机械设备行业周报：10月挖掘机销量为18096台，同比增长7.77%

行业周报 行业研究 证券研究报告 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 行业周报 10 月挖掘机销量为 18096 台，同比增长 7.77% ——机械设备行业周报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 11 月 12 日 机械设备 证券分析师 宁前羽 ningqy@bhzq.com 022-23839174 重点品种推荐 中联重科 增持 恒立液压 增持 捷昌驱动 增持 豪迈科技 增持 近三月行业指数走势图 -2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%沪深300机械设备 投资要点：  行业要闻 （1）10 月销售各类挖掘机 18096 台，同比增长 7.77%。 （2）10 月销售各类装载机 10673 台，同比增长 27.7%。  公司公告 （1）天准科技发布关于控股股东无偿捐赠部分公司股份的公告。 （2）福斯达发布关于对外投资的进展公告。  周行情回顾 2025 年 11 月 5 日至 2025 年 11 月 11 日，沪深 300 指数上涨 0.72%，申万机械设备行业上涨 0.22%，跑输沪深 300 指数 0.51 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 24 位。 估值方面，截至 2025 年 11 月 11 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 31.64 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 135.82%。  本周观点 10 月工程机械景气度持续回暖，挖掘机、装载机销量维持增长态势，其中挖机销量增速虽较 9 月有明显放缓但无需悲观，当前工程机械下游需求增长逻辑清晰，一是雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动工程机械需求；二是全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械龙头加速出海打开长期增长空间，未来随着重点项目的陆续落地以及大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖。 机器人方面，此前小鹏发布的新一代人形机器人凭借逼真外形和高度拟人的行走姿态掀起社会各界广泛关注；近期人形机器人催化频出，主要企业纷纷给出产品量产路线，人形机器人量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。  风险提示 开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 12 目 录 1. 行业要闻 ...................................................................................................................................................... 4 2. 行业数据 ...................................................................................................................................................... 5 3. 公司公告 ...................................................................................................................................................... 6 4. 行情回顾 ...................................................................................................................................................... 7 5. 本周观点 ...................................................................................................................................................... 9 6. 风险提示 .................................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 12 图 目 录 图 1： 钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度） ............................................................ 5 图 2： WTI 原油现货价（美元/桶）（日度）........................................................................................... 5 图 3： Brent 原油现货价（美元/桶）（日度） ........................................................................................ 5 图 4： 机械设备行业对比沪深 300 指数涨跌幅情况（2025 年 11 月 5 日-2025 年 11 月 11 日） ........... 7 图 5： 机械设备各子行业涨跌幅情况（2025 年 11 月 5 日-2025 年 11 月 11 日） ................................. 7 图 6： 机械设备行业本周涨幅居前的个股 ............................................................................................... 8 图 7： 机械设备行业本周跌幅居前的个股 ...................................................................