 利 率 ................................ 17 导读：基准利率如伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或有效联邦基金利率（EFFR），不仅是货币政策立场的指标，也是数万亿利率衍生品和抵押贷款市场的参考利率。自全球危机以来，这些利率与美国国债收益率之间遵循着一种令人困惑的模式，即负掉期利率。本文主要描述了这种模式，并解释其令人费解的原因，同时本文认为美国违约风险的出现自然可以解释负掉期息差。 中 国 承 诺 的 进 口 是 一 种 苏 联 式 的 管 理 贸 易 .................... 21 导读：中国在与美国最新达成的贸易协议中承诺，在 2020 年和 2021 年期间，中国将在2017 年的基础上再购买 2000 亿美元的美国商品和服务，虽然对美国来说这是个好消息，但理想与现实之间的冲突几乎是不可避免的。 战略观察 第 四 次 债 务 狂 潮 .......................................... 23 导读：过去 50 年，全球经济经历了四次债务累积浪潮。前三次危机以许多新兴市场和发展中经济体的金融危机而告终。在 2010 年开始的本轮浪潮中，这些经济体的债务增长已 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 经比前三次浪潮中的任何一次都更大、更快和更广泛。本文包括前三次债务浪潮的异同和第四次债务积累浪潮两章。 本 期 智 库 介 绍 ............................................ 35 CEEM 全球智库半月谈 智库介绍 中 美 贸 易 谈 判 一 阶 段 协 议 内幕 大 揭秘 Matthew P. Goodman, Scott Kennedy, William Alan Reinsch 等／文 张舜栋／编译 导读：近日，中美双方签署了第一阶段的贸易谈判协定。笔者总结了协定中的几项亮点，并就各界最为关心的四个问题做了回答。编译如下： 2020 年 1 月 15 日，在旷日持久的谈判后，美国总统特朗普和中国国务院副总理刘鹤在白宫东翼签署了中美一阶段贸易协定。这份题为《中华人民共和国政府和美利坚合众国政府经济贸易协议》的文件，共有 8 个章节 96 页，覆盖了知识产权、技术转让、食品与农产品贸易、金融服务、宏观经济政策、双边贸易与争端解决等多项内容。作为协议的一部分，中国同意在未来两年内从美国增加至少 2000 亿美元的商品和服务进口。而作为回应，美国将削减部分关税，但仍将维持对规模超过 3600 亿美元中国进口商品征收的关税。 与其他典型的双边贸易协定一样，中美一阶段贸易协定包含了大量基于对等原则的条款，对双方同时提出了各种要求。目前来看，这份协定算是暂时缓和了紧张的中美贸易关系。不过，对于许多深层次的结构性问题——如国家补贴、产业政策等，这份协定都完全没有提及。而第二阶段的中美贸易谈判将于何时开始，目前还尚不明确。在本文中，笔者将就读者最为关心的四个问题做以分析： 问题一：双方就知识产权问题达成了哪些共识？ 在先前发布的《301 报告》中，美国贸易谈判代表办公室（USTR）将停止知识产权侵犯，加强知识产权保护列为美方的核心主张。过去，中方曾多次承诺就这一问题采取措施。在刚刚通过的一阶段贸易协定中，中美双方在程序上进一步达成了一些富有创新性的共识，这有助于双方将先前的一系列承诺更高效、更透明地落到实处。举例来说，协议要求中方出台一套行动计划，具体阐述中方将于何时、以何种方式实现其有关知识产权保护的承诺。此外，协议还要求中方加