公募基金医药板块2025Q2持仓分析：2025Q2医药持仓持续回暖，化学制药、生物制品仓位环比增长明显

分析师：谭国超 (S0010521120002）邮箱：tangc@hazq.com分析师：李雨涵 (S0010525070005) 邮箱：liyuh@hazq.com2025年8月12日华安证券研究所2025Q2医药持仓持续回暖，化学制药、生物制品仓位环比增长明显——公募基金医药板块2025Q2持仓分析证券研究报告华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 2•2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回升。2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回暖。 2025Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.77%，环比上升0.72个百分点。•全部公募基金重仓持股的医药二级行业仓位分析：2025Q2，市场加仓偏重化学制药、生物制品行业，持仓环比提升明显；整体来看，化学制药仓位环比提升最多且占比最高，其次仓位占比较高的是医疗器械和生物制品，生物制品仓位环比提升明显，达0.67个百分点，医疗服务减仓明显；而中药Ⅱ、医药商业的持仓比例持续较低。•全部公募基金重仓持股的医药二级行业的持仓占比为：化学制药：3.94%（环比+0.72pct）、医疗器械：1.90%（环比-0.15pct）、生物制品：1.78%（环比+0.67pct）、医疗服务：1.53%（环比-0.45pct）、中药Ⅱ：0.37%（环比-0.09pct）、医药商业：0.25%（环比+0.03pct）。•从全公募基金重仓个股来看，化学制药行业关注度提升。•2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值排名前十的医药股为：恒瑞医药（320.95亿元）、药明康德（247.88亿元）、迈瑞医疗（227.43亿元）、信达生物（155.31亿元）、联影医疗（118.90亿元）、科伦药业（98.38亿元）、百济神州-U（89.40亿元）、三生制药（85.20亿元）、泽璟制药-U（70.85亿元）、百利天恒（69.79亿元）。核心观点证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 3•从全公募基金重仓医药个股持股总市值环比变动来看，信达生物环比增长最多，爱尔眼科、迈瑞医疗等环比下降明显。•2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比增加前十的医药股为：信达生物（+105.18亿元）、三生制药（+71.89亿元）、信立泰（+37.22亿元）、石药集团（+32.75亿元）、京东健康（+30.88亿元）、百利天恒（+27.39亿元）、康方生物（+26.97亿元）、益方生物-U（+23.72亿元）、联影医疗（+20.77亿元）、新诺威（+19.97亿元）。•2025Q2公募基金重仓医药个股持股总市值环比减少前十的医药股为：爱尔眼科（-49.08亿元）、迈瑞医疗（-29.07亿元）、药明康德（-28.56亿元）、康龙化成（-24.94亿元）、东阿阿胶（-20.11亿元）、爱博医疗（-19.99亿元）、阿里健康（-12.20亿元）、华润三九（-9.77亿元）、泰格医药（-8.69亿元）、智飞生物（-8.61亿元）。•从公募基金重仓医药个股持股总量环比变动来看，石药集团环比增长最多，爱尔眼科、阿里健康等环比下降明显。•2025Q2公募基金重仓医药个股持股总量环比增加前十的医药股为：石药集团（+41884.48万股）、三生制药（+27442.36万股）、中国生物制药（+10570.82万股）、信达生物（+10064.81万股）、上海莱士（+6842.74万股）、京东健康（+6707.67万股）、信立泰（+6433.63万股）、诺诚健华（+5998.28万股）、益方生物-U（+5896.54万股）、通化金马（+3357.37万股）。•2025Q2公募基金重仓医药个股持股总量环比减少前十的医药股为：爱尔眼科（-35008.67万股）、阿里健康（-28021.84万股）、美年健康（-9454.76万股）、康龙化成（-8067.71万股）、药明康德（-5423.01万股）、恒瑞医药（-3910.86万股）、智飞生物（-2758.46万股）、东阿阿胶（-2682.44万股）、九州通（-2386.64万股）、天坛生物（-2373.20万股）。核心观点证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 4•从全公募基金重仓医药个股持有基金数环比变动来看，信达生物环比增长最多，东阿阿胶等环比下降明显。•2025Q2公募基金重仓医药个股持有基金数环比增加前十的医药股为：信达生物（+165）、三生制药（+149）、石药集团（+92）、益方生物-U （+84）、信立泰（+41）、康方生物（+37）、百利天恒（+36）、恒瑞医药（+35）、热景生物（+28）、诺思兰德（+28）。•2025Q2公募基金重仓医药个股持有基金数环比减少前十的医药股为：东阿阿胶（-76）、爱尔眼科（-51）、爱博医疗（-43）、康龙化成（-37）、迈瑞医疗（-35）、ST诺泰（-27）、长春高新（-24）、人福医药（-23）、佐力药业（-23）、昆药集团（-22）。•风险提示：全球地缘政治因素影响；行业增长不稳定的风险；政策变化带来的不确定性；其他可能影响行业正常发展的事件。核心观点证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 5•2025Q2，全部公募基金对医药板块的持仓持续回升。 2025Q2，全部公募基金重仓持股中，医药股持仓占比为9.77%，环比上升0.72个百分点。•全公募基金重仓持股中，对医药生物行业的持仓占比于2020Q2出现最高位为18.23%，2025年二季度，全公募基金的医药仓位持续回暖。1 生物医药行业基金持仓持续回升证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 2007-2025Q2年度全部公募基金医药股持仓占比资料来源：wind、华安证券研究所1.07%5.10%3.98%11.03%9.24%10.46%15.61%8.34%11.23%12.18%9.03%11.25%14.48%12.41%11.02%11.78%11.68%13.07%11.54%15.33%18.23%14.17%13.29%13.57%14.47%13.25%11.10%11.96%10.04%9.36%10.92%10.90%11.12%12.18%13.57%10.97%9.88%9.66%8.58%9.05%9.77%01,0002,0003,0004,0005,0006,0000%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%全部公募基金医药股持仓比（左轴）医药股市值占全A总市值比（左轴）沪深300（右轴）华安证券研究所华安研究• 拓展投资价值 62.1 2021Q1-2025Q2全公募基金重仓医药——二级子行业持仓分布•全公募基金重仓医药——申万二级子行业持仓分布分析•2021年Q1-2025年Q2，化学制药、医疗器械、医疗服务等子行业持仓比例相对较高，而医药商业的持仓比例较稳定；2025Q2，化学制药、生物制品持仓占比环比上升，医疗服务、医疗器械、中药Ⅱ持仓占比环比下滑。证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 资料来源：wind、华安证券研究所全公募基金重仓医药——二