电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第23期20250824-20250830）：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 08 月 31 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源+AI 周报（第 23 期 20250824-20250830）：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<新能源金属及正极材料一体化龙头，受益行业大发展>>--2025-08-28 <<横店东磁 2025 年中报点评：2025H1业绩增速亮眼，年中分红积极回报股东>>--2025-08-25 <<【太平洋新能源】新能源+AI 周报（第 22 期 20250817-20250823)：重视新能源龙头的布局，新方向持续发力>>--2025-08-24 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性 锂电等新能源核心产业链大拐点越来越明显，重视新能源龙头的布局窗口期。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1、下游智能电动车新产品不断发力，宁德时代、亿纬锂能等受益。重视产品力强的产业链，如小鹏总体方案类似特斯拉，长期成长持续性有望超预期：小鹏上半年汽车交付量达 19.72 万辆，同比增长 279%，其中第二季度交付超 10 万辆创新高；预计 2025 年第三季度汽车交付量为 11.3 万至 11.8 万辆，同比增长约 142.8%至 153.6%。 2、新能源龙头的业绩向上拐点不断得到确认，璞泰来、欣旺达等受益。璞泰来 2025 年上半年实现扣非后归母净利润 9.92 亿元，同比增长29.17%；经营活动产生的现金流量净额 12.23 亿元，同比增长 439.11%；其中新能源自动化装备业务营收 18.44 亿元，新接订单超 24 亿元（同比大幅提升）；研发投入 4.03 亿元，聚焦固态电池、复合集流体等技术。 3、重视 AI+应用对小电池的带动效应，豪鹏科技等受益。近期媒体报道，豪鹏科技已获 Meta 新一代 AI 眼镜电池供应份额，今年 8 月启动首批出货准备，三季度和四季度出货占比预计持续提升，2026 年预计随产能与良率爬坡份额或继续提升。后续苹果产业链也值得重视。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1、光储龙头业务不断拓展，阳光电源、海博思创、阿特斯等受益。1）阳光电源未来将加大 AIDC 产业链核心产品的拓展：阳光电源 2025 年上半年实现归母净利润 77.35 亿元，同比增长 55.97%；研发投入 20.37亿元，同比增 37.08%，海外业务收入占比 58.30%。2）海博思创加大海外市场拓展，同时向 AI+应用延伸：海博思创 2025 年上半年实现归母净利润 3.16 亿元，同比增长 12.05%；2025 年 1-6 月储能系统集采/框采中标标段数位列第一；推进 AI+储能应用场景、海外储能系统产品等研发项目。3）阿特斯光储协同效应提升：2025 年第二季度阿特斯净利润实现大幅好转；海外储能在手订单 30 亿美元。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、新能源+人形机器人国内外共振向上，震裕科技、浙江荣泰、科达(10%)4%18%32%46%60%24/9/224/11/1325/1/2425/4/625/6/1725/8/28电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源+AI 周报（第 23 期 20250824-20250830）：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性 利等受益。1）近期英伟达公布针对人形机器人的“新大脑”，黄仁勋强调“下一波浪潮是物理 AI”，是机器人、自动驾驶等领域核心引擎。2）震裕科技 2025 年上半年实现归母净利润 2.11 亿元，同比增长60.45%；研发投入 1.65 亿元（同比增 36.76%），人形机器人业务进展显著，反向式行星滚柱丝杠已量产、线性执行器具备规模化产能，且与国内外头部本体客户推进合作。 2、阿里、英伟达持续发力，麦格米特、良信股份等算力产业链公司受益。1）近期，阿里对算力等资本开支的表述超预期。2）近期英伟达推出 Jetson Thor 计算平台，FP4 精度算力达 2070TFLOPS，较 Jetson TK1（0.3TFLOPS）实现算力 7000 倍飞跃。 3、风电产业链公司两海拓展有望超预期，大金重工、运达股份等公司受益。大金重工 2025 年上半年实现净利润 5.47 亿元（同比+214.32%）；年初至今签单近 30 亿元，海外海工订单超 100 亿元将在未来两年交付，涉及北海、波罗的海风电项目；海外海工发运量翻倍，首条特种运输船预计 2026 年上半年首航。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源+AI 周报（第 23 期 20250824-20250830）：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性 目录 一、 产业链价格 .................................................................... 5 新能源汽车：过去一周碳酸锂价格下跌 ................................................... 5 二、 行业新闻跟踪 .................................................................. 9 新能源+AI：英伟达发布人形机器人“新大脑” ............................................ 9 三、 公司新闻跟踪 ................................................................. 12 新能源+AI：震裕科技、良信股份等企业发布半年报 ....................................... 12 四、 风险提示 ..................................................................... 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 新能源+AI 周报（第 23 期 20250824-20250830）：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性 图表目录 图表 1： 碳酸锂价格微调 ............................................................... 7 图表 2： 电解钴价格上涨 ........