锂电行业跟踪：动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升

证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 11 月 19 日行业及产业电力设备动力和储能电池需求强劲，原材料和电芯价格明显回升——锂电行业跟踪强于大市投资要点：排产：10 月份锂电行业排产超预期。2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量明显高于 2024 年同期。2025 年 10 月，国内电池产量 170.6GWh，同比增长 50.84%，环比增长 12.83%；2025 年 10 月，国内磷酸铁锂正极材料产量 26.69 万吨，同比增长 45.92%，环比增长 8.36%，产能利用率为 63.54%，超过 2024 年同期值。价格：原材料和电芯价格明显回升。1）材料端：碳酸锂价格从 9 月中旬的约 7 万元/吨逐步攀升，11 月中旬突破 8.4 万元/吨；磷酸铁锂（动力型）价格在 10 月中旬短暂下探后回升，11 月中旬突破 3.7 万元/吨；六氟磷酸锂价格从 9 月底的 6 万元/吨左右持续上涨，11 月下旬接近 16 万元/吨；2）电芯端：三元动力电芯价格在 10 月中旬从 0.42 元/Wh 提升至 0.43元/Wh 并维持稳定，反映出成本端波动向产品价格的传导。近期方型磷酸铁锂储能电池均价呈现回升趋势。2025 年 11 月 6 日，100Ah，280Ah，314Ah 方型磷酸铁锂储能电芯均价分别为 0.375，0.300，0.300 元/Wh。3）储能系统：近期液冷集装箱储能系统均价稳定，2025 年 11 月 6 日，直流侧（2h），交流侧（1h），交流侧（2h），交流侧（4h）液冷集装箱储能系统均价分别为 0.42，0.77，0.50，0.46 元/Wh。国内新型储能需求旺盛，备案项目数量持续高位增长。需求：动力电池装车和储能招标需求旺盛。1）国内：2025 年 1-10 月，磷酸铁锂电池月度装车量持续高于 2024 年同期且呈现明显增长态势，三元锂电池 2025 年 1-8 月月度装车量低于去年同期，2025 年 9-10 月三元锂电池月度装车量快速提升，高于去年同期。2025 年10 月，磷酸铁锂动力电池装车量同比增长 43.62%，环比增长 8.52%；三元动力电池装车量同比增长 35.25%，环比增长 19.57%。2025 年 1-10 月，国内新型储能应用项目月度新增招标容量高于 2024 年同期值。2025 年 10 月，储能 EPC/PC（含直流侧设备）、储能系统和储能电芯新增招标项目共计 12.7GW/38.7GWh，容量规模同比增长 85%，环比下降11.24%。2）海外：2025 年 1-10 月中国动力电池出口量高于 2024 年同期，2025 年 10 月，出口量为 210.78 万辆，同比增长 23.53%，环比增长 23.02%。全球新能源车销量方面，2025年 1-9 月高于前两年同期，二者共同体现出海外锂电市场需求强劲。投资建议：1）2025 年 1-10 月，国内电池和磷酸铁锂正极材料产量高于 2024 年同期，原料和电芯价格呈现回升趋势，国内电池月度装车量和新型储能招标容量高于 2024 年同期，关注动力电池与储能协同布局、海外布局领先的电芯核心企业；2）锂电需求回暖，关注锂电材料相关企业；3）建议关注宁德时代（300750.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、容百科技（688005.SH）。风险提示：1）原材料价格波动；2）全球需求不及预期；3）行业竞争加剧。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《25Q3 光伏组件出口超预期，储能需求旺盛》2025-11-19《新能源细分领域景气度回升，关注基本面改善低估值标的》2025-11-17《场景拓展打开增量空间，龙头引领固态技术升级》2025-10-22《出海空间广阔，AI+储能是新增长极——储能行业深度报告》2025-08-28证券分析师朱攀S0820525070001021-32229888-25527zhupan@ajzq.com联系人陆嘉怡S0820124120008021-32229888-25521lujiayi@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 11 月 19 日目录1. 电池需求强劲，原料和电芯价格回升................................................. 41.1 排产........................................................................................................................................... 41.2 价格........................................................................................................................................... 41.3 国内需求................................................................................................................................... 61.4 海外需求................................................................................................................................... 72. 风险提示.......................................................................................8请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 11 月 19 日图表目录图表 1 ：国内电池月度产量......................................................................................................... 4图表 2 ：磷酸铁锂正极材料产量和产能利用率......................................................................... 4图表 3 ：近期碳酸锂每日均价（万元/吨）................................................................................5图表 4 ：近期磷酸铁锂（动力型）每日均价（万元/吨）...................................................