传媒行业周报：游戏市场持续高景气，关注国庆档定档情况

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 14 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 09 月 16 日 [Table_Title] 游戏市场持续高景气，关注国庆档定档情况 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 周度涨跌情况（2025.9.6-2025.9.12，下同）：传媒行业（申万）上涨4.27%，排名行业第 4 名，同期沪深 300 涨 1.38%，上证指数涨 1.52%，深证成指涨 2.65%，创业板指涨 2.10%，恒生科技指数涨 5.31%。本周，幸福蓝海、金逸影视、中国电影、值得买和粤传媒表现较优，恒生科技成分股中传媒行业网易-S（周涨幅 12.57%）和哔哩哔哩-W（周涨幅 12.51%）表现较好。  行业重点数据及动态更新 AI 应用：AI 产品榜发布 8 月 AI 网页访问量数据，ChatGPT、New Bing、Gemini、Deepseek、纳米 AI 搜索排名全球前五。Deepseek 蝉联国产网页端访问量首位，8 月实现月访问量 3.16 亿次，环比下降8.52%，国内第二位是纳米 AI 搜索，月访问量达 3.07 亿，环比下降7.52%，第三位纳米搜索 Agent 产品，访问量 1.73 亿次，国内第四名的豆包月度访问量 7539 万次，环比增长 8.96%，第五为百度的 EIA搜索，月度访问量 3712 万次，环比增长 33.91%。AI 应用事件方面，字节跳动即梦图片 4.0 发布，傅利叶首款陪伴机器人 GR-3 开启预售，爱诗科技完成 6000 万美元 B 轮融资，MiniMax Music 1.5 上线，快手 AI 超级员工 Kwali 上线，阿里通义正式发布 Qwen3-Next-80B-A3B 双模型，腾讯宣布开源 Youtu-GraphRAG 框架。 游戏： 据 sensor tower 统计，8 月中国手游发行商收入全球收入前三名为腾讯、点点互动和网易，巨人网络在《超自然行动组》的优秀表现带动下，月度收入环比增长 72%，《超自然行动组》月度排名进入手游全球收入前十。海外收入方面，点点互动旗下两款产品蝉联月度出海手游收入前两名，三款产品新进入榜单，雷霆游戏《杖剑传说》8 月收入持续增长，环比大幅增长 74%，排名月度海外手游收入第 18名。周度 IOS 游戏畅销榜方面，《超自然行动组》周内新玩法带动游戏排名提升至 10-15 名，《原神》大版本更新，排名提升明显。腾讯《无畏契约：源能行动》排名 5-15 名，周末排名提升明显，《杖剑传说》排名基本稳定在 20-40 名区间。 影视：周度（9.6-9.12）总票房 3.58 亿元，《捕风追影》成为周度票房第一，周度票房 1.20 亿元。9.18 电影《731》上映，国庆档 9 部影片定档。  投资建议 我们看好 AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。  风险提示 监管风险，AI 进展不及预期的风险等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-传媒行业周报：暑期档总票房 120 亿元，阿里发布 Qwen3-Max-Preview》2025.09.08 《国元证券行业研究-传媒行业周报：国务院印发“人工智能+”行动意见，8 月发放 173 款游戏版号》2025.09.02 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 郜子娴 执业证书编号 S0020525080001 电话 021-51097188 邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn 0%22%44%66%88%9/1812/163/156/129/9媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 14 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002517 恺英网络 买入 24.09 51,466.92 0.76 1.05 1.19 31.84 23.05 20.28 002605 姚记科技 买入 28.33 11,831.30 1.30 1.45 1.60 21.87 19.59 17.76 000681 视觉中国 买入 20.66 14,473.93 0.17 0.20 0.22 121.48 103.88 93.26 300002 神州泰岳 买入 13.81 27,166.67 0.73 0.58 0.69 19.03 23.86 20.04 603444 吉比特 买入 531.99 38,325.15 13.12 20.24 23.26 40.56 26.28 22.87 002558 巨人网络 买入 42.00 81,259.53 0.74 1.09 1.58 57.03 38.41 26.58 600633 浙数文化 买入 14.59 18,501.21 0.40 0.54 0.59 36.17 27.24 24.69 002624 完美世界 增持 16.98 32,940.66 -0.66 0.41 0.76 -25.58 41.72 22.22 300418 昆仑万维 增持 41.40 51,971.78 -1.30 -0.35 0.06 -31.97 -119.10 671.95 1024.HK 快手-w 买入 75.25 322,365.47 4.10 4.65 5.70 18.35 16.19 13.20 2400.HK 心动公司 买入 83.30 40,960.58 1.64 3.33 3.97 50.67 25.00 21.01 601595 上海电影 买入 31.54 14,136.23 0.20 0.53 0.72 156.99 59.49 43.56 300413 芒果超媒 买入 29.31 54,830.83 0.73 0.83 0.95 40.19 35.47 30.90 601900 南方传媒 买入 13.33 11,756.66 0.90 1.31 1.38 14.52 10.06 9.48 601801 皖新传媒 买入 6.71 13,137.72 0.36 0.39 0.41 18.64 17.20 16.35 资