电力设备及新能源周报：动力装机持续高增，储能出海订单破69GWh

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 i 电力设备及新能源周报 20251116 动力装机持续高增，储能出海订单破 69GWh 2025 年 11 月 16 日 ➢ 本周（20251110-20251114）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌 0.80%，涨跌幅排名第 23，弱于上证指数。本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化跌幅最大。锂电池指数上涨 1.29%，风力发电指数上涨 0.07%，储能指数下跌 0.02%，新能源汽车指数下跌 0.82%，太阳能指数下跌 3.05%，核电指数下跌 4.48%，工控自动化下跌 5.08%。 ➢ 新能源车：2025 年 1-9 月全球动力电池总装车量同比增长 34.7% 根据 SNEResearch 最新数据，2025 年 1-9 月全球动力电池装车量达 811.7GWh，同比增长 34.7%。从装机量来看，宁德时代以 297.2GWh 持续领先，比亚迪以145.0GWh 保持第二，LG 新能源以 79.7GWh 位列第三。其中蜂巢能源表现亮眼，装机量达 20.5GWh，同比增长 89.5%；亿纬锂能和国轩高科分别实现 73.2%和65.8%的高速增长。 ➢ 新能源发电：9 月光伏组件出口同比增长 62%，10 月储能出海订单达 69GWh 光伏：2025 年 9 月中国共出口约 27GW 的光伏组件，同比增长 62%。根据 InfoLink海关数据显示，截至今年九月底，中国共出口约 206GW 的光伏组件，对比去年同期 187GW 上升 10%。储能：根据储能与电力市场不完全统计，2025 年 10 月共计 47 家中国企业签署或完成海外战略合作、订单及项目超过 45 项，总体规模约为 69GWh。其中，具体订单与项目实施的规模约为 7.12GWh，战略合作或框架协议形式达成的规模约为 61.85GWh。 ➢ 电力设备及工控：2025 年国网输变电设备 6 批招标公告发布 本批次招标物资共 18 个分标，498 个标包，同比增加 32 包，环比减少 13 包。其中，变压器共有 82 个标包，同比增加 26 包（750kV 变压器 7 包、220kV 变压器 21 包、110（66）kV 变压器 22 包、35kV 变压器 18 包、330-500kV 变压器14 包）；电抗器 17 标包，同比增加 6 包；电力电缆 54 标包，同比增加 8 包。 ➢ 本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，海力风电，德业股份，良信股份，盛弘股份，厦钨新能，许继电气，明阳电气等。 ➢ 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2024AA 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 300750.SZ 宁德时代 404.12 11.58 15.31 20.00 35 26 20 推荐 002850.SZ 科达利 158.95 5.44 6.77 8.35 29 23 19 推荐 002487.SZ 大金重工 46.05 0.74 1.79 2.54 62 26 18 推荐 301155.SZ 海力风电 86.56 0.30 2.26 4.95 289 38 17 推荐 605117.SH 德业股份 82.70 4.76 3.90 4.65 17 21 18 推荐 002706.SZ 良信股份 10.79 0.28 0.32 0.49 39 34 22 推荐 300693.SZ 盛弘股份 46.69 1.38 1.80 2.50 34 26 19 推荐 688778.SH 厦钨新能 78.62 1.18 1.54 2.10 67 51 37 推荐 000400.SZ 许继电气 27.31 1.10 1.35 1.64 25 20 17 推荐 301291.SZ 明阳电气 48.55 2.12 2.53 3.33 23 19 15 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为 2025 年 11 月 14 日收盘价） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邓永康 执业证书： S0100521100006 邮箱： dengyongkang@glms.com.cn 分析师 王一如 执业证书： S0100523050004 邮箱： wangyiru_yj@glms.com.cn 分析师 李佳 执业证书： S0100523120002 邮箱： lijia_yj@glms.com.cn 分析师 朱碧野 执业证书： S0100522120001 邮箱： zhubiye@glms.com.cn 分析师 李孝鹏 执业证书： S0100524010003 邮箱： lixiaopeng@glms.com.cn 分析师 赵丹 执业证书： S0100524050002 邮箱： zhdan@glms.com.cn 分析师 林誉韬 执业证书： S0100524070001 邮箱： linyutao@glms.com.cn 分析师 席子屹 执业证书： S0100524070007 邮箱： xiziyi@glms.com.cn 分析师 许浚哲 执业证书： S0100525030003 邮箱： xujunzhe@glms.com.cn 分析师 郝元斌 执业证书： S0100525060001 邮箱： haoyuanbin@glms.com.cn 相关研究 1.电力设备及新能源周报 20251109：储能需求高增，六氟磷酸锂价格持续上涨-2025/11/09 2.电新行业 2025 年 Q3 业绩总结&基金持仓分析：云遮晓月，雾散朝阳-2025/11/07 3.电力设备及新能源周报 20251102：欧洲车市中国品牌崛起，中电联预计四季度电力消费增速继续提升-2025/11/02 4.电力设备及新能源周报 20251026：9 月逆变器出口同比维持上涨，瑞浦兰钧发布多款战略新品-2025/10/26 5.2025 年国网第三批计量设备招标点评：技术升级明确，新标准电表已开始招标-2025/10/24 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 行业定期报告/电力设备及新能源 目录 1 新能源汽车：2025 年 1-9 月全球动力电池总装车量同比增长 34.7% ...................................................................... 3 1.1 行业观点概要 ...................................................................................................................................................................................... 3 1.2 行业数据跟踪 ........