电子行业先进科技主题：英伟达推出NVIDIA Rubin CPX，关注算力产业链

证券研究报告 行业动态 英伟达推出 NVIDIA Rubin CPX，关注算力产业链 ——先进科技主题 20250901-20250907 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3812.51 点，周涨跌幅为-1.18%；深证成指报收 12590.56 点，周涨跌幅为-0.83%；创业板指报收 2958.18 点，周涨跌幅为+2.35%；沪深 300 指数报收 4460.32 点，周涨跌幅为-0.81%。中证人工智能指数报收 2098.22 点，周涨跌幅-5.14%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆ 9 月 10 日，英伟达推出 NVIDIA Rubin CPX，专为长上下文推理和视频生成应用设计的新型专用 GPU，可同时处理数百万个知识token 的推理。1）全新专用 GPU：128GB 内存，30PFLOPS 算力。Rubin CPX 基于 NVIDIA Rubin 架构构建，采用经济高效的单芯片设计，配备 128GB GDDR7 内存，采用 NVFP4 精度，并经过优化，算力可达 30PFLOPS，能够为 AI 推理任务，尤其是长上下文处理（超过 100 万个 token）和视频生成，提供了远超现有系统的性能和 token 收益。2）单机架 AI 性能达 8EFLOPS，提供 100TB 快速内存、1.7PB/s 内存带宽。Rubin CPX 与全新NVIDIA Vera Rubin NVL144 CPX 平台中的英伟达 Vera CPU 和Rubin GPU 协同工作，进行生成阶段处理，形成一个完整的高性能分解式服务解决方案。3）与英伟达旗舰 GPU 搭配用，分解推理优化。Rubin CPX 将作为英伟达的专用 GPU，用于上下文和预填充计算，从而显著提升海量上下文 AI 应用的性能，原版 Rubin GPU 负责生成和解码计算。英伟达打造 Rubin CPX GPU 为了在计算密集型长上下文阶段实现专业的加速，并将该专用 GPU 无缝集成到分解式基础架构中。我们认为 Rubin CPX 将使 AI 编程助手从简单的代码生成工具转变为能够理解和优化大型软件项目的复杂系统，在规模化运营下，该平台可实现 30~50 倍的投资回报率，相当于每 1 亿美元的资本支出即可带来高达 50 亿美元的token 收益。 ◆ 9 月 9 日，甲骨文公布 2026 财年第一财季业绩，公司总营收 149亿美元，同比增长 12%。公司多个客户签署了四份价值数十亿美元的合同，推动公司当季合同总额增加 359%，达 4550 亿美元，作为数据库软件厂商，公司拥有 OpenAI、xAI、Meta 等科技客户。公司云基础设施业务将在未来几年迅速扩张，本财年将增长77%，达到 180 亿美元，预计 2030 年 5 月末财年年收入达 1440亿美元。我们认为甲骨文资本支出主要用于服务器和网络设备，AI 算力需求旺盛。随着云计算厂商大幅提高资本支出，GPU 芯片为核心的供应链节奏可能更长尾，若 GPU 出货受供应环节限制，AI 服务器的实际拉货节奏将拉长，对设备、散热、存储芯片与高速封装等环节的需求或将更长期化。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 颜枫 E-mail: yanfeng@shzq.com SAC 编号: S0870525030001 分析师: 李心语 SAC 编号: S0870525040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《25Q2 全球 DRAM 产业营收环比增长，英诺赛科联手英伟达加码数据中心业务》 ——2025 年 09 月 09 日 《中国巨石有序推进特种电子布，存储市场逐步回暖》 ——2025 年 09 月 01 日 《CCL 迎涨价潮，持续关注 AIPCB 上游材料机会》 ——2025 年 08 月 22 日 -3%10%23%37%50%63%76%89%102%09/2411/2402/2504/2506/2509/25电子沪深3002025年09月16日行业动态 ◼ 投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会： 1） PCB：AI 服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。 2） PCB 设备：受益于高阶 PCB 需求增长，PCB 设备订单增长。【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。 3） PCB 材料：PCB 及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】 4） 自主可控：半导体 asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。 5） AI 新消费场景：受益于 deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。 6） AIDC：受益于大厂 capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【飞龙股份】、【潍柴重机】。 7） 端侧 ODM：受益于国产端侧 AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明 3 表：PCB 重点公司扩产及业绩预告情况 公司 项目 总投资额 总产能 进度 产品用途规划 25H1 业绩预告情况 胜宏科技 越南胜宏人工智能 HDI 项目 18.15 亿元 15 万平方米 建设期 3 年，第三年开始分步投产，至第五年全部达产 建设生产人工智能用高阶 HDI产品 泰国高多层印制线路板项目 14.02 亿元 150 万平方米 建设生产服务器、交换机、消费电子等领域用高多层 PCB 产品 泰国胜宏 增资 2.5 亿美元 建设厂房、购买设备以及其他日常经营活动 厂房四项目 26.5 亿元 25 年 6 月投产 生产高阶 HDI、高多层、MSAP产品 沪电股份 黄石沪士电子有限公司 不超过 36亿元 归母净利润：16.50 亿元-17.50 亿元 归母净利润同比：44.63%-53.40% 人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目 约 43 亿元 泰国工厂 47.49 亿泰铢 深南电路 南通四期 HDI 泰国工厂 高多层、HDI 景旺电子 珠海金湾基地 60 万平米 2021 年投产，目前在爬坡阶段 HDI 泰国一期