小金属行业:锑期货价格持续上涨

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 锑期货价格持续上涨 核心观点 锑:中联金 2601 锑期货合约周五收盘报 18.41 万元/吨,较上周上涨 4.9%,周五当日大涨 3.2%,或体现出市场对于后续出口放开的乐观信心。 在中美经贸关系破冰、锑出口政策明朗化的利好下,预计后续出口将有效放开;目前上游及贸易商心态大幅好转,而下游库存仍处于相对较低位置,因此下游或将规模性补库,双重利好叠加下持续看好后续锑价。 行业动态信息 锑:本周钢联 2#低铋锑锭报价 17.2 万元/吨,较上周持平,继上周快速上涨后本周有效夯实;中联金 2601 锑期货合约周五收盘报 18.41 万元/吨,较上周上涨 4.9%,周五当日大涨 3.2%,或体现出市场对于后续出口放开的乐观信心。Fastmarkets2#锑锭报价 42000 美元/吨-45500 美元/吨,外盘报价(中值)折人民币约 35 万元/吨,内外价差仍然巨大。 在中美经贸关系破冰、锑出口政策明朗化的利好下,预计后续出口将有效放开;目前上游及贸易商心态大幅好转,而下游库存仍处于较低位置,因此下游或将规模性补库,双重利好叠加下持续看好后续锑价。 钨:本周黑钨精矿价格 32.9 万元/吨(较上周上涨 3.8%),APT 价格 48.3万元/吨(较上周上涨 1.5%),欧洲 APT 价格报 673.75-705 美元/吨度(折合人民币 42.4-44.4 万元/吨),周环比涨 2.3%,较年初涨 108.9%。11月初,哈萨克斯坦将本国最大钨矿项目的 70%控股权交给了美国私营矿业公司 Cove Capital。根据协议,Cove Capital 将与哈萨克斯坦国家矿业公司 Tau - Ken Samruk 合作,开发上凯拉克京斯科耶与北卡特帕尔两个特大型钨矿床,总储量约 130 万吨钨金属。这两个项目平均品位在 0.13%左右,相较于同样位于哈萨克斯坦的巴库塔钨矿 0.226%的品位偏低。按照巴库塔 4 年的投放周期,这两个项目对中期平衡表影响较小。 维持 强于大市 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 王晓芳 wangxiaofang@csc.com.cn 010-56135293 SAC 编号:S1440520090002 邵三才 shaosancai@csc.com.cn SAC 编号:S1440524070004 发布日期: 2025 年 11 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -7%13%33%53%73%93%2024/11/222024/12/222025/1/222025/2/222025/3/222025/4/222025/5/222025/6/222025/7/222025/8/222025/9/222025/10/22有色金属上证指数小金属 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 钼:矿山及钢厂同时进场,钼市场行情偏乱观望为主 ............................................................................................................. 1 锑:中联金价格大幅上涨 .................................................................................................................................................................. 2 镁:供需相对僵持,金属镁市场价格弱稳 ................................................................................................................................... 3 钨:钨市大企指导价稳步上行,场内低价买货难度增加......................................................................................................... 4 钒:钒市场僵持暂稳,价格稳中坚挺 ............................................................................................................................................ 5 风险分析.................................................................................................................................................................................................. 6 1 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 钼:矿山及钢厂同时进场,钼市场行情偏乱观望为主 根据安泰科,本周钼精矿(45%-50%)价格为 3685 元/吨度,较上周下降 0.8%;钼铁(60%Mo)价格为 24.35万元/基吨,较上周上升 3.4%。根据百川盈孚,本周国内钼精矿工厂总库存 5100 吨,较上周下降 8.9%;国内钼铁工厂总库存 4390 吨,较上周下降 0.2%。 图 1: 钼精矿及钼铁价格(元/吨度,万元/基吨) 图 2: 中国钼铁钢招量(吨) 数据来源:安泰科,中信建投 数据来源:亿览网,中信建投 供应方面:本周原料供应充足。吉林、黑龙江大型矿山先后进场出货放量,市场拿货较为积极,低价货源补充相对良好;下游生产企业维持订单生产,加之行情变化较快,河南、辽宁地区减停产企业暂未有复工计划,场内可流通货源依旧紧张。 需求方面:本周需求表现良好。主流矿山出货放量,市场拿货积极性提升,虽为老客户反馈,但市场活跃度增强;钢厂持续进场招标,散货市场在价格回暖期积极采购,后续行情偏弱多刚需补库,成交放量少量达成。 图 3: 中国钼精矿工厂总库存(吨) 图 4: 中国钼铁工厂总库存(吨) 数据来源:百川盈孚,中信建投 数据来源:百川盈孚,中信建投 2 小 金属 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 锑:中联金价格大幅上涨 根据安泰科,本周锑精矿(50%)价格为 15.45 万元/金属吨,较上周

立即下载
化石能源
2025-12-03
中信建投
10页
1.38M
收藏
分享

[中信建投]:小金属行业:锑期货价格持续上涨,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.38M,页数10页,欢迎下载。

本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共10页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
以电力现货市场为抓手的电改是特高压和新能源进一步发展的题眼
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
已有部分研究对2030年可再生能源装机的预测(按研究发布时间排序)
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
中国光伏成长性(新增装机GW)与NDC具有强相关性
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
联合国气候大会和国家自主贡献的变化(截至2025年11月11日)
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
2022年和2024年全国电力平衡测算
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
中国十三五和十四五以来核准煤电装机(GW)图表19:中国2015-2024年煤电新增开工(GW)
化石能源
2025-12-03
来源:电新行业:电力市场改革和新能源高质量发展
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起