传媒行业周报：可灵Q2营收超2.5亿，DeepSeek-V3.1 发布

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 16 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 08 月 25 日 [Table_Title] 可灵 Q2 营收超 2.5 亿，DeepSeek-V3.1 发布 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 周度涨跌情况（2025.8.16-2025.8.22，下同）：传媒行业（申万）上涨5.17%，排名行业第 6 名，同期沪深 300 涨 4.18%，上证指数涨 3.49%，深证成指涨 4.57%，创业板指涨 5.85%，恒生科技指数涨 1.89%。本周，果麦文化、顺网科技、昆仑万维、智度股份和东方明珠表现较优，恒生科技成分股中传媒行业阅文集团（周涨幅 9.35%）、网易-S（周涨幅 2.50%）和腾讯控股（周涨幅 1.35%）表现较好。  行业重点数据及动态更新 AI 应用：最近一周（8.17-8.23）Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估 ios 端下载量分别为 34.98/209.57/77.01/85.26 万次，环比分别-8.88%/+0.76%/+18.89%/-32.76%，豆包周度下载量相对领先，夸克近一周下载量增幅明显。AI 应用事件方面，DeepSeek-V3.1 发布，智谱发布 AutoGLM 2.0。快手发布 25 年中报业绩，25Q2 可灵AI 单季实现营收超 2.5 亿元，商业化进展超预期；快手新推出的OneRec 端到端推荐大模型，有效提升用户时长和留存率。昆仑万维发布 25 年中报，营收 37.33 亿元，同比+49.23%。美图公司披露 25年上半年业绩：总收入 18 亿元，同比增长 12.3％，经调整后归属于母公司权益持有人净利润 4.67 亿元，同比增长 71.3％，增长主要得益于 AI 应用取得突破，全球付费订阅用户数量提升，以订阅为主的影像与设计产品业务收入快速增长。 游戏：2025 年 7 月，中国游戏市场规模为 290.84 亿元，同比增长4.62%，其中移动游戏 7 月市场规模为 213.6 亿元，同比增长 0.92%。本周，吉比特发布 2025 年中报，2025 上半年，吉比特实现营业收入25.18 亿元，同比增加 28.49%；归母净利润 6.45 亿元，同比增加24.50%，超市场预期，《杖剑传说》表现优秀，上半年流水实现 4.24亿元。 影视：本周（8.15-8.21）院线总票房 12.52 亿元，后续（8.25-29）将有 16 部影片上映。本周，芒果超媒发布 25 年上半年业绩，上半年营收 59.64 亿元，归母净利润 7.63 亿元。 其他板块：中文在线发布 25 年上半年业绩，实现营收 5.56 亿元，实现归母净亏损 2.26 亿元。  投资建议 我们看好 AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络、姚记科技、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。  风险提示 监管风险，AI 进展不及预期的风险等 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-传媒行业周报：腾讯 Q2 业绩亮眼，《杖剑传说》海外表现优秀》2025.08.19 《国元证券行业研究-传媒行业周报：GPT-5 发布，心动公司25H1 净利润预增约 215%》2025.08.11 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 郜子娴 执业证书编号 S0020525080001 电话 021-51097188 邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn -5%14%33%52%70%8/2211/212/205/228/21媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 16 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002517 恺英网络 买入 21.35 45,613.06 0.76 1.00 1.14 28.22 21.37 18.71 002605 姚记科技 买入 27.60 11,526.44 1.30 1.45 1.60 21.30 19.09 17.30 000681 视觉中国 买入 21.92 15,356.66 0.17 0.20 0.22 128.89 110.16 98.82 300002 神州泰岳 买入 14.50 28,524.02 0.73 0.67 0.75 19.98 21.80 19.47 603444 吉比特 买入 440.24 31,715.37 13.12 20.24 23.26 33.56 21.75 18.93 002558 巨人网络 买入 30.35 58,719.68 0.74 0.84 0.94 41.21 35.96 32.46 600633 浙数文化 买入 15.68 19,883.41 0.54 0.59 0.66 29.27 26.54 23.92 002624 完美世界 增持 15.78 30,612.70 -0.66 0.35 0.64 -23.78 45.42 24.50 300418 昆仑万维 增持 44.38 55,712.74 -1.30 -0.63 -0.38 -34.27 -70.38 -116.89 1024.HK 快手-w 买入 74.90 320,866.10 4.12 4.67 5.73 18.16 16.03 13.07 2400.HK 心动公司 买入 77.90 38,305.27 1.65 2.03 2.43 47.18 38.33 32.12 601595 上海电影 买入 32.53 14,579.95 0.20 0.53 0.73 161.91 61.26 44.82 300413 芒果超媒 买入 25.53 47,759.50 0.73 0.98 1.15 35.01 26.10 22.18 601900 南方传媒 买入 14.56 12,841.48 0.90 1.31 1.38 15.86 10.98 10.36 601801 皖新传媒 买入 7.07 13,842.57 0.36 0.39 0.41 19.64 18.12 17.23 资料来源：Wind，国元证券研究所 注：港股公司标注为港元，收盘价截