2020年1月全市场基金绩效分析：基金专业管理价值凸显，科技主题基金业绩领先

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 ◼ 基础市场分析  股票市场概况：2020 年 1 月，国内股市先扬后抑，沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深 300 指数收益率-2.41%、2.41%和-2.26%；创业板综指扶摇直上，本期收益率取得 6.16%。  债券市场概况：1 月，债券市场收益率整体延续下降趋势。整体来看，债券各指数均取得正收益，中证国债、中证全债和中证企业债指数收益率分别为 0.88%、0.67%和 0.55%，此外，可转换债券债券属性显现，中证转债指数收益率录得 0.15%。  全球金融市场：海外权益市场涨跌不一。澳洲标普 200 指数以4.98%的累计收益领涨全球市场。新西兰市场紧随其后，新西兰NZ50 指数收益率为 1.96%。此外，加拿大、墨西哥和瑞典的股票市场主要代表指数均表现上行。本期表现后三位的市场指数分别为印度尼西亚雅加达综指、香港市场恒生指数和菲律宾马尼拉综指，收益率分别为-5.71%、-6.66%和-7.86%。 ◼ 基金绩效分析 基金概况：从具体收益率看，本期基金专业价值效应显现，各类型基金收益率均有所上行；投资于国内权益市场的主动投资股票型基金和主动投资混合型基金收益分别为3.32%和2.30%，指数型股票基金平均净值上涨0.41%；主动投资债券基金收益为0.43%；投资于海外市场的QDII产品平均涨幅为0.81%。 上海证券基金评价研究中心 分析师：谢忆 执业证书编号：S0870519080001 邮箱：xieyi@shzq.com 电话：（021）53686103 研究助理：李柯柯 执业证书编号：S0870118080010 邮箱：likeke@shzq.com 电话：（021）53686122 报告日期：2020 年 2 月 7 日 基金专业管理价值凸显 科技主题基金业绩领先 ----2020 年 1 月基金市场绩效分析 证券投资基金研究报告/基金报告 股票型、混合型、债券型、QDII 基金月报 2 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 一、基础市场分析 1、股票市场概况 2020年1月，国内股市先扬后抑。上旬，沪深两市延续上涨趋势，月中，上证综指达到3127.17点高位，其后随着基本面上并没有出现可预期的快速改善，市场面临着利好出尽，投资者落袋为安的短期回撤风险，股票市场转头向下，1月14日至23日累计跌幅达4.46个百分点，吞没上旬累计收益。全月来看，沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深300指数收益率-2.41%、2.41%和-2.26%；创业板综指扶摇直上，本期收益率取得6.16%。 表 1、股票市场代表性指数最近一年月度涨跌幅 2019-2 2019-3 2019-4 2019-5 2019-6 2019-7 2019-8 2019-9 2019-10 2019-11 2019-12 2020-1 上证综指 13.79% 5.09% -0.40% -5.84% 2.77% -1.56% -1.58% 0.66% 0.82% -1.95% 6.20% -2.41% 深证成指 20.76% 9.69% -2.35% -7.77% 2.86% 1.62% 0.42% 0.86% 2.00% -0.55% 8.86% 2.41% 沪深 300 14.61% 5.53% 1.06% -7.24% 5.39% 0.26% -0.93% 0.39% 1.89% -1.49% 7.00% -2.26% 创业板综 24.63% 10.11% -4.75% -6.10% 1.35% 1.17% 1.67% 2.27% 1.57% -1.38% 8.85% 6.16% 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 截至日期 2020 年 1 月 31 日（下同） 具体来看，1月成长股表现优于价值股，成长型企业拉升创业板综指。代表大盘价值股的中证100指数本期下跌3.81个百分点，代表小盘股的中证500指数上扬2.09%，中小板指数和创业板综指累计涨幅达6个百分点。从市值的角度来看，小中盘指数收益率分别为2.22%、1.33%，大盘指数下跌1.95%；从估值的角度来看，市场仍表现为成长风格，高增长的中高市盈率指数表现更优。中、高市盈率指数收益率分别为0.45%、5.42%；低速增长的低市盈率指数本期取得-4.53%的收益。 板块方面，申万一级子行业指数涨跌参半。市场上科技板块热情不减，相关行业涨势居前，其中电子行业涨幅遥遥领先，全月上涨13.54个百分点，计算机、电气设备行业亦表现出色，本期收益率分别为7.73%、5.36%，排名第二、三位。此外，传媒、汽车及通信行业亦取得正收益。医药生物行业迎来业绩修复，行业指数累计收益率为4.67%，行业排名第四位。 基金月报 3 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 图1、本期申万市场风格指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 图2、本期申万行业指数涨跌幅（%） 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心（申万一级行业分类） 2、债券市场概况 1月，市场信贷规模增长虽不及预期，但社会融资边际企稳，货币供应充裕。债券市场收益率整体延续下降趋势。整体来看，债券各指数均取得正收益，中证国债、中证全债和中证企业债指数收益率分别为0.88%、0.67%和0.55%，此外，可转换债券债券属性显现，中证转债指数收益率录得0.15%。 中债国债各期限到期收益率较上期末整体不同幅度下行，相对而言短端下行更大。中债国债一年期本期末较上期末下跌18.21BP至2.18%，五年期和十年期收-1.95 1.33 2.22 5.42 0.45 -4.53 -6.00-4.00-2.000.002.004.006.00大盘指数中盘指数小盘指数高市盈率指数中市盈率指数低市盈率指数13.54 7.73 5.36 4.67 3.16 2.57 1.98 1.98 1.47 -0.15 -0.42 -0.84 -1.20 -1.86 -2.63 -2.70 -3.23 -3.62 -4.01 -4.10 -4.45 -4.89 -5.87 -5.89 -6.12 -6.59 -6.63 -8.70 -10-5051015基金月报 4 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。 益率分别下跌10.14BP和14.33BP至2.79%和2.99%。目前各期限券种月末到期收益率低于2013年以来平均水平，一年期、五年期和十年期券种分别位于均值以下74.47BP、53.96BP和51.54BP。 图3、中债国债收益率曲线 数据来源：Wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2018.1.1-2020.1.31（下同） 企业债各等级各期限到期收益率亦表现下行，短期限券种跌幅较大。具体来看，AAA级中债企业债一年期、五年期和十年期品种收益率分别下行14.26BP、7.71BP和7.08BP，月末收益率分别为3.0