保险行业2026年度策略:展望十五五,保险业的八大趋势
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业深度·2026 年投资策略报告 保险业 2026 年度策略:展望十五五,保险业的八大趋势 核心观点 “十五五”期间不仅是保险业战略变革的关键时期,也是行业投资价值持续显现的重要配置期。在战略研判方面,本 文以多方利益平衡为出发点,围绕产品、渠道、投资三大主题梳 理了八大产业趋势。从投资角度,我们建议高度重视保险板块的 配置价值。上市险企资负两端业绩有望迎来共振改善,建议重视 保险业长期业绩增长与估值修复的“戴维斯双击”投资机会。 摘要 2025 年既是“十四五”规划的收官之年,也是“十五五”规划的谋篇布局之年。我们认为,保险业在“十五五”期间更好服务实体经济、实现自身的高质量发展的重要前提是构建能够有效平衡险企、渠道、客户等多方长期利益的发展模式。围绕这一逻辑主线,本文从产品、渠道、投资三方面出发梳理了“十五五”期间保险业八大产业趋势: 1. 储蓄型产品:浮动收益型产品转型大势所趋,多方利益平衡夯实转型基础。分红险等浮动收益型产品转型可更好实现保险公司压降刚性负债成本与客户财富长期增值的“双赢”。 2. 保障型产品:以产品创新激发潜在需求,产服融合构建差异优势。低利率环境下发展健康险业务是做大死差、实现利源多元化的重要举措,对保险公司打造低利率环境下的稳健盈利能力具有战略意义。 3. 银保渠道:银保双方开展深度战略协同,共同经营客户长期价值。银保渠道竞争的底层逻辑在“报行合一”和 1+3 合作限制解除后发生了深刻变化,未来银保渠道将从费用驱动转向以客户为中心的价值共创转型。 4. 代理人渠道:专业化、职业化转型任重道远,战略价值仍然显著。代理人渠道在复杂产品销售、深度客户关系构建等方面仍具有显著优势,其目前困境根源在于深刻变化的客户需求与传统营销模式之间的巨大鸿沟。 5. 车险:新能源车险贡献主要增量,数据驱动精准定价与产品创新。新能源车险的保费和承保利润贡献均有望提升,需深度融入新能源汽车全链路产业生态。 6. 非车险:专业制胜与价值为先,马太效应进一步强化。“报行合一”释放非车险盈利潜力,头部险企优势更加凸显。 7. 权益投资:充分发挥长钱优势,寻求增厚收益与控制波动的动态平衡。立足长钱优势开展长期逆周期投资,通过多元化策略布局充分发挥权益资产优势。 8. 另类投资:新旧动能切换,深度挖掘优质底层资产。另类投资从债权驱动逐步转向物权驱动,推动从重主体资质向重资产质量的投资能力升级。 从投资角度,我们建议高度重视保险板块的配置价值。上市险企资负两端业绩有望迎来共振改善,建议重视保险业长期业绩增长与估值修复的“戴维斯双击”投资机会。 维持 强于大市 赵然 zhaoran@csc.com.cn 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 沃昕宇 woxinyu@csc.com.cn 010-56135215 SAC 编号:S1440524070019 发布日期: 2025 年 11 月 15 日 市场表现 相关研究报告 25.11.10 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20251107:业绩增长与政策红利共振,关注非银板块向上弹性 25.11.04 【中信建投非银金融】:养老理财新规与资产管理信托新规点评 25.11.02 【 中 信 建 投 非 银 金 融 】 : 周 报20251031:受经纪自营推动,上市券商前三季度业绩高增 25.11.02 【中信建投非银金融】:分化中的平衡——大资管之公募行业季度跟踪(2025 年 3 季度) 25.10.28 【中信建投非银金融】:私募股权投资市场月报(2025 年 9 月) -16%-6%4%14%24%2024/11/142024/12/142025/1/142025/2/142025/3/142025/4/142025/5/142025/6/142025/7/142025/8/142025/9/142025/10/142025/11/14保险Ⅱ上证指数保险Ⅱ 行业深度报告 保 险Ⅱ 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 引言 ....................................................................................................................................................... 1 一、储蓄型产品:浮动收益转型大势所趋,多方利益平衡夯实基础 ........................................................ 1 (一)产业趋势:过度迎合需求长期难以持续,利益共享实现长期“双赢” ................................... 1 (二)战略应对:分红险转型需立足长期视角,有效平衡多方利益 ................................................. 5 (三)投资逻辑:居民财富结构重塑驱动长期增长,分红险转型打开估值空间 ................................ 6 二、保障型产品:以产品创新激发潜在需求,产服融合构建差异优势 ..................................................... 7 (一)产业趋势:产品创新带动保障范围和保障群体进一步拓宽 ..................................................... 7 (二)战略应对:产品与医疗健康服务深度融合,轻重并举构建医疗健康生态 ................................ 9 (三)投资逻辑:保费增速有望回暖,长期看好利源多元化夯实险企盈利能力 ...............................11 三、银保渠道:银保双方开展深度战略协同,共同经营客户长期价值 ....................................................11 (一)产业趋势:银保渠道成为重要增长引擎,头部险企份额预计提升 .........................................11 (二)战略应对:打造定制化的全流程赋能体系,共同经营客户长期信任 ..................................... 12 (三)投资逻辑:银行与头部险企双向奔赴,银保渠道有望延续较快增长 ..................................... 13 四、代理人渠道:专业化、职业化转型任重道远,战略价值仍然显著 ..............................
保险行业2026年度策略:展望十五五,保险业的八大趋势,点击即可下载。报告格式为PDF,大小5.26M,页数33页,欢迎下载。



