电力设备行业研究周报：绿色发展坚定不移，电力系统新周期更明晰

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 绿色发展坚定不移 电力系统新周期更明晰 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：绿色发展坚定不移 电力系统新周期更明晰 11 月 8 日，国务院新闻办公室 8 日发布《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书。白皮书指出，我国将碳达峰碳中和作为国家战略，广泛深入开展碳达峰行动，加快经济社会发展全面绿色转型，坚定不移推进碳达峰碳中和，我国能源绿色低碳转型取得显著成效：  中国构建了全球最系统完备的碳减排政策体系—碳达峰碳中和“1+N”政策体系，明确时间表、路线图、施工图。  推进非化石能源消费比重由 2020 年的 16.0%增至 2024 年的 19.8%，年均提高近 1 个百分点。  截至 2025 年 8 月底，风电、光伏发电装机规模突破 16.9 亿千瓦，达到 2020年的 3 倍以上，贡献了 2020 年以来约 80%的新增电力装机，风光发电量占比以年均提高 2.2 个百分点的速度稳步攀上新台阶。  截至 2025 年 8 月底，常规水电装机容量约 3.8 亿千瓦、抽水蓄能装机容量6236.5 万千瓦。  截至 2025 年 8 月底，中国运行、在建、核准待建核电机组共 112 台、装机容量 1.25 亿千瓦，居世界第一。  截至 2024 年底，绿色氢能产能超 15 万吨/年，居世界第一。  截至 2025 年 8 月底，生物质发电装机容量达 4688 万千瓦，是 2020 年的 1.6倍。  化石能源消费比重由 2020 年的 84.0%降至 2024 年的 80.2%。  电力系统综合调节能力持续提升，积极发展“新能源+储能”，截至 2024 年底，新型储能装机达到 7376 万千瓦/1.68 亿千瓦时，是 2020 年的 20 倍，装机规模占全球总装机比例超过 40%。  完善中国碳排放权交易市场制度体系，增强绿证绿电市场活力。中国的绿证已经实现可再生能源电力全覆盖，截至 2025 年 8 月底，中国累计核发绿证 69.24亿个，其中可交易绿证 46.56 亿个。中国于 2021 年 9 月正式启动绿电交易市场，截至 2025 年 8 月底，中国各电力交易中心完成绿色电力交易 2050 亿千瓦时，同比增长 43.3%。 中国是全球气候治理的坚定行动派、重要贡献者，面向未来，中国愿与国际社会一道，同筑生态文明之基，同走绿色发展之路，携手应对全球气候挑战，守护好绿色地球家园，建设更加清洁、美丽的世界。 投资策略： “储能+新型电力系统”的长周期建设更加明晰，建议关注有望受益于“储能+新型电力系统”建设、企业技术实力较强、出货量领先和盈利能力突出的头部企业，比如宁德时代、阳光电源。 风险提示： 市场需求不及预期、技术进步不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 11 月 11 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 -32%-16%0%16%32%48%2024-112025-022025-052025-082025-11电力设备沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：绿色发展坚定不移 电力系统新周期更明晰 ....................................................................................................... 3 2. 行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 3. 锂离子电池及关键材料价格变化 ......................................................................................................................................... 5 4. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 3： 电力设备子板块周涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图 4： 电力设备板块周涨幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图 5： 电力设备板块周跌幅前五个股 ..................................................................................................................................... 5 图 6： 碳酸锂价格（元/吨） ........................................................................................