农林牧渔行业2025Q3持仓分析：饲料、养殖减配明显

证券研究报告 | 行业专题研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 弄 农林牧渔 饲料、养殖减配明显——2025Q3 持仓分析 三季度重仓减配。截止 2025 年三季度末，农林牧渔股重仓占比 0.78%，环比下降 0.58pct，同比下降 0.56pct。第三季度农林牧渔重仓占比低于行业平均配置比例 0.6pct，从 10 年历史平均来看农林牧渔重仓占比约为1.78%，目前配置水平仍低于平均水平和标配水平。 饲料、养殖减配为主。分行业来看，养殖业 25Q3 重仓占比 0.31%，环比下降 0.1pct；饲料业 25Q3 重仓占比 0.40%，环比下降 0.45pct，其他板块变化较小。 海大集团、牧原股份明显减配。分公司来看，前 15 大重仓股中，大部分公司减配，海大集团、牧原股份、乖宝宠物、中宠股份、巨星农牧、圣农发展环比分别减配 0.34pct、0.04pct、0.06pct、0.05pct、0.03pct、0.02pct。通过重仓持股市值与公司自由流通市值比变化来看，2025Q3 持仓相对增加的前 5 的个股包括天康生物（+2.42%）、海南橡胶（+1.41%）、立华股份（+1.41%）、晨光生物（+0.95%）、益生股份（+0.31%）；减少的前 5的个股包括中宠股份（-3.21%）、巨星农牧（-3.14%）、海大集团（-3.12%）、荃银高科（-2.01%）、丰乐种业（-1.79%）。 投资建议。从基金重仓配置比例来看，目前农林牧渔配置总体处于偏低水平，且低于标准配置比例。（1）对于养殖板块而言，伴随行业进入高质量发展，看好低成本龙头标的，建议关注养殖龙头个股和成长性标的的配置机会如牧原股份、温氏股份、德康农牧、新希望等，同时三季度建议关注鸡价的季节性反弹，立华股份、益生股份、圣农发展等。（2）养殖配套（饲料、动保）关注下游规模化后龙头企业格局重塑机会。关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物、生物股份、中牧股份、瑞普生物等。（3）种植板块盈利稳定性较强，关注农垦集团苏垦农发、北大荒等。种子板块方面，关注度偏弱，板块进入四季度密集催化期，板块投资潜力值得期待，关注康农种业、敦煌种业、登海种业、隆平高科等。 风险提示：产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 张斌梅 执业证书编号：S0680523070007 邮箱：zhangbinmei@gszq.com 分析师 沈嘉妍 执业证书编号：S0680524040001 邮箱：shenjiayan@gszq.com 相关研究 1、《农林牧渔：三季报生猪利润下滑，种业宠物有所分化》 2025-11-01 2、《农林牧渔：猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升》 2025-10-26 3、《农林牧渔：首份宠物双十一战报公布，板块或迎催化》 2025-10-19 -20%-12%-4%4%12%20%2024-112025-032025-072025-11农林牧渔沪深3002025 11 06年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 统计说明 ........................................................................................................................................................... 3 三季度重仓减配 ................................................................................................................................................. 3 饲料、养殖减配为主 .......................................................................................................................................... 3 投资建议 ........................................................................................................................................................... 5 风险提示 ........................................................................................................................................................... 6 图表目录 图表 1： 截止 2025 年三季度末，农林牧渔股重仓占比 0.78%，环比下降 0.58pct............................................. 3 图表 2： 2025 年 Q3 农林牧渔二级行业重仓比例情况 ....................................................................................... 4 图表 3： 基金重仓的前 15 大农林牧渔个股配置比例情况（按 2025Q3 排序） ................................................... 4 图表 4： 农林牧渔行业基金持仓市值占公司流通市值比重环比增加前 10 个股 ................................................... 5 图表 5： 农林牧渔行业基金持仓市值占公司流通市值比重环比减少前 10 个股 ................................................... 5 2025 11 06年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 统计说明 根据 iFind 数据，我们以 SW 农林牧渔成分股为基础，对偏股型基金重仓持股情况进行分析。其中，偏股型基金包括开放式普通股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金、封闭式普通股票型基金（不含指数型）。 三季度重仓减配 截止 2025 年三季度末，农林牧渔股重仓占比 0.78%，环比下降 0.58pct，同比下降 0.56pct。第三季度农林牧渔重仓占比低于行业平均配