电力设备行业研究周报：10月动力电池装车量稳步增长

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 10 月动力电池装车量稳步增长 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：10 月动力电池装车量稳步增长 新能源汽车销量稳定增长。2025 年 10 月，我国新能源汽车销量为 171.5 万辆，同比增长 19.9%，渗透率为 51.6%。2025 年 1-10 月，新能源汽车销量为 1294.3万辆，同比增长 32.75%，渗透率为 46.7%。随着各大厂家加速向新能源转型，我们对 2025 年新能源车市场的发展保持积极乐观的态度。 装车增速依然可观。10 月，我国动力电池装车量 84GWh，同比增长 42%。2025年 1-10 月，我国动力电池累计装车量 578GWh，同比增长 42%，增速依然可观，维持较高水平。 磷酸铁锂动力电池装车量同比高增长。10 月，我国磷酸铁锂动力电池装车量 67.5 GWh，占总装车量 80%，同比增长 44%；三元动力电池装车量 16.5GWh，占总装车量 20%，同比增长 35.2%。2025 年 1-10 月，国内磷酸铁锂动力电池装车量470.1 GWh，占总装车量 81%，同比增长 60%；三元电池装车量 107.5GWh，占总装车量 19%，同比减少 3%。 龙头企业动力电池装车量情况。10 月，宁德时代动力电池装车量 36.1GWh，占总装车量 43%，同比增长 43%；比亚迪动力电池装车量 17.9GWh，占总装车量21%，同比增长 13%。2025 年 1-10 月，宁德时代动力电池装车量 246.8GWh，占总装车量 43%，同比增长 35%；比亚迪动力电池装车量 129.1GWh，占总装车量 22%，同比增加 28%。 行情回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-0.80%，在申万 31 个一级行业中，排在第 23 位。 电力设备行业本周跑赢沪深 300。本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.18%、-1.08%、-1.40%、-3.01%。 在细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-5.79%、-3.66%、-2.12%、-3.70%、2.45%、-4.39%。 电力设备行业周涨幅前五个股分别为：华盛锂电、海科新源、ST 合纵、石大胜华、芳源股份。 电力设备行业周跌幅前五个股分别为：良信股份、金盘科技、麦格米特、中恒电气、欧陆通。 投资策略： 建议关注在动力电池产业链中技术领先，话语权较强的公司，比如宁德时代。 风险提示： 电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 评级 增持（维持） 2025 年 11 月 17 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -36%-18%0%18%36%54%2024-112025-022025-052025-082025-11电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 10 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：10 月动力电池装车量稳步增长 ......................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量情况 .................................................................................................................................................... 3 1.2 动力电池总体装车情况 ............................................................................................................................................. 3 1.3 不同类型动力电池装车情况 ...................................................................................................................................... 4 1.4 龙头企业动力电池装车量情况 .................................................................................................................................. 5 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 6 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 7 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 8 图表目录 图 1： 国内新能源汽车销量情况 ............................................................................................................................................. 3 图 2： 新能源汽车渗透率 ....................................................................................................................................................... 3 图 3： 动力电池装车量当月值及同比