汽车行业周报：Optimus V2.5有望在股东大会和进博会上展示，小鹏加速物理AI布局

汽车行业周报Optimus V2.5有望在股东大会和进博会上展示，小鹏加速物理 AI 布局证 券 研 究 报 告投资评级： （ ）报告日期：推荐维持2025年11月03日◼分析师：林子健◼SAC编号：S1050523090001行业周报2投 资 要 点诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明▌Optimus V2.5有望在股东大会和进博会上展示，看好近期机器人板块行情Optimus V2.5将于11月5日在上海进博会展示。我们观察到此次展示为V2.5版本，并且手部有概率搭载的是最新一代22自由度灵巧手，可能为高自由度灵巧手方案的首次公开展示。此次上海进博会展示最新版本Optimus说明Tesla目前已做好充足准备。我们认为，11月5日进博会静态展示Optimus概率较大，效果有望媲美2023年Optimus Gen1首次国内展示。11月6日特斯拉股东大会有望通过视频动态展示新一代22自由度灵巧手。自从2023年停止举办AI day后， Tesla转而选择在股东大会上展示机器人进度：2023年股东大会视频展示多台机器人行走情况，2024年股东大会上马斯额披露Optimus新的量产指引。2025年，Optimus视频展示较少，我们认为股东大会上有望对Optimus V2.5版本进行详细视频展示。目前业绩期对机器人板块压制已结束，看好近期机器人板块行情。▌投资建议 我们认为Optimus V2.5版本展示效果有望超预期，建议关注灵巧手的微型电机、微型丝杠以及灵巧手总成环节的投资机会。3投 资 要 点▌小鹏科技日定档 11 月 5 日，加速物理 AI 布局10 月 30 日，何小鹏宣布小鹏科技日“2025 AI DAY”定档 11 月 5 日在广州举行。何小鹏用“涌现”一词来描述今年科技日的发布内容，并表示AI 下一个“决定性的突破”在物理世界。何小鹏表示公司在物理 AI 领域涌现了惊喜的能力 ——“不止一个，而是多个”，预计将全面展现在人工智能、智能驾驶、Robotaxi等领域的最新研发成果。▌投资建议小鹏的物理AI基座模型可同时应用于AI汽车与AI机器人，物理AI成为打通生态的"中间层技术"。小鹏有望借物理AI能力加速布局具身智能等赛道，形成"出行+家居+工业"的AI矩阵。建议关注智能化技术扩散的主机厂，如小鹏、赛力斯等。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明4投 资 要 点▌推荐标的人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）关节总成价值量高，推荐新泉股份、双林股份、嵘泰股份，关注捷昌驱动；（2）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注金沃股份；（3）灵巧手是Optimus Gen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰；（4）减速器是旋转关节重要组成部分，推荐凯迪股份，关注翔楼新材；（5）传感器是人形机器人的“感官”，推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙；（6）轻量化是大势所趋，推荐模塑科技。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测5资料来源：Wind、华鑫证券研究公司代码名称2025-11-03股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E000700.SZ模塑科技10.150.680.770.8814.9313.1811.53买入300100.SZ双林股份39.981.241.421.7132.2428.1523.38买入600418.SH江淮汽车50.930.120.250.47424.42203.72108.36买入600733.SH北汽蓝谷8.35-1.25-1.04-0.41-6.68-8.03-20.37买入601127.SH赛力斯155.193.945.257.5539.3929.5620.55买入603179.SH新泉股份77.062.002.202.7338.5335.0328.23买入605133.SH嵘泰股份43.140.881.291.6749.0233.4425.83买入605288.SH凯迪股份83.861.241.401.7467.6359.9048.20买入920978.BJ开特股份41.750.771.051.3754.22139.7630.47买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明6重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测公司代码名称2025-11-03股价EPSPE投资评级20242025E2026E20242025E2026E300652.SZ雷迪克59.691.221.521.8948.9339.2731.58买入诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明资料来源：Wind、华鑫证券研究7风 险 提 示汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS3. 行业数据跟踪4. 公司公告1. 人形机器人板块市场表现8诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明5. 风险提示2. 汽车板块市场表现及估值水平01人形机器人板块 市场表现101.1、 本周华鑫人形机器人指数涨1.76%诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明本周华鑫人形机器人指数涨1.76%，今年以来累计收益率达到106.1%。拥挤度方面，本周人形机器人板块成交量占中证2000指数成交量的25.5%，位于今年以来的75.0%分位。人形机器人板块收益率与拥挤度资料来源：wind，华鑫证券研究注：华鑫人形机器人指数包含涉及人形机器人总成、灵巧手、丝杠、减速器、电机、传感器、轻量化和整机代工等领域的100个代表性标的，作为我们观测人形机器人市场变化的指标。111.2、人形机器人细分板块中总成表现较好诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明人形机器人板块细分赛道中，本周总成涨3.8%，灵巧手涨2.4%，丝杠涨0.5%，减速器涨2.0%，电机涨2.8%，传感器涨3.0%。今年人形机器人零部件分环节收益率资料来源：wind，华鑫证券研究-30%0%30%60%90%120%150%180%210%240%2025/12025/22025/32025/42025/52025/62025/72025/82025/92025/10总成灵巧手丝杠减速器电机传感器本周人形机器人零部件分环节涨跌幅121.3、 机器人相关标的中，中坚科技、中鼎股份、中大力德涨幅居前诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明在我们重点跟踪的机器人相关标的中，中坚科技（12.4%）、中鼎股份（10.8%）、中大力德（10.1%）等涨幅居前，埃夫特-U（-13.5%）、埃斯顿（-10.5%）、爱柯迪（-8.7%）等位居跌幅榜前列。本周重点跟踪公司涨跌幅前10位本周重点跟踪公司涨跌幅后10位资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究13诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明➢ 国家发改委等五部门：探索推动具身智能机器人进社区、进家庭，到