通信行业：回顾非典、新冠疫情无碍5G产业加速推进大势，板块业绩预告频预喜，与机构共同布局确定性增长的绩优股

证券研究报告·行业研究·通信通信行业 1 / 23 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main]回顾非典、新冠疫情无碍 5G 产业加速推进大势，板块业绩预告频预喜，与机构共同布局确定性增长的绩优股 增持（维持） 投资要点  策略观点：1、“疫情”危机带来产业新机遇，5G+应用的需求有望加速或提前落地，尤其值得关注视频会议、远程办公等率先布局机会。2、通信板块业绩预告基本符合预期，业绩向上加速趋势显现，板块景气度更具确定性。3、机构持仓比例小幅下滑，但降幅逐季度减小，光模块、主设备商以及 IDC 等板块持仓向龙头企业集中。4、国家政策持续利好，20 年进入产业催化剂释放密集期，疫情无碍 5G 产业确定性加速推进趋势。5、个股方面：网络建设仍是主旋律，应用板块萌芽逐步显现，可进行前瞻性布局，其中建议关注远程办公、视频会议等应用板块的投资机会。 行业动态及点评：回顾 03 年“非典疫情”时期通信板块表现，结合当下 5G 发展情况，持续看好板块向上趋势；各省市延迟复工通知相继公告，有望带动视频会议、远程办公等应用需求稳步提升；云巨头业绩超预期，5G 流量增速拐点将至；通信板块多家公司发布 19 年业绩预告，板块整体呈加速向上趋势，同时基金持仓小幅下滑，但是降幅逐步收窄，各板块头部重仓效应显著。 行业前瞻：2020 第 4 届智能家居亚洲峰会暨精品展（2020 年 2 月 13 日~2 月 14 日） 近期推荐组合：1、基站基建：中兴通讯（000063）、中国联通（600050）、中石科技（300684）、天孚通信（300394）、崇达技术（002815）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）、世嘉科技（002796）、俊知集团（港股 1300）。2、流量基建：中际旭创（300308）、光环新网（300383）、数据港（603881）。3、远程办公及视频会议：二六三（002467）。4、5G应用：淳中科技（603516）、中科创达（300496）、中新赛克（002912）、移为通信（300590）、海能达（002583）。 建议关注组合：1、基站基建：沪电股份（002463）、深南电路（002916）、新易盛（300502）。2、流量基建：博创科技（300548）、宝信软件（600845）、紫光股份（000938）、亨通光电（600487）、浪潮信息（00977）。3、远程办公及视频会议：会畅通讯（300578）、梦网集团（002123）、亿联网络（300628）等；4、5G 应用：网宿科技（300017）、广电运通（002152）、广和通（300638）、移远通信（603236）、美格智能（002881）、高新兴（300098）、拓邦股份（002139）。 市场回顾：近一周通信（申万）指数下跌-3.54%；沪深 300 指数下跌-3.50%；行业落后大盘 0.04pp。 风险提示：中美贸易摩擦缓和低于预期风险，行业增速放缓风险。[Table_PicQuote]行业走势 [Table_Report]相关研究 1、《通信行业点评报告：工信部强调将持续推动基础电信企业加大投资，渐进推进 5G 应用发展，建议关注网建板块及应用板块绩优个股》2020-01-20 2、《光模块深度报告之二：国内光模块企业快速崛起，龙头企业兼具业绩及估值优势》2020-01-19 3、《通信行业：5G 建设招标(服务器、交换机及路由器等)陆续启动，重点关注受益最显著最确定的主设备商》2020-01-19 [Table_Author]2020 年 02 月 02 日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn 研究助理 姚久花 yaojh@dwzq.com.cn 0%20%40%60%2019-022019-062019-10通信 沪深300 2 / 23 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei]行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 41.1. 近一周行情表现 .................................................................................................................... 41.2. 本周行业策略 ........................................................................................................................ 42. 行业专题研究 .................................................................................................................................. 62.1. 回顾 03 年“非典疫情”时期通信板块表现，结合当下 5G 发展情况，持续看好板块向上趋势 ........................................................................................................................................................ 6 2.2. 通信板块多家公司发布 19 年业绩预告，板块整体呈加速向上趋势 .............................. 82.3. 通信板块基金持仓降幅收窄，光模块、主设备商等板块头部效应明显 ...................... 123. 行业动态点评 ................................................................................................................................ 143.1. “疫情”危机催生产业新机遇，视频会议、远程办公等应用需求稳步提升 .................... 143.2. 云巨头业绩超预期，5G 流量增速拐点将至 .................................................................... 184. 行业前瞻 ............................................................................................