化工行业周报：原油价格大幅反弹，三代制冷剂R32、R134a价格上涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 10 月 27 日 行业周报 看好/ 维持 基础化工 基础化工 化工周报（10/20-10/26）： 原油价格大幅反弹，三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨 ◼ 走势比较 相关研究报告 <<化工周报（10/13-10/19）： 三代制冷剂 R134a 价格上涨，橡胶、炭黑等原材料价格下跌或提高轮胎 盈利能力>>--2025-10-22 <<化工周报（10/6-10/12）： 钛白粉行业完成新一轮涨价，反内卷政策预期仍在>>--2025-10-14 << 化 工 新 材 料 周 报 （ 20250908-20250914）：生物航煤、多晶硅、EVA价格上涨，维生素 E 等价格回落>>--2025-09-14 证券分析师：王亮 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 证券分析师：王海涛 E-MAIL：wanght@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523010001 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 原油价格大幅反弹。地缘政治因素推动本周油价大幅上涨，主要因素包括：美国与委内瑞拉冲突愈加强烈；美国财政部 10 月 22 日宣布制裁俄罗斯最大的两家石油企业俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）；欧盟将首次禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，并将俄罗斯原油价格上限下调至每桶 47.6 美元。受以上因素影响，截至 10 月26 日，WTI 油价收于 61.5 美元/桶，Brent 油价收于 65.94 美元/桶，分别较上周下跌了 6.88%和 7.59%。 三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨。在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。根据百川盈孚数据，截至 10 月 26 日，二代制冷剂 R142b 价格为 2.7 万元/吨，较上周价格持平；R22 价格为 1.6 万元/吨，较上周价格持平。三代制冷剂方面，R125 价格为 4.55 万元/吨，较上周价格持平；R134a 价格为 5.4 万元/吨，较上周价格上涨 1000 元/吨；R32 价格为 6.3 万元/吨，较上周价格上涨 500 元/吨。 2.核心观点 民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。 农药：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：扬农化工、兴发集团等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。 (10%)0%10%20%30%40%24/10/2325/1/325/3/1625/5/2725/8/725/10/18基础化工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 原油价格大幅反弹，三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨 目录 一、 细分领域跟踪 ................................................................. 5 (一) 重点化工品价格跟踪 ............................................................. 5 (二) 聚氨酯：纯 MDI 价格回升 ......................................................... 6 (三) 农化：磷肥、尿素价格上涨 ....................................................... 6 (四) 氟化工：三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨 .......................................... 9 (五) 轮胎：炭黑价格回落，轮胎厂开工率继续回升 ....................................... 10 (六) 食品及饲料添加剂：维 A、维 E 价格回升 .......................................... 13 (七) 民爆：供需格局持续改善，行业稳定运行........................................... 15 (八) 化学原料：纯碱、PVC 价格下跌 .................................................. 17 (九) 钛白粉：钛白粉价格回落 ........................................................ 19 (十) 化学纤维：涤纶长丝价格小幅上涨 ................................................ 20 二、 行情表现 .................................................................... 23 (一) 行情表现 ..................................................................... 23 (二) 行业内个股涨跌幅情况 .......................................................... 24 三、 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 ............................................... 26 (一) 重点公司公告 .................................................................. 26 (二) 行业要闻 ..................................................................... 26 四、 大宗原材料 .................................................................. 29 五、 重点标的 .................................................................... 32 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 原油价格大幅反弹，三代制冷剂 R32、R134a 价格上涨 图表目录 图表 1： 重点化工品价格跟踪 ........................................................... 5 图表 2： 聚合 MDI、纯 MDI 价格 ..