机器人行业泰国专题：要素匹配最接近国内，人形海外集群重镇

行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 投资逻辑 政策：泰国税收优势明显，政府对产业支持力度大。泰国成立了投资促进委员会（BOI）作为泰国主要的投资促进机构。BOI 发布《新投资促进战略框架》，针对促进的行业，为相关项目提供长达 13 年的企业所得税豁免，机器进口关税免税，用于生产出口产品的原物料免进口关税等促进措施齐全，EEC 等地区还有补充性支撑政策。 生产要素：泰国跟国内最接近，适合人形机器人产业集群。 （1）水、电、土地成本跟国内基本持平：1）水费上，泰国 EEC 地区工业用水需 0.4-0.6 美元/立方米，中国约 0.4 美元/立方米；2）电费上，中国略低，2024 年中国工业用电均价约 0.088 美元/KWh,泰国为 0.13 美元；3）土地租金上：泰国 EEC 平均租金为每月每平米 46.55 人民币；而上海（48.1）、深圳（49.3）、广州（42.7）月租金与泰国 EEC 在同一水平。据 AMRER 测算，以中国制造成本为基准（指数为 100），则泰国制造成本指数为 85-90，但是完备的供应链和基础设施弥补了中国较高的劳动力成本,因此两国实质产生的生产成本基本持平。 （2）供应链配套较为齐全：泰国东部经济走廊（EEC）在电子、汽车和机械制造领域具备较好的供应链基础，且依托政府的 Industry4.0 转型，已经吸收了多家国际企业布局机器人相关产业。 （3）人工成本存在明显优势：据 CEIC 披露，2025 年泰国制造业月薪约比中国低 68%。 集群分布：春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角有望成为人形机器人产业集群地。 （1）泰国工业园区按是否有投资激励政策分为 4 类：1）自由贸易区（free zone）；2）受 BOI 激励的工业园区；3）受 IEAT 激励的工业园区；4）普通工业园区。其中 BOI 本质上与公司所在行业、技术和项目规模挂钩，而非与所在地挂钩；IEAT Free Zone 是提供一个持续的保税仓库环境，最佳策略是将 IEAT 和 BOI 计划结合使用以最大限度地提高效益。黄金三角区具备 BOI 和 IEAT 双重激励条件，因此适合中资企业布局工厂。 （2）港口和人口聚集优势：黄金三角区接近港口可以减少物流时间，同时密集的人口提供大量熟练的高性价比劳动力。EEC 面积达 1.33 万平方公里，人口接近 300 万，劳动力丰富且政府持续扶持提升劳动力质量。 （3）目前中国在泰投资企业的情况：工厂多分布在黄金三角区，大部分公司盈利。从盈利表现看，64.86%的在泰中资企业实现盈利，亏损企业仅占比 13.51%。受政策激励、地理位置等因素影响，中国投资额最高的 5 个园区均在黄金三角区附近。 （4）主流特斯拉供应链或者潜在供应企业已开启泰国工厂布局。特斯拉明年投产，当前在泰国布局产能可产生较强的保供性。分结构件看，已经在泰国投资布局的有:关节总成端的三花智控、拓普集团等；丝杠端的北特科技、浙江荣泰和斯菱股份等；微型电机端的兆威机电等；电池端的宁德时代等；减速器端的精锻科技等；轻量化结构件的旭升集团等。各公司在泰国布局的产能既可以用于汽车零部件，又可以复用于人形机器人，兼顾了长短期的经济效益。 投资建议 跟国内相比，泰国要素成本略有优势，税收成本有显著优势，泰国或将成为海外人形机器人产业集群重镇之一，在泰建厂将持续有全球客户的优势，持续推荐在泰建厂企业如拓普集团、三花智控等。 风险提示 机器人落地进展不及预期风险，现有主业下游发展不及预期风险，竞争加剧的风险。 行业深度研究 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 一、政策：对美关税较低，吸引投资政策具有强激励性................................................ 4 1.1 泰国对美贸易和关税具备较高优势 .......................................................... 4 1.2 泰国用多维度政策进行投资引入，免多年所得税和生产物资进口税 .............................. 4 1.2.1 BOI 法案：对特殊行业的所得税进行 3-13 年免征 ........................................... 5 1.2.2 泰国受投资激励政策的园区按所在地可以分为：FEZ、EEC 和 IEAT 等........................... 6 1.2.3 结合 BOI 项目和区域性支撑政策，叠加激励措施以最大限度提高效益.......................... 8 二、成本对比：泰国在关税和所得税的优势明显...................................................... 9 三、中国企业在泰国集群情况：汽车及机器人相关产业链集中于东部经济走廊........................... 10 3.1 泰国目前产业现状：GDP 增速较低，急需引入新经济驱动力.................................... 10 3.1.1 Thailand 4.0 驱动行业升级，泰国机器人市场进入快速成长周期............................ 11 3.1.2 汽车转型主导泰国制造业市场，EV 渗透率超过 10%后开始降速 ............................... 12 3.2 春武里-罗勇府-芭提雅黄金三角区料将成为人形机器人产业集群地 ............................. 14 3.2.1 黄金三角区可受 IEAT 和 BOI 双重政策激励 ................................................ 15 3.2.2 黄金三角区具备港口和人口聚集优势..................................................... 15 3.2.3 中资企业在泰具备盈利示范效应......................................................... 19 3.2.4 在泰中资企业分布情况 ................................................................. 19 3.3 特斯拉泰国供应链投资版图与集群布局 ..................................................... 21 四、投资建议................................................................................... 22 五、风险提示...............................................................................