TMT一周谈之通信：疫情之下，IDC板块投资价值凸显

谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1 证券研究报告行业研究/专题研究 2020年02月01日 通信 增持（维持） 通信设备制造Ⅱ 增持（维持） 王林 执业证书编号：S0570518120002 研究员 wanglin014712@htsc.com 付东 执业证书编号：S0570519080003 研究员 fudong@htsc.com 1《中际旭创(300308 SZ,买入): 不惧短期扰动，长期看好公司发展》2020.01 2《数知科技(300038 SZ,买入): 业绩超预期，Adtech 赋能新营销》2020.01 3《移为通信(300590 SZ,买入): 业绩超预期，Q4 斩获高收益》2020.01 资料来源：Wind 疫情之下，IDC 板块投资价值凸显 TMT 一周谈之通信-20200131 本周观点 受新型肺炎对市场风险偏好的负面影响，节前的四个工作日内（1.20~1.23）通信（申万）指数下跌 3.34%，个股方面新易盛（14.3%）等涨幅居前，主要受到超预期的 2019 年业绩驱动。行业层面，春节期间，英国正式批准华为参与 5G 建设，全球 5G 持续推进。本周专题讨论新型肺炎对于通信行业的影响。投资策略上，我们认为 IDC 板块受疫情影响较小，且有望受益于本次疫情带动下对流量及云计算逻辑的强化。重点推荐：数据港、光环新网、中兴通讯、华工科技等。建议关注：星网锐捷等。 英国正式批准华为参与 5G 建设 根据环球网报道，英国当地时间 1 月 28 日，英国首相召开英国国家安全委员会，会议决定允许华为有限参与英国 5G 网络建设：华为可以加入英国5G 网络“非核心”部分的建设，其市场份额上限为 35%。 欧盟宣布 5G 安全指引，不禁止华为参与建设 5G 网络 根据 Wind 资讯报道，欧委会 29 日发布了欧盟 5G 安全指引，目的在于降低 5G 网络带来的网络安全风险。在发布会上，欧委会相关负责人表示不建议禁止任何公司参与建设 5G 网络。虽然发布会上并未提及华为，但发言人也强调在涉及某些供应商时，需要符合更为严格的规则。 Gartner 预测 2020 年全球 IT 支出将达到 3.9 万亿美元，软件增速最快 根据 C114 报道，第三方咨询机构 Gartner 在其最新发布的报告中指出，预计 2020 年全球 IT 支出将达到 3.9 万亿美元，同比增长 3.4%。软件将成为增速最快的细分板块，预计 2020 年增速为 10.5%，达到 5030 亿美元规模。中国方面，Gartner 预计 2020 年中国 IT 支出将同比增长 5.6%，IT 服务和软件将成为增速最快的两大行业，分别达到 16.27%和 19.02%。 周专题：当前通信行业投资策略——IDC 防御性更强且长期逻辑有望强化 以非典时期的经历作为参考，我们认为本次新型肺炎将带来短期冲击，但5G 及云计算驱动下行业上行趋势不变。我们认为：1）新型肺炎疫情或影响相关公司一季度业绩。2）产业链短的细分行业以及库存备货充分的公司受到的影响或较小。3）疫情将在短期内影响交互方式，刺激视频会议、远程办公等相关环节的需求。长期看，传统业态的线上化趋势或使得云计算及流量逻辑得到强化。4）IDC 板块最具防御型，且有望受益于本次疫情带动下对流量及云计算逻辑的强化。综上所述，我们重点推荐：数据港、光环新网、华工科技、中兴通讯等。 风险提示：中美贸易摩擦加剧；新型肺炎快速爆发超预期；国内 5G 网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。 股票代码 股票名称 收盘价 (元) 投资评级 EPS (元) P/E (倍) 2018 2019E 2020E 2021E 2018 2019E 2020E 2021E 000988 华工科技 22.12 买入 0.28 0.51 0.69 0.80 79.00 43.37 32.06 27.65 002396 星网锐捷 34.41 买入 1.00 1.21 1.51 1.85 34.41 28.44 22.79 18.60 300349 金卡智能 16.17 买入 1.16 0.96 1.15 1.41 13.94 16.84 14.06 11.47 603881 数据港 39.45 增持 0.68 0.65 0.70 1.34 58.01 60.69 56.36 29.44 300590 移为通信 47.04 买入 0.77 1.03 1.36 1.80 61.09 45.67 34.59 26.13 300308 中际旭创 53.46 买入 0.87 0.72 1.28 1.74 61.45 74.25 41.77 30.72 资料来源：华泰证券研究所 01121324219/0219/0419/0619/0819/1019/12(%)通信通信设备制造Ⅱ沪深300重点推荐 一年内行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究/专题研究 | 2020 年 02 月 01 日 谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2 周专题 受新型肺炎对市场风险偏好的负面影响，节前的四个工作日内（2020 年 1 月 20 日~2020年 1 月 23 日）通信（申万）指数下跌 3.34%，个股方面新易盛（14.3%）等涨幅居前，主要受到超预期的 2019 年业绩驱动。行业层面，春节期间，英国正式批准华为参与 5G建设，全球 5G 持续推进。本周专题讨论新型肺炎对于通信行业的影响。投资策略上，我们认为 IDC 板块受疫情影响较小，且有望受益于本次疫情带动下对流量及云计算逻辑的强化。重点推荐：数据港、光环新网、中兴通讯、华工科技等。建议关注：星网锐捷等。 5G 产业链进展 中兴通讯助力四川电信实现全国首例新型冠状病毒肺炎 5G 远程会诊 1 月 24 日，四川省委会议决定四川启动重大突发公共卫生事件一级响应，中兴通讯助力四川电信利用最新 5G 技术实现四川大学华西医院与成都市公共卫生临床医疗中心在全国首次实现两例新型冠状病毒肺炎 5G 远程会诊。5G 具备高带宽、低时延特性，在目前疫情防控形势下，让诊疗更加高效、便捷、安全。根据四川省卫生健康委工作安排，5G 远程会诊系统将以四川大学华西医院为中心节点，首批接入 27 家收治确诊（疑似）患者的医院。下一步将建成全国第一个覆盖四川省、市、县三级的 5G 远程会诊新型冠状病毒感染系统，实现驰援武汉前线医院的远程会诊“一张网”。后续将通过 5G 网络与武汉前方医疗救援队开展视频会诊，让武汉的重症病患也能享受到四川华西医院的专家诊疗服务。（C114 通信网） Dell'Oro：全球 RAN 市场收入到 2024 年将达 2000 亿美元 1 月 24 日消息,根据 Dell'Oro Group 最新发布的预测报告显示，全球市场 RAN 收入在2019-2024 年预测期内将达到 2000 亿美元，从而满足 5G 不断增长的需求。“继 2015 年至 2017 年全球 RAN 收入连续三年下降之后，从 2018 年下半年开始的全球市场增长已经变得越来越深入和强劲，反映出从 4G 到 5G 的迁移正以惊人的速度加速，远