计算机行业周报：国产开源模型持续突破，国产AI竞争力增强

请认真阅读文后免责条款计算机报告日期：2025 年 11 月 17 日国产开源模型持续突破，国产 AI 竞争力增强——计算机行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com联系人：朱凌萱执业证书编号：S0230124010005邮箱：zhulx@hlzq.com相关阅读《Agent 商业化加速，应用场景有望多点开花—计算机行业深度研究报告》2025.10.28《科技自立自强正当时，关注国产化布局机会—计算机行业周报》2025.10.27《美方拟对关键软件出口管制，关注国产替代机会—计算机行业点评报告》2025.10.13摘要：国产开源模型领跑，AI 生态有望加速繁荣。根据独立 AI 基准测试与分析平台 Artificial Analysis 最新榜单，国产模型 Kimi K2Thinking、MiniMax-M2 分别位列全球开源榜单第一、第二，且榜单前五名中国产开源模型占据四席（Qwen3 235BA22B 2507 和DeepSeek V3.2 Exp 分别位列榜单第四和第五）。我们认为，国产AI 产业正展现出从技术追赶到在特定领域实现差异化领先的强劲趋势。当前的技术迭代的重点集中在编程和 Agent 能力等方面，同时，国产模型更注重性价比和开源生态的建设。当前，国产开源模型在全球榜单上占据前列，特别是能在性能上比肩甚至超越GPT-5、Claude Sonnet 4.5 等国际顶尖模型，有益于推动 AI 普惠化，加速 AI 应用生态的繁荣，并且提高国际影响力。开源正在成为构建国产 AI 生态的关键驱动力，能够吸引全球开发者广泛参与，催生出更多基于国产模型的创新应用。百度发布新一代昆仑芯，国产 AI 基建加速推进。11 月 13 日，百度发布了新一代昆仑芯 M100 和 M300 以及天池 256 超节点与天池 512 超节点。其中，昆仑芯 M100 针对大规模推理场景优化设计，将于 2026 年上市；昆仑芯 M300 面向超大规模的多模态模型的训练和推理任务，预计 2027 年上市。超节点方面，天池 256超节点最高支持 256 卡极速互联，卡间互联带宽提升 4 倍、整体性能相比上一代产品提升 50%；天池 512 超节点最高支持 512 卡极速互联，单个超节点即可支撑万亿参数模型训练。两款产品将于 2026 年正式上市。此外，百度公布至 2030 年的昆仑芯和超节点路线图。根据路线图，除本次发布的昆仑芯 M100 和 M300 以外，2029 年将正式上市昆仑芯 N 系列。国产 AI 基础设施的建设正展现出一种超越单点技术突破、转向构建体系化算力优势的叙事。我们认为，其核心趋势将聚焦于打造从底层硬件（AI 芯片）到集群互联（超节点）的垂直整合体系，以“系统级性能”应对万亿参数模型训练与推理的极限挑战。这种围绕大规模、高效率、低损耗目标进行的全栈优化的国产 AI 基建方案，旨在从根本上解决 AI 算力成本与可获得性的核心瓶颈，为国内大模型厂商提供了摆脱外部依赖的底层支撑。投资建议：我们认为，国产 AI 产业链的核心价值在于满足中国在 AI 技术浪潮中对全产业链自主可控的迫切需求。从中长期视角看，国产算力产业链已展现出差异化的竞争优势，开源及 AI芯片的突破为国产 AI 产业发展开辟了新路径，有望构建从模型证券研究报告行业周报请认真阅读文后免责条款2训练、推理到场景应用的协同生态体系。随着 AI 技术应用的广泛普及与硬件性能的持续迭代形成良性循环，国产 AI 产业将进入一个可持续的增长周期。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注：（1）国产芯片：海光信息（688041.SH）、寒武纪-U（688256.SH）；（2）国产服务器：中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、软通动力（301236.SZ）。（3）AI 应用：金山办公（688111.SH）、科大讯飞（002230.SZ）、卓易信息（688258.SH）。风险提示：所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。行业周报请认真阅读文后免责条款3表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/11/14EPS（元）PE投资评级股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E000034.SZ神州数码43.661.171.622.002.4230.137.327.021.8未评级000938.SZ紫光股份25.350.550.670.851.0650.646.137.929.7未评级000977.SZ浪潮信息59.251.562.062.563.0834.428.823.119.2增持002230.SZ科大讯飞49.980.240.380.530.68201.3208.3131.494.6未评级301236.SZ软通动力48.870.190.420.590.83309.0257.2116.982.5未评级603019.SH中科曙光100.701.311.712.122.5755.276.959.047.6未评级688041.SH海光信息212.210.831.332.002.74275.6159.6106.177.5增持688111.SH金山办公311.003.564.074.875.9480.587.476.463.8未评级688256.SH寒武纪-U1325.01-1.085.0511.0017.19/262.4120.577.1增持688258.SH卓易信息60.700.270.670.941.20157.390.664.650.6增持数据来源：Wind，华龙证券研究所，浪潮信息、海光信息、寒武纪，卓易信息盈利预测来源于华龙证券研究所，其余所有公司盈利预测来源于 Wind 一致预期。行业周报请认真阅读文后免责条款41 一周市场表现2025 年 11 月 10 日-11 月 14 日，申万计算机指数下跌 3.03%。板块个股涨幅前五名分别为海峡创新（300300.SZ）、英方软件（688435.SH）、恒银科技（603106.SH）、ST 赛为（300044.SZ）、安博通（688168.SH）。板块个股跌幅前五名分别为方直科技（300235.SZ）、淳中科技（603516.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、莱斯信息（688631.SH）、格尔软件（603232.SH）。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览（2025 年 11 月 10 日-11 月 14 日）数据来源：Wind，华龙证券研究所图 2：计算机股票周涨幅前五（2025 年 11 月 10 日-11 月 14 日）图 3：计算机股票周跌幅前五（2025 年 11 月 10 日-11 月 14 日）数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所行业周报请认真阅读文后免责条款52 行业要闻2025 年 11 月 9 日，商务部新闻发言人就欧方