TMT行业周报：存储芯片行业持续景气上行，周期性机遇来临

证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 5 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 14 页 存储芯片行业持续景气上行，周期性机遇来临 【20251027-20251031】 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 市场数据（截至 10 月 31 日） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟 执业证书编号：S0770519080001 邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http://www.dtsbc.com.cn 周度市场回顾：本周（10/27-10/31）沪指周涨幅 0.11%，报 3954.79 点；深成指周涨幅 0.67%，报 13378.21 点；创业板指周涨幅 0.50%，报 3187.53 点。本周，权益市场高位震荡，周中沪指一度冲上 4000 点，之后再度杀跌回落。其中上证指数和创业板指再度创出阶段新高，上证指数时隔十年后一度站上 4000 点，创业板指创出近四年新高 3331 点。 周度行业要闻：（1）马斯克最新预测，人类所消费的数字内容都将由 AI 生成。他谈到，未来，不会有操作系统或应用程序，设备只是一个用于显示画面和播放音频的终端，AI能力将尽可能集成在手机设备上。（2）存储芯片供不应求，有存储芯片涨价 100%。据央视财经报道，从 9 月起，存储芯片价格开始上涨，进入四季度后涨势加快，下游厂商争相备货，有生产企业产线满负荷运转，仍然供不应求。（3）谷歌季度营收首破 1000 亿美元，预计明年资本支出大幅增长。财报显示，谷歌母公司 Alphabet 第三季度实现营收 1023.46 亿美元，同比增长 16%，高于市场预期的 999 亿美元。 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，国内受益于“国补”等政策刺激，需求较为稳健。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期 DRAM 价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了 AI 服务器、新一代 PC 和数据中心对高性能内存的强劲需求。 投资建议：随着 AI 生成内容从初期的单一形态（如简单语音、图像）逐步扩展至歌曲、视频乃至多语言视频等更为复杂的形式，数据容量正呈现爆发式增长。在 AI 需求的强劲拉证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 5 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 14 页 动下，预计 2025 年第四季度存储价格仍将延续上涨态势。随着中美经贸磋商取得积极进展以及美联储降息落地，我们认为A 股电子板块在本周经历冲高回落后，下周有望迎来上涨行情。 持续看好由存储涨价所带来的周期性机遇，在 AI 基础设施建设的推动下，北美与国产算力领域均保持较高成长性，建议重点关注存储、算力需求板块。在 AI 需求持续拉动与存储价格上行的背景下，存储行业供需格局或将持续偏紧。为应对日益增长的存储需求，原厂有望加大资本开支，从而带动半导体设备需求提升，建议关注刻蚀、沉积等关键环节的国产半导体设备公司。 风险提示：产业政策转变、国产算力不及预期、行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧。 证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 5 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 3 页 共 14 页 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（10/27-10/31）沪指周涨幅 0.11%，报 3954.79 点；深成指周涨幅 0.67%，报 13378.21 点；创业板指周涨幅 0.50%，报 3187.53 点。本周，权益市场高位震荡，周中沪指一度冲上 4000 点，之后再度杀跌回落。其中上证指数和创业板指再度创出阶段新高，上证指数时隔十年后一度站上 4000 点，创业板指创出近四年新高 3331 点。虽然近期盘面宽幅震荡，但在经济基本面保持平稳、A 股增量资金持续流入、全球流动性宽松的大背景下，市场在政策红利与流动性支撑下仍具韧性。 本周电子(申万)下跌 1.65%，跑输上证综指 1.77 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.23 个百分点；通信（申万）下跌 3.59%，跑输上证综指 3.70 个百分点，跑输沪深 300 指数 3.16 个百分点；传媒（申万）下跌 0.06%，跑输上证综指 0.17个百分点，跑赢沪深 300 指数 0.37 个百分点；计算机（申万）上涨 1.82%，跑赢上证综指 1.70 个百分点，跑赢沪深 300 指数 2.25 个百分点。 图 1：申万一级行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 2025 年初至 10 月 31 日，沪深 300 指数上涨 17.94%，电子行业（申万）上涨48.10%、通信行业上涨 61.88%、传媒行业上涨 27.50%、计算机行业上涨 25.12%。 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%电力设备有色金属钢铁基础化工综合农林牧渔计算机商贸零售医药生物建筑材料纺织服饰汽车环保家用电器公用事业交通运输社会服务轻工制造石油石化机械设备传媒国防军工煤炭食品饮料沪深300非银金融房地产建筑装饰电子银行美容护理通信证券研究报告｜TMT 行业周报 2025 年 11 月 5 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 4 页 共 14 页 图 2：申万一级行业今年涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 本周板块内 19 个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为印制电路板（7.31%）、横向通用软件（4.96%）、通信终端及配件（4.80%），跌幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ（-5.23%）、大众出版（-2.58%）、LED（-2.05%）。 图 3：TMT 细分三级子行业周涨跌幅（%） 数据来源：ifinD 资讯 大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为本川智能（27.27%）、生益电子（22.33%）、信维通信（21.17%）；通信周涨幅前三的标的为国盾量子（38.42%）、联特科技（20.65%）、万马科技（8.96%）；计算机周涨幅前三的标的分别为海峡创新（60.66%）、福昕软件（47.20%）、神州信息（27.87%）；传媒周涨幅前三的标的分别为蓝色光标（18.36%）、粤传媒（18.03%）、福石控股（17.87%）。 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%有色金属通信电子电力设备综合机械设备传媒基础化工计算机钢铁汽车医药生物建筑材料环保沪深300农林牧渔国防军工轻工制造纺织服饰房地产社会服务建筑装饰家用电器非银金融银行美容护理公用事业商贸零售交通运输石油石化煤炭食品饮料-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%印制电路板横向通用软件通信终端及配件消费电子零部件及组装集成电路封测半导体设备半导体材料通信应用增值