国防军工行业：载人任务发射成功，低空基建迎政策红利期

请阅读最后一页的重要声明！ 载人任务发射成功，低空基建迎政策红利期 国防军工 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2025.11.03 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 杨博星 SAC 证书编号：S0160525060005 yangbx@ctsec.com 联系人 任子悦 renzy01@ctsec.com 相关报告 1. 《政策与产业共振，看好商业航天表现》 2025-10-28 2. 《印尼证实采购歼-10 计划，两大星座组网加速》 2025-10-19 3. 《卫星物联网开展商用试验，天兵科技完成新增融资》 2025-10-13 核心观点 ❖ 国防军工行业行情回顾：近一周(2025/10/25-2025/11/01)国防军工行业指数涨跌幅(-0.07%)在申万一级行业中排名第 22/31；近一月(2025/10/01-2025/11/01)国防军工行业指数涨跌幅(-1.99%)在申万一级行业中排名第25/31 ； 近 一 年 (2024/11/01-2025/11/01) 国 防 军 工 行 业 指 数 涨 跌 幅(10.38%)在申万一级行业中排名第 20/31。 ❖ 国 防 军 工 行业 估 值 水平 ： 当 前 (2025/11/01) 国 防 军 工 行 业 的 PE-TTM(85.71)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 78.19%；航空装备-申万II 行业的 PE-TTM(79.66)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 75.53%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(180.96)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 99.71%；航海装备-申万 II 行业的 PE-TTM(57.05)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 5.76%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(106.95)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 96.13%；地面兵装-申万 II 行业的 PE-TTM(147.75)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 86.13%。 ❖ 国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:江龙船艇(13.57%)、高德红外(11.76%)、航新科技(10.76%)、中国卫星(9.82%)、立航科技(6.58%)、亚星锚链(6.39%)、观想科技(6.26%)、国瑞科技(5.37%)、捷强装备(5.00%)、航天发展(4.89%)；近一周表现位居后十位的个股为:广联航空(-3.59%)、菲利华(-3.65%)、派克新材(-3.96%)、奥普光电(-4.56%)、航天电子(-4.60%)、*ST 炼石(-4.72%)、火炬电子(-5.22%)、中航光电(-6.28%)、鸿远电子(-6.67%)、奥维通信(-8.50%)。 ❖ 资金数据跟踪：申万国防军工行业本周(2025/10/25-2025/11/01）成交额为 3606 亿元，相较上年同期同比+1.97%，相较上周环比+48.94%。本周军工 ETF 基金份额较上周同期-2.71%，较上月同期-0.89%，较上年同期+61.73%；基金规模较上周同期-3.17%，较上月同期-3.52%，较上年同期+70.49%。 ❖ 行业要闻：神舟二十一号载人飞船发射任务取得圆满成功；五部门发文支持适度超前布局低空数据基础设施；中科宇航力箭二号专用发射位置竣工。 ❖ 投资建议：建议关注商业航天、军贸、无人装备、军工 AI、低空经济等投资主线和核心标的。 ❖ 风险提示：装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风险 -15%-7%0%8%16%23%国防军工沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 内容目录 1 行业及个股行情回顾 ............................................................................................... 4 1.1 行业行情回顾 ..................................................................................................... 4 1.2 个股行情回顾 ..................................................................................................... 6 1.3 资金情况 ........................................................................................................... 8 2 国防军工行业重要公司公告 ...................................................................................... 9 3 重要标的三季度业绩汇总 ........................................................................................ 10 4 国防军工要闻 ....................................................................................................... 11 5 本周行业观点 ....................................................................................................... 11 6 风险提示 ............................................................................................................. 13 图表目录 图 1： 近一周国防军工行业指数涨跌幅(-0.07%)在申万一级行业中排名第 22/31.................. 4 图 2： 近一月国防军工行业指数涨跌幅(-1.99%)在申万一级行业中排名第 25/31 ................. 4 图 3： 近一年国防军工行业指数涨跌幅(10.38%)在申万一级行业中排名第 20/31 .................. 5 图 4： 当前国防军工行业的 PE-TTM(85.71)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 78.19% .... 5 图 5： 近一周国防军工行业个股表现前/后十名 .........................