房地产行业周报：五部门支持商业地产REITs，广州发布好房子指引

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告房地产行业定期报告hyzqdatemark投资评级： 看好（维持）证券分析师邓力SAC：S1350525070006dengli@jzsec.com戴铭余SAC：S1350524060003daimingyu@huayuanstock.com联系人唐志玮tangzhiwei@huayuanstock.com板块表现：五部门支持商业地产 REITs，广州发布好房子指引——房地产行业周报（25/10/25-25/10/31）投资要点：板块行情：本周上证指数上升 0.1%、深证成指上升 0.7%、创业板指上升 0.5%、沪深 300 下跌 0.4%、房地产（申万）下跌 0.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：京投发展(+28.2%)、ST 中迪(+27.6%)、和展能源(+12.5%)、西藏城投(+11.3%)、海南机场(+10.5%)，涨跌幅后五的分别为：沙河股份(-13.4%)、合肥城建(-13.0%)、ST 广物(-10.1%)、深振业 A(-9.7%)、*ST 荣控(-8.7%)。数据跟踪：新房：本周（10.25-10.31），42 个重点城市新房合计成交 243 万平米，环比上升 4.8%。10 月截至本周（10.1-10.31），42 个重点城市新房合计成交 843万平米，环比上升 1.4%，同比下降 34.6%，年初至今累计成交同比下降 10.3%。二手房：本周（10.25-10.31），21 个重点城市二手房合计成交 205 万平米，环比下降 3.3%。10 月截至本周（10.1-10.31），21 个重点城市二手房合计成交 732 万平米，环比下降 14.0%，同比下降 21.2%，年初至今累计成交同比上升 11.4%。行业新闻：宏观层面，住房和城乡建设部部长倪虹表示，在商品房销售上，推进现房销售制，实现所见即所得，从根本上防范交付风险；商务部等五部门联合印发《城市商业提质行动方案》，提出支持符合条件的商业地产项目发行不动产投资信托基金，丰富金融产品和服务，为城市商业提质提供长效融资支持。因城施策方面，广州发布好房子建设指引，推广绿色建造与节能家电；重庆创新存量用地盘活方式，全面推行集体经营性建设用地入市。公积金政策方面，海南住房公积金贷款月还款额与家庭月收入比上限由 55%提高至 60%；湖北统一首二套房公贷额度，高品质住宅贷款额上浮不低于 20%，保障房首付降至 15%。公司公告：2025 年第三季度归母净利润：招商蛇口 10.5 亿元（yoy-11.4%）；万科A-160.7 亿元（yoy-98.6%）；新城控股 0.8 亿元（yoy-42.1%）；滨江集团 5.4 亿元（yoy+16.0%）；建发股份 3.1 亿元（yoy-64.2%）；华发股份 0.7 亿元（yoy-199.4%）；天健集团-0.2 亿元（yoy-126.1%）；陆家嘴 2.5 亿元（yoy+45.2%）；中国金茂13.3 亿元（yoy-33.1%）；首开股份-12.7 亿元；华侨城 A-15.0 亿元（yoy-15.8%）；大悦城-6.4 亿元（yoy-187.6%）；城建发展 1.6 亿元（yoy-77.1%）；中华企业-1.7亿元；浦东金桥 1.6 亿元（yoy+159.3%）；张江高科 2.5 亿元（yoy+1.1%）。融资方面，深铁集团拟向万科 A 提供不超过 220 亿元借款额度。投资分析意见：我们认为，房地产是中国家庭重要的资产配置和投资方向，稳住房价对畅通经济内循环有着重要意义，二十届四中全会提到推动房地产高质量发展，政策端有望进一步发力。今年以来，中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。我们维持房地产“看好”评级，建议关注：1）核心城市布局重、拿地能力强、且产品力强的房企：滨江集团、华润置地、建发股份、建发国际集团、绿城中国；2）地产转型：衢州发展；3）二手房中介：贝壳、我爱我家；4）物业管理企业：绿城服务、招商积余、华润万象生活。风险提示：房地产量价超预期下行、房地产融资资金趋紧、房地产政策不及预期2025 年 11 月 05 日源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/共 19页内容目录1. 板块行情....................................................................................................................... 42. 数据跟踪....................................................................................................................... 52.1. 新房成交................................................................................................................... 52.2. 二手房成交................................................................................................................83. 行业新闻..................................................................................................................... 114. 公司公告..................................................................................................................... 145. 风险提示..................................................................................................................... 18源引金融活水润泽中华大地请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/共 19页图表目录图表 1： 申万一级分类涨跌幅...........................................................................................4图表 2： 板块指数涨跌幅..................................................................................................4图表 3： 房地产板块涨跌幅前五....................