专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）

专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）2025年11月联合发布浙江大学管理学院安永研究院研究团队浙江大学研究团队：郭斌、雷李楠、谭子雁、张宁、张嘉乐、孙欣、马婧蓉、张孙培安永研究团队：黎志光、郭毅、韩云翠、高翔、郑鑫、洪睿晨、邱丘支持机构浙江大学国际联合学院（海宁国际校区）隐形冠军国际研究中心浙江大学创新管理与持续竞争力研究中心浙江大学管理学院专精特新研究中心安永研究院联合浙江大学管理学院组成“专精特新”联合课题研究组，结合浙江大学管理学院深厚的战略和技术创新研究以及安永深刻的行业和企业洞察，安永团队主要负责资本市场表现、财务表现及ESG等方面的分析与撰写，浙江大学管理学院研究团队主要负责战略认知、创新与发展指标、技术战略、景气预期、空间分布、国产替代、数字化和国际化等方面的分析和撰写。2目录引言04专精特新“小巨人”企业的资本市场表现07战略认知视角的“专精特新”特征分析29专精特新上市公司的创新与发展指标分析40专精特新上市公司的技术战略分析52专精特新上市公司的景气预期63“专精特新”的区域分布与势态77专精特新上市公司国产替代分析86专精特新上市公司的数字化战略分析97专精特新上市公司的国际化战略分析119专精特新上市公司的ESG表现132附录：专精特新上市公司名录1431234567891011专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）3专精特新企业已经日益成为中国国家创新系统中不可或缺的构成和重要力量。由于“专、精、特、新”本身蕴含了创新驱动发展的内在特征，因而专精特新企业在市场机制下具有更为显著的灵活性优势。它们对效率的持续性追求以及在数量上和分布上的广泛性，正在不断地为国家创新系统注入新的活力，成为“企业是市场经济中的创新主体”这一理念的实践推动者之一。尤其是在中国提出2025制造强国的发展目标之后，“中国制造”向“中国创造”的转变成为了必然的选择。制造业为中国带来了经济增长和就业的诸多机会，推进中国制造业转型升级，需要专精特新中小企业的发展来提供强有力的推进力量，从而与那些不断发展的中国本土大型制造业企业所发挥的拉动作用形成有效互补与相互增强的合力。与此同时，近年来逆全球化的外部形势使得中国制造业比以往任何一个时期都有着更为强烈的倾向去增强在全球分工体系中的系统优势，通过在全球价值链和产业链中的完整性和自主可控性以应对外部环境的系统性冲击，增强中国经济增长在整体上的韧性。在此情形下，专精特新中小企业被赋予了在中国制造产业价值链与供应链中“填空白”、“补短板”的历史性使命。就此而言，专精特新企业凭借其具有的创新驱动发展特性，加之“百万家创新型中小企业、十万家专精特新中小企业、一万家专精特新‘小巨人’企业和一千家单项冠军企业”的梯度型企业培育体系在数量和结构上的特点，专精特新企业整体上正在成为中国经济获得更有韧性增长的重要承载基础。为此，为推动专精特新中小企业的发展，中央政府和地方政府也纷纷发布了一系列政策文件，以期对专精特新中小企业发展给出更好的方向指导和资源支持。如图所示，专精特新小巨人上市企业的数量连年增加。到2025年6月30日止，国家工业和信息化部一共公布了6批专精特新“小巨人”企专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）4引言业名单。总体上，中国专精特新企业呈现出了独特的四维特征1，如下图1-1所示。5专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）“特”字诀“精”字诀企业管理精细精益产品服务精致精良技术工艺精益求精“新”字诀将发展视为创新驱动的结果产品创新、服务创新、商业模式创新始终以业务增长为核心“专”字诀长期主义战略意义上的聚焦将为客户带来价值视为长期坚持的原则对中国“专精特新”的重新解读产品层次差异化战略和实现方式差异化构筑对自身差异化优势的有效保护图 1-1 对中国“专精特新”的重新解读713744917093952887144593616452040232805001000150020002500第一批第二批第三批第四批第五批第六批该批次上市企业数量累计上市企业数量图 1-2 工信部前六批专精特新上市企业数量（本报告研究使用）1 对中国“专精特新”四字诀的详细解读见《专精特新上市公司创新与发展报告（2022年）》中的第2章，本报告中不作详尽论述。本报告围绕着上述六批专精特新小巨人企业中的上市和挂牌公司（共2328家）展开分析，具体包括在A股沪深主板（256家）、创业板（446家）、科创板（343家）、北京证券交易所（“北交所”）（104家）、全国中小企业股份转让系统（“新三板”）（1179家）上市或挂牌2的2328家2024年已公开年报的上市专精特新企业3。我们之所以选择专精特新上市公司作为研究样本，是基于如下方面的考虑：（1）数据可得性与连续性。——上市公司由于年报发布上的监管要求，以及发布时间上的连续性，可以很好地保证我们研究所需要的数据可得性，尤其是逐年发布的年报数据可以让我们可以以年度报告的方式来发布持续性的系列研究报告；（2）样本代表性。——专精特新“小巨人”企业目前上市数量在不断增加，这些能够上市的企业不论是在质量上还是特点上，都具有很好的群体代表性；（3）多元数据融合性。——上市公司披露的公开信息具有很高的丰富性，满足我们在分析过程中能够不仅使用财务信息所生成的量化数据，更可以深度挖掘上市公司的专利信息以及发布的文本信息，并将这些信息转换成量化数据，从而形成对专精特新企业的全景性刻画和认知。这种多元信息的融合，以及定性数据的定量分析，也是本研究报告的特色之一。报告分析所用的财务数据主要来源于万得（wind）数据库，其中部分缺失字段由研究团队人员从各企业的年度报告中获取并补充，专利数据则整理自incopat全球专利数据库。其次，我们通过python爬虫功能归集整理上海证券交易所（“上交所”）、深圳证券交易所（“深交所”）、北交所以及新三板的共计2328家专精特新上市公司的年度报告，作为各章节文本分析部分的数据池。本报告所使用的研究方法及具体指标测度延用了《专精特新上市公司创新与发展报告（2023年）》中的技术性设计。报告内容主要包括以下四大部分：专精特新小巨人企业在资本市场上的分布特征和上市企业的财务表现（第2章）、专精特新战略分析（第3、4、5章）、专精特新时间与空间分布分析（第6、7章）和专精特新专题分析（第8、9、10、11章）。具体来说，在战略分析部分，我们在第3章着重分析了专精特新上市企业在创新与发展上的战略倾向；在第4章和第5章采取聚类分析方法生成专精特新企业的竞争战略和技术战略类型，并由此展开不同类型竞争战略或技术战略群组的特点分析；在专精特新时间与空间分布分析部分，我们在第6章提供了一个通过基于文本编码的量化分析来生成专精特新企业的业务景气预期指数，由此给出了公司层和行业层业务景气量化分析结果；在第7章从地域分布角度对不同区域专精特新企业的分布特点展开了具体的数据分析；在专精特新主题分析部分，我们在第8章针对当前的一个具有特别含义的议题“国产化替代”进行分析；在第9章、第10章和第11章则对“数字化”、“国际化”和“ESG”这三个近年来持续性的热点议题展开了分析。6专精特新上市公司创新与发展报告（2025年）2 根据