房地产行业周报：三季报披露收官，新房与二手房成交持续走弱

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 11 月 01 日 跟随大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（10.27-10.31） 三季报披露收官，新房与二手房成交持续走弱 投资要点 西 南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 100 行业总市值（亿元） 12,741.88 流通市值（亿元） 12,341.41 行业市盈率 TTM 68.5 沪深 300 市盈率 TTM 14.1 相 关研究 [Table_Report] 1. 房地产行业周报（10.20-10.24）：新房与二手成交持续走弱，土地市场回暖 (2025-10-26) 2. 房地产行业周报（10.13-10.17）：银十承压，新房与二手成交同步走弱 (2025-10-20) 3. 房地产行业周报（9.22-9.26）：新房成交持续回升，二手房市场加速回暖 (2025-09-30) 4. 房地产行业周报（9.15-9.19）：新房二手成交双增，核心城市回暖显著 (2025-09-22) [Table_Summary]  本周房地产行业表现较弱。本周（10.27-10.31），申万房地产板块下跌 0.7%，跑输沪深 300指数 0.3pp（沪深 300下跌 0.4%）；交易额 1409.4亿元，环比-14.4%。从个股涨跌幅来看，京投发展、ST 中迪、和展能源等个股涨幅显著。沙河股份、合肥城建、深振业 A 等个股跌幅显著。  43 城新房成交面积同比 -27.6%，环比 -10.6%； 14 城二手房成交面积同比-20.5%，环比-16%。截至 10/31，10月 43城新房累计成交面积同比-27.6%，环比 9月-10.6%，全年累计同比-13.9%。其中，一线城市 10月成交同比-35.8%，环比-20.2%，全年累计同比-8.6%。二线城市 10月成交同比-24.3%，环比-5.3%，全年累计同比-14.6%。三四线城市 10月成交同比-24.7%，环比-11.9%，全年累计同比-18.4%。截至 10/31，10 月 14城二手房累计成交面积同比-20.5%，环比 9 月同期-16%，全年累计同比+3.5%。  17城商品房库存面积环比-0.3%，去化周期 178.6周；100大中城市供应土地面积同比+23.4%，成交土地面积同比+56.5%。截至 10/30，17个重点城市商品房库存面积 18843.9万平方米，较上周（10/23）环比-0.3%，去化周期 178.6周。上周（10.20-10.26），供应土地 3337.6万平方米，同比+23.4%；供应均价 1906元/平方米，同比+10.1%；成交土地 3226.7万平方米，同比+56.5%；土地成交金额 552.8亿元，同比+84.7%。上周土地成交楼面价 1713元，溢价率 3.8%。  政策方面，10月 31日消息，近日出版的《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中刊登了住房和城乡建设部部长倪虹题为《推动房地产高质量发展》的署名文章。倪虹在文中表示,要改革完善房地产开发、融资、销售制度；在商品房销售上，推进现房销售制，实现所见即所得；坚持因城施策、精准施策、一城一策；通过多种方式增加保障性住房供应；要实施房屋品质提升工程，在城市更新中一体推进好房子等建设以及要建立房屋全生命周期安全管理制度。  公司方面，截至 10月 31日，全部 A 股房地产公司公布了 2025年三季报。整体来看，房地产行业 A 股公司总营收 10508.4亿元，同比下滑-10.4%，归母净利润亏损 647.4亿元，同比亏损扩大 187.8%。其中，43家上市公司实现营收正增长，52 家公司实现盈利。  行业阶段性企稳，宽松政策有望持续释放，看好经营稳健的优质房企。建议关注：1）开发：华润置地（1109.HK）、龙湖集团（0960.HK）；2）商业：中国国贸（600007.SH）；3）物企：保利物业（6049.HK）、华润万象生活（1209.HK）、中海物业（2669.HK）、万物云（2602.HK）、新大正（002968.SZ）。  风险提示：销售恢复不及预期风险；政策效果不及预期风险；行业流动性风险。 -22%-13%-5%4%13%22%24/1024/1225/225/425/625/825/10房地产 沪深300 房 地产行业周报（10.27-10.31） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 行情回顾 ......................................................................................................................................................................................................... 1 2 基础数据 ......................................................................................................................................................................................................... 2 3 行业及公司动态 ............................................................................................................................................................................................ 4 3.1 行业政策动态跟踪 ................................................................................................................................................................................ 4 3.2 公司动态跟踪 .................................................