计算机行业周报：高通发布AI推理芯片，英伟达GTC大会揭晓战略核心

2025 年 11 月 03 日 高通发布 AI 推理芯片，英伟达 GTC 大会揭晓战略核心 —计算机行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：任春阳 S1050521110006 rency@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 计算机(申万) -2.3 10.0 29.2 沪深 300 -0.0 14.4 19.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业点评报告：谷歌（GOOGL.O）：盈利韧性持续强化，AI 与云业务驱动长期向上》2025-11-02 2、《计算机行业点评报告：特斯拉（TSLA.O)Q3 业绩承压，能源与 AI业务驱动长期增长》2025-10-30 3、《计算机行业周报：DeepSeek 团队开源 DeepSeek-OCR 模型，OpenAI 推出 Atlas》2025-10-27 ▌算力：算力租赁价格平稳，高通发布 AI 推理芯片 2025 年 10 月 27 日，高通发布面向数据中心的 AI200 和 AI250推理芯片，以低功耗、高性价比及模块化部署为核心亮点，AI200 配 768GBLPDDR 内存控本，AI250 采用近内存计算架构提效，均支持液冷散热与主流 AI 框架。消息推动高通股价单日大涨 11.09%，市值增近 200 亿美元，沙特 Humain 等企业已敲定合作。此举是高通应对手机市场饱和、拓展多元化的关键布局，挑战英伟达 CUDA 生态主导地位。尽管面临生态壁垒与商用时间差等挑战，但其技术创新与市场需求契合，有望重构数据中心算力竞争格局。 ▌AI 应用：Perplexity 周访问量环比+5.73%，英伟达 GTC 大会揭晓战略核心 2025 年 10 月 29 日，英伟达于华盛顿特区举办的 GTC 技术峰会上，再次向世界展示了其在 AI 领域的宏大战略布局与技术路线图。此次大会不仅是英伟达年度系列活动中具有战略意义的一环，也是其推动全球人工智能生态发展的关键举措之一。公司创始人兼首席执行官黄仁勋在演讲中系统阐述了英伟达在下一代芯片架构、6G 通信、量子计算、AI 基础设施以及物理人工智能等多个前沿领域的战略规划，描绘出一幅美国“人工智能世纪”发展蓝图。 ▌AI 融资动向：AI 数据标注平台 Mercor 完成 3.5 亿美元融资，推动高薪知识型工作民主化 2025 年 10 月 28 日，AI 数据标注平台 Mercor 宣布成功完成3.5 亿美元的 C 轮融资，估值高达 100 亿美元，较上轮融资估值 增 长 了 5 倍 。 本 轮 融 资 由 FelicisVentures 领 投 ，Benchmark、GeneralCatalyst以及新投资方RobinhoodVentures 共同参与。公司计划将此轮融资主要用于以下三个方向：扩展人才网络、优化匹配机制、提升交付速度。Mercor 拟将平台拓展至医疗保健和法律服务等专业领域，并正在开发全新的 AI 驱动招聘市场，旨在全球范围内扩大专家匹配的规模。此外，公司还将致力于开发新的流程自动化产品，以进一步推动高薪知识型工作的民主化进程。 -20-10010203040(%)计算机沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌投资建议 2025 年 10 月 31 日，亚马逊正式发布 2025 财年第三季度财务报告。该季度公司总净销售额达到 1801.69 亿美元，较上年同期增长 13%；净利润为 211.87 亿美元，同比增幅达 38%，整体经营业绩呈现稳健增长态势。在各业务板块中，亚马逊云科技（AWS）表现尤为亮眼。本季度 AWS 净销售额为 330.06 亿美元，同比增长 20.2%，这一增速创下自 2022 年以来的最高水平；其运营利润率达 34.6%，在公司总销售额中的占比为18%，持续成为亚马逊核心增长引擎之一。从增长驱动因素来看，AWS 的业绩提升主要来源于三大方向：其一为人工智能相关业务，涵盖推理、训练、定制芯片 Trainium 的应用，以及AmazonBedrock 和 AmazonSageMaker 两大平台；其二是企业“从本地基础设施迁移至云端”迁移项目，在此领域 AWS 占据绝大部分市场份额；其三则是智能代理相关举措的推进。与此同时，AWS 持续加大算力投入力度。过去一年间，其新增算力产能达 380 吉瓦；定制芯片 Trainium2 的订单已全面饱和，且该产品季度营收环比增长 150%。按照规划，Trainium3将于 2025 年底发布预览版，AWS 还计划在 2027 年底实现总算力产能翻倍，并已确定在韩国追加 50 亿美元投资，用于建设AI 数据中心。此次亚马逊 2025 年的第三季度财报，展现了其在 AI 算力基建领域的坚实布局，也从实践层面印证了 AI 应用落地的巨大潜力，为 AI 应用板块注入强劲信心。财报中，AWS 的增长明确指向 AI 相关业务的实际落地成效——无论是支撑生成式 AI 模型训练的 Trainium 芯片订单饱和以及AmazonBedrock 平台的快速扩张均直观体现 AI 应用已逐渐发展为有着落地能力的商业变现。当前在全球企业智能化转型的需求下，具备落地能力的 AI 应用已成为企业突破增长瓶颈的关键；同时更向全球 AI 应用产业链释放出明确的市场机遇信号。叠加亚马逊庞大 AI 订单背后所反映的企业级应用需求爆发，以及 AWS 持续扩容的算力基建为应用落地提供的支撑保障，这一趋势将持续驱动 AI 应用板块在场景深化和技术适配方向的技术迭代，我们持续看好 AI 应用板块。 中长期，建议关注临床 AI 产品成功落地验证的嘉和美康（688246.SH）、已与 Rokid 等多家知名 AI 眼镜厂商建立紧密合作的亿道信息（001314.SZ）、加快扩张算力业务的精密零部件龙头迈信林（688685.SH）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ），AI 智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业 AI 与软件并长期服务高端装备等领域头部客户的能科科技（603859.SH）。 ▌风险提示 1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-11-03 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 001314.SZ 亿道信息 48.53 0.92 1.03 1.15 52.75 47.12 42.20 买入 301196.SZ 唯科科技 87.49 1.76 2.53 3.34 49.71 34.58 26.19 买入 603859.SH 能科科技 46.77 0.78 0.96 1.18 59.96 48.72 39.64 买入 688246.SH 嘉和美康 25.