铁路公路行业动态：京沪高铁Q3净利同比增长约9%，铁路启动电商大促快件运输服务

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法 规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 京沪高铁 Q3 净利同比增长约 9%，铁路启动电商大促快件运输服务 核心观点 1）京沪高铁三季度净利润同比增长 8.96%。2025 年前三季 度，国内客运市场需求平稳，公司管内高铁安全态势稳定，运 输 经营持续向好。公司持续深挖运输潜力，优化列车开行方案， 匹 配旅客出行需求，春暑运效果均好于同期，报告期实现增收增 利 。京沪高铁 Q3 净利润 39.86 亿元，同比+8.96%，环比+2.57%。 2）11 月 1 日，为期 20 天的“双 11”网购高峰期快运服务 正式启动。每日安排利用车厢富余空间及高铁快运柜存放快件 的 高铁载客动车组 1700 列以上，设有快件预留车厢的动车组约 50 列，清晨开行、全列无乘客、可装运快件的高铁确认列车 37 列； 在北京、上海、杭州、广州等城市间每日安排开行最高时速 160 公里的特快班列 8 列。 行业动态信息 行业综述：从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（10月 27 日-10 月 31 日）交运板块整体上涨。其中：本周铁路板块跌幅为 0.95%，公路板块涨幅为 0.56%。 铁路公路：京沪高铁 Q3 净利同比增长约 9%，铁路启动电商大促快件运输服务 京沪高铁三季度净利润同比增长 8.96% 。2025 年前三季度，国内客运市场需求平稳，公司管内高铁安全态势稳定，运输 经 营持续向好。公司持续深挖运输潜力，优化列车开行方案，匹 配 旅客出行需求，春暑运效果均好于同期，报告期实现增收增利 。京沪高铁 Q3净利润 39.86亿元，同比+8.96%，环比+2.57%。铁路 运输其实价位波动不大，业绩回暖意味着人流加大，侧面说明 经 济活动也在温和提升。市场层面来看，高铁这类标的，公共事 业 属性较强，很难有爆发性的增长，重点还是侧重价值属性，目 前 股息为3%左右。 铁路部门启动“双 11”网购高峰期快件运输服务。11 月 1 日，为期 20天的“双 11”网购高峰期快运服务正式启动。每日安 排利用车厢富余空间及高铁快运柜存放快件的高铁载客动车组 1700 列以上，设有快件预留车厢的动车组约 50 列，清晨开行、 全列 无乘客、可装运快件的高铁确认列车 37 列；在北京、上海、杭 州、广州等城市间每日安排开行最高时速 160 公里的特快班列 8 列。将“高铁急送”服务拓展至全国 196 个主要城市，采用即收、即运、即送方式，优先装运、保障时效，客户可实现“足 不 出户、微信小程序下单，最快 4 小时门到门当日送达”。 推广应用中国铁路网络货运物流平台，入驻汽车数量达 16.3 万辆，提供 以铁路干线运输为主体、整合两端接取送达力量的门到门物流服务。 维持 强于大市 梁骁 liangxiaobj@csc.com.cn 010-56135284 SAC 编号:S1440524050005 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期： 2025 年 11 月 02 日 市场表现 相关研究报告 -8%2%12%22%32%2024/11/12024/12/12025/1/12025/2/12025/3/12025/4/12025/5/12025/6/12025/7/12025/8/12025/9/12025/10/1铁路公路沪深300铁路公路 铁 路公路 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行情综述：铁路板块下跌，公路板块上涨 .......................................................................................................................... 1 1.1 A 股市场：铁路板块下跌，公路板块上涨 .................................................................................................................... 1 1.2 港股及海外市场：铁路板块下跌，公路板块上涨 ...................................................................................................... 2 二、行业动态：京沪高铁 Q3 净利同比增长约 9%，铁路启动电商大促快件运输服务 .................................................. 3 2.1 铁路运输： 1-9 月国家铁路累计发送货物同比增长 2.8% ................................................................................................. 3 2.2 高速公路：2025 年 7 月全国高速公路货运量同比上升 1.9% .................................................................................. 4 2.2.1 预计五一全国高速日均流量同比 2024 年日均增长 8.1%............................................................................. 4 2.2.2 2025 年 7 月全国高速公路货运量同比上升 1.9% ........................................................................................... 4 2.2.3 差异化收费持续推进，高速公路企业盈利弹性空间有望打开 .................................................................... 5 三、投资评价和建议：推荐京沪高铁、广深铁路、皖通高速等 ........................................................................................... 6 风险分析...............................................................................................................................................................