汽车行业周报：10月乘用车批发同比增7.5%，上汽智己LS9上市

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 11 月 17 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]10 月乘用车批发同比增 7.5%，上汽智己 LS9 上市——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/11/17表现1M3M12M汽车0.4%3.0%19.4%沪深 3001.9%9.4%15.9%相关报告《汽车行业专题研究：2025Q3 板块业绩分化，客车及零部件业绩亮眼（推荐）*汽车*戴畅》——2025-11-11《汽车行业周报：特斯拉 2025 股东大会召开，小鹏举办 2025 小鹏科技日（推荐）*汽车*戴畅》——2025-11-10《汽车行业周报：新势力 10 月交付亮眼，小马智行与西湖集团在深启动 Robotaxi 创新应用试点（推荐）*汽车*戴畅》——2025-11-05《汽车行业周报：特斯拉发布 2025Q3 财报，多车企推出跨年新能源购置税补贴方案（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-28《汽车行业周报：汽车 9 月批发同比增 14.9%，零跑D19亮相魏牌高山7上市（推荐）*汽车*戴畅》——2025-10-20投资要点：2025.11.10-11.14 A 股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（11 月 10日至 11 月 14 日）：上证综指-0.2%，创业板指-3.0％，汽车板块指数 -2.1% ， 其 中 乘 用 车 / 商 用 车 / 零 部 件 / 汽 车 服 务 分 别 为+0.03%/+0.1%/-3.2%/+0.5%。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比下降。2025.11.10-11.14 期间，港股汽车整车理想汽车 / 小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为-0.2%/+8.6%/-10.9%/-4.0%/-0.9%。周动态：中汽协：10 月新能源汽车销售占比首次突破 50%；Robotaxi海外落地，多企业与阿布扎比有关方面达成协议；智己 LS9 上市，32.28 万元起中汽协：10 月新能源汽车销售占比首次突破 50%。11 月 11 日，中国汽车工业协会（简称“中汽协”）发布数据。10 月，汽车产销分别完成 335.9 万辆和 332.2 万辆，环比分别增长 2.5%和 3%，同比分别增长 12.1%和 8.8%。中国新能源汽车产销分别完成 177.2 万辆和 171.5 万辆，同比分别增长 21.1%和 20%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 51.6%。乘用车产销分别完成 299.5 万辆和296.1 万辆，环比分别增长 3.3％和 3.6％，同比分别增长 10.7％和7.5％。新能源乘用车产销分别完成 165.7 万辆和 137.7 万辆，环比分别增长 10.2%和 6%，同比分别增长 19.8%和 10.3%。自主品牌乘用车完成零售 155 万辆，同比增长 4%，环比增长 3%，自主品牌国内零售份额为 68.7%，同比增长 3pct。汽车出口 66.6 万辆，环比增长 2.1%，同比增长 22.9%，出口连续 3 个月维持在 60 万辆以上。乘用车出口 57.1 万辆，环比增长 2.1%，同比增长 22.8%。Robotaxi 海外落地，多企业与阿布扎比有关方面达成协议。11 月 10 日至 12 日，多个公司宣布，其 Robotaxi 业务在阿布扎比取得进展。11 月 10 日，萝卜快跑宣布获得由阿布扎比综合交通中心（ITC）颁发的首批全无人商业化运营许可。这是萝卜快跑首次在中国以外地区启动面向公众的规模化全无人运营。文远知行宣布公司正式获得相关批准，将在阿联酋首都阿布扎比开展纯无人自动驾驶出租车商业化运营。这标志着文远知行自动驾驶出租车在中东地区的纯无人运营进入全新阶段。曹操出行宣布，公司与阿布扎比投资办公室签署谅解备忘录，将与阿布扎比当地机构合作推进自动驾驶与绿色出行技术在当地的试点部署，双方将共同推广以电动及换电车辆为核心的可持续交通解决方案。11 月 12 日滴滴宣布与阿布扎比投资办公室达成战略合作。滴滴自动驾驶加入阿布扎比智能和自动驾驶汽车产业集群 SAVI，双方将在自动驾驶技术创新应用、AI 人才培养、生态建设等领域开放合作。智己 LS9 上市，32.28 万元起11 月 12 日，“上汽旗舰大六座”智己 LS9 上市，新车推出两个版本，52 Ultra 版，上市权益价 32.28 万元；66 Ultra 版，上市权益价35.28 万元。新车搭载灵蜥数字底盘 3.0，是同级唯一的双向 24°智慧四轮转向系统，可实现仅 4.95 米的超小转弯半径；150mm 超大行程双腔闭式智慧空气悬架，协同智能电控阻尼调节系统；行业首创基于全域协同控制的“舒享防晕模式”；全系标配灵蜥矢量四驱证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2系统，搭配全新 AI 越野补盲；全系标配 800V 架构，双电机矢量四驱系统最高功率及扭矩分别为 390kW、670N·m，全系 4 秒级零百加速；恒星超级增程，纯电续航（CLTC）402km、综合续航 1508km，油电综合折算能耗 2.81L/百公里；行业首创 ERNC 2.0 主动降噪技术。智能化方面，智己 LS9 全系标配 520 线超视域激光雷达与英伟达 Thor 芯片，全系搭载与 Momenta 共研的 IM AD Max 辅助驾驶系统，可识别交通指挥手势。周观点：高基数下 2025 年底乘用车同比增速或下行，政策退坡预期下 2026 年高端乘用车市场自主替代机会较好，我们维持汽车板块“推荐”评级 。推荐：1）乘用车：2025 年底因高基数+部分地方以旧换新补贴暂时退出，乘用车同比增速或下行，2026 年在政策退坡预期下全年高端市场或相对更好，看好自主品牌高端化的突破，具有 30 万元以上优质供给的车企有望受益，推荐江淮汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长城汽车、上汽集团、理想汽车、赛力斯、比亚迪。2）零部件：高阶智能化向低价车型渗透，智能化硬件放量，相关零部件受益，推荐 华阳集团、德赛西威、科博达，经纬恒润；机器人量产有望实现 0-1 突破，看好 T 链确定性高、卡位领先的公司拓普集团、均胜电子；看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、银轮股份、博俊科技、无锡振华、松原安全、星宇股份；3）商用车：重卡内需 2025 年恢复向上，推荐受益重卡及产业链公司 潍柴动力、福田汽车、中国重汽 A；客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/11/14EPSPE投资代码名称股价20242025E2026E20242025E2026