医药生物行业周报：流感样病例占比快速爬坡，建议关注呼吸道检测、中药等相关个股

证券研究报告：医药生物|行业周报市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位8817.6352 周最高9323.4952 周最低6764.34行业相对指数表现2024-112025-012025-042025-062025-092025-11-10%-6%-2%2%6%10%14%18%22%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:盛丽华SAC 登记编号:S1340525060001Email:shenglihua@cnpsec.com近期研究报告《自免口服药物市场存在供需错配，关注 NME 带来的积极转变》 - 2025.11.10医药生物行业报告 （2025.11.10-2025.11.14）流感样病例占比快速爬坡，建议关注呼吸道检测、中药等相关个股l本周主题流感样病例占比快速爬坡，相关检测治疗产品有望放量。近期，国家流感中心公布 2025 年第45 周哨点医院流感病例占比数据。南方省份哨点医院报告的 ILI%为 5.5%，高于前一周水平（4.6%）， 高于2022 年和 2024 年同期水平（3.2%和 3.5%）， 低于 2023 年同期水平（5.7%）。北方省份哨点医院报告的 ILI%为 6.1%， 高于前一周水平（5.1%）， 高于 2022 年、2023 年和 2024 年同期水平（2.0%、4.9%和 3.6%）。与近三年对比，样本医院南北方流感阳性率均呈上升趋势，南方当前水平高于 22-23 年、24-25 年，低于 23-24 年，后续预计仍呈上升趋势；北方当前水平超过近三年同期。主要原因在于去年流行H1N1，今年流行 H3N2，人群针对 H3N2 的免疫水平较低；此外，今年流感季进入时间比往年早。25-26 年流感门急诊阳性感染率峰值有望超去年同期，针对呼吸道主要感染病原体种类，如流感、鼻病毒、肠道病毒检测和治疗相关产品有望迎来放量。受益标的：检测：英诺特、圣湘生物、九安医疗、万孚生物、之江生物、亚辉龙、东方生物等。中药：以岭药业、特一药业、康缘药业、济川药业、贵州三力、众生药业等。流感疫苗：华兰疫苗、金迪克、百克生物等。药店：益丰药房、大参林、老百姓、一心堂、健之佳等。l本周行情回顾本周（2025 年 11 月 10 日-11 月 14 日），A 股申万医药生物上涨3.29%，板块整体跑赢沪深 300 指数 4.37 pct，跑赢创业板指数 6.3pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 5 位。恒生医疗保健指数上涨 7.18%，板块整体跑赢恒生指数 5.92pct。在恒生 12 个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 1 位。l行业观点1、创新药：看好创新药长期产业趋势。中国整体的创新药产业经过过往 10 余年的快速发展，具备参与全球竞争的实力。下半年以来，国内的 BD 出海交易虽有短暂真空，但仍在持续，Q4 以来亦诞生了多个 MNC 为合作方的交易。我们认为，海外 MNC 的购买行为系对国内创新药公司创新研发的实力的背书认可。进一步看，我们认为系中国创新药产业链能力、管线数量和质量、研发效率在全球的强大竞争优势催生出的结果，坚定看好长期的产业趋势。受益标的：信达生物、康方生物、科伦博泰生物、迈威生物、君实生物、维立志博、乐普生物、荃信生物、映恩生物等。2、医疗器械：从整体生物医药板块中看，创新药资金拥挤度相比 Q2 略有下降，部分资金从创新药暂时撤退，医疗器械整体行业格发布时间：2025-11-17请务必阅读正文之后的免责条款部分2局尚可，有望成为资金流入板块。基本面方面，龙头企业 Q3 改善。如迈瑞上半年负增长，Q3 正增长；开立医疗、华大智造、澳华内镜类似，行业大的标 Q3 业绩逐步改善。从压制因素上看，器械集采大部分板块已经开展，集采压制器械板块已经进入第 6 年，集采带来的压制效应越来越小，集采的规模也在下降，此处有望带来预期差和估值修复。体外诊断板块，受集采和院内控费影响，行业处于下行周期尾声，板块有望迎来行业新发展周期。3、中药：业绩阶段性承压，看好集采/基药政策受益、创新驱动、高基数出清方向，流感受益。受益标的：佐力药业、特一药业、方盛制药、众生药业、康缘药业、天士力、贵州百灵、九芝堂、桂林三金、以岭药业、贵州三力。l风险提示：竞争加剧风险；地缘政治风险；政策风险等。请务必阅读正文之后的免责条款部分3目录1流感样病例占比快速爬坡，相关检测、治疗产品有望放量.........................................52行业观点及投资建议.........................................................................72.1行情回顾 .............................................................................. 72.2近期观点 .............................................................................. 73板块行情..................................................................................113.1本周生物医药板块走势..................................................................113.2医药板块整体估值......................................................................134风险提示..................................................................................14请务必阅读正文之后的免责条款部分4图表目录图表 1： 南方省份哨点医院报告的 ILI%高于 2022 年、2024 年，低于 2023 年同期水平..............5图表 2： 北方省份哨点医院报告的 ILI%创下同期四年新高......................................5图表 3： 第 45 周流感样病例检测表型以 A（H3N2）型为主......................................6图表 4： 流行亚型从去年的 H1N1 转变为今年的 H3N2...........................................6图表 5： 南方省份哨点医院 ILI%快速爬坡趋势早于往年........................................6图表 6： 北方省份哨点医院 ILI%快速爬坡趋势早于往年........................................6图表 7： 本周申万医药指数走势 .........