汽车行业动态报告：乘用车出口持续超预期，高景气成长方向积极布局

乘用车出口持续超预期，高景气成长方向积极布局证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2026年4月15日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cnSAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cnSAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cnSAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cnSAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cnSAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cnSAC 编号:S1440524070017分析师：赵晗智zhaohanzhi@csc.com.cnSAC 编号S1440525070015分析师：白舸baige@csc.com.cnSAC 编号：S1440525080001分析师：蔡星荷caixinghe@csc.com.cnSAC 编号：S1440526010001提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新核心观点：乘用车出口持续超预期，高景气成长方向积极布局3核心观点：本周主机厂3月产销量数据密集发布，出口及高端车销量表现再超预期，我们继续提示在海外因地缘冲突高油价下新能源乘用车出口将成为结构性强α。高油价及战争因素市场逐步脱敏，积极把握高景气度回调方向，AI带来的燃机景气度持续超预期、FSD在荷兰获批、机器人一级高景气度带来产业持续进化，当前优质龙头个股股价已逐渐企稳，Q2板块新催化下建议当前积极配置布局。推荐组合：吉利汽车、江淮汽车、江铃汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。乘用车出口持续超预期，高景气成长方向积极布局本周主机厂3月产销量数据密集发布，出口及高端车销量表现再超预期，我们继续提示在海外因地缘冲突高油价下新能源乘用车出口将成为结构性强α。高油价及战争因素市场逐步脱敏，积极把握高景气度回调方向，AI带来的燃机景气度持续超预期、FSD在荷兰获批、机器人一级高景气度带来产业持续进化，当前优质龙头个股股价已逐渐企稳，Q2板块新催化下建议当前积极配置布局。乘用车板块:3月主机厂销量好于预期，出口和高端贡献强α，4月车展在即。其中:3月吉利出口销量高达8.2万辆，同比+120%；比亚迪出口12万，同比+65%；奇瑞出口14.9万，同比+72%。4月下旬北京车展前后有望加速，3月PPI同比提前转正，内需有望改善。商用车：出口贡献的业绩弹性或被低估，AIDC等新业务贡献估值弹性。重点关注AI缺电主线（潍柴）与业绩“开门红”个股（重汽、宇通、金龙）。重卡方面重点推荐潍柴动力，考虑到26年AIDC大缸径柴发出货超预期，叠加主电源领域燃发、SOFC等产品加速落地，看好公司全年业绩兑现与估值中枢提升。客车方面继续看好宇通客车、金龙汽车，年初以来出口高景气有望支撑Q1业绩，出海量利齐升的中期趋势清晰，考虑到业绩稳健增长+持续高分红（宇通）、困境反转逻辑兑现（金龙），且股价安全边际充足，建议重视当前配置窗口期。物理AI：智驾及机器人板块建议积极布局配置。市场对战争和高油价开始脱敏，板块开始企稳。机器人运动会等即将召开、机器人一级市场持续高景气度、港股流动性带来的估值回升，利好机器人、智驾方向，产业趋势依旧清晰，近期供应链企业已反馈收到机器人量产PPA，当前或处于年内重要配置窗口期。推荐组合：吉利汽车、江淮汽车、江铃汽车、潍柴动力、宇通客车、金龙汽车、曹操出行、恒勃股份、隆盛科技、斯菱智驱、拓普集团。4本周：行业指数上涨4.75%，各细分板块均上涨 2026年4月7日-4月10日，SW汽车行业+4.75%；子板块中，乘用车、汽车零部件、商用车分别+2.48%/+5.87%/ +3.12%。资料来源：Wind，中信建投图表：汽车行业主要指数走势61000012000140001600018000200002200024000450055006500750085009500105002026-01-192026-01-212026-01-232026-01-252026-01-272026-01-292026-01-312026-02-022026-02-042026-02-062026-02-082026-02-102026-02-122026-02-142026-02-162026-02-182026-02-202026-02-222026-02-242026-02-262026-02-282026-03-022026-03-042026-03-062026-03-082026-03-102026-03-122026-03-142026-03-162026-03-182026-03-202026-03-222026-03-242026-03-262026-03-282026-03-302026-04-012026-04-032026-04-052026-04-072026-04-09汽车（申万）汽车零部件（申万）商用车（申万）乘用车（申万，右轴）7一、个股涨跌幅情况更新公司代码总市值（亿元）本周股价涨跌幅（%）归母净利润（亿元）PE23A24A25E26E23A24A25E26E长源东谷603950.SH160.02 33.11 2.19 2.30 5.43 6.86 73 69 29 23 新朋股份002328.SZ78.03 28.79 1.89 1.54 0.00 0.00 41 51 --大为股份002213.SZ80.44 27.28 -0.67 -0.48 0.27 0.36 -121 -166 298 223 金钟股份301133.SZ54.82 25.01 0.91 0.86 0.00 0.00 60 64 --飞龙股份002536.SZ197.21 24.18 2.62 3.30 4.98 6.57 75 60 40 30 华达科技603358.SH161.50 -2.91 3.25 2.25 4.73 6.16 50 72 34 26 爱玛科技603529.SH253.51 -3.12 18.81 19.88 23.81 27.70 13 13 11 9 金龙汽车600686.SH117.45 -8.85 0.75 1.58 4.45 7.42 156 74 26 16 越博退300742.SZ0.25 -10.00 0.00 0.00 0.00 0.00 ----新日股份603787.SH29.18 -12.67 0.88 0.26 0.00 0.00 33 114 --资料来源：iFind，中信建投证券，全部按照iFind一致预期估值 本周涨幅前五个股为长源东谷